Miesiące wstecz

Jakie są miesiące wsteczne?

Na towarowych rynkach terminowych termin „miesiące wsteczne” odnosi się do kontraktów terminowych, których terminy dostawy są stosunkowo odległe. Natomiast tak zwane miesiące frontowe to te najbliższe obecnej dacie.

Jak działają miesiące wsteczne

Rynki kontraktów terminowych na towary są dużą i ważną częścią globalnego systemu finansowego. Dzięki nim użytkownicy towarów — tacy jak producenci, którzy polegają na towarach przy wytwarzaniu swoich produktów — mogą planować z wyprzedzeniem, kupując materiały o wartości kilku miesięcy z wyprzedzeniem. Podobnie, handlowcy mogą wykorzystywać rynki kontraktów terminowych na towary do spekulacji cenami towarów lub do zabezpieczania się przed ryzykiem.

W zależności od swoich konkretnych potrzeb nabywcy mogą preferować umowy, które są stosunkowo bliskie lub odległe w przyszłości. Kontrakty, które mają najdalej odległe daty dostawy, są znane jako kontrakty na miesiąc wstecz dla tego towaru. Umowy te są identyczne z umowami z pozostałych miesięcy pod względem ilości i jakości towarów, które są ich podstawą. Jednak ich ceny są często różne, głównie ze względu na zwiększoną niepewność związaną z kontraktami terminowymi na poprzednie miesiące.

Biorąc pod uwagę szeroką gamę czynników, które mogą wpływać na ceny towarów – w tym opóźnienia w produkcji, wzorce pogodowe, a nawet ryzyko polityczne – sensowne jest, aby kontrakty terminowe z datami dostaw w dalszej przyszłości były ogólnie droższe. Ta dynamika jest dodatkowo wzmacniana przez fakt, że kontrakty na miesiąc wsteczny mają zwykle mniejszy wolumen obrotu niż kontrakty na miesiąc czołowy. Ta względna niepłynność zwiększa ich ryzyko i zwykle podnosi ich cenę. Oczywiście, jeśli uczestnicy rynku wierzą, że cena towaru z czasem będzie spadać, to pomimo tych czynników kontrakty na miesiąc wsteczny mogą być tańsze niż kontrakty na miesiąc czołowy.

Przykład miesięcy wstecz

Aby to zilustrować, załóżmy, że jesteś na rynku, aby kupić kontrakty terminowe na pszenicę. Jest 15 kwietnia, a kolejne kontrakty terminowe na pszenicę wygasają 30 maja. Przewidujesz, że cena pszenicy wzrośnie w czerwcu, więc zamiast kupować kontrakt na pierwszy miesiąc z maja, kupujesz kontrakt jak najdalej – w tym sprawa, listopad

W tym scenariuszu kontrakt listopadowy byłby traktowany jako kontrakt na miesiąc wsteczny i byłbyś zobowiązany do odebrania dostawy pszenicy w tym czasie, chyba że wcześniej sprzedasz kontrakt terminowy.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrakty na miesiąc wstecz są zwykle droższe niż kontrakty na miesiąc czołowy, ponieważ zawierają dodatkowe premie z tytułu ryzyka wynikające z czasu i względnej płynności.

• Kontrakty terminowe na miesiąc wstecz to te, których data dostawy należy do ostatnich dostępnych.

• Są przeciwieństwem kontraktów terminowych na pierwszy miesiąc.