Forreste måned

Hvad er frontmåned?

Forreste måned, også kaldet "nær" eller "spot" måned, refererer til den nærmeste udløbsdato for en futures- eller optionskontrakt. Kontrakter, der har senere udløbsdatoer end for-månedskontrakter, kaldes tilbage-måned eller "lang måned"-kontrakter.

Forstå Front Month

Formånedskontrakter har en udløbsdato, der er tættest på den aktuelle dato. Som følge heraf har de en tendens til at være de mest handlede og de mest likvide optioner og futureskontrakter for en given serie eller udstedelse. Typisk, men ikke altid, vil den anførte frontmåned være i den samme kalendermåned. Formånedspriser er normalt dem, der bruges, når værdipapirets futurespris angives.

Spredningen mellem det underliggende værdipapirs futures-pris for første måned og spotpris vil normalt være det smalleste og vil fortsætte med at skrumpe, indtil de konvergerer ved udløb. Brug af formånedskontrakter kræver et øget niveau af omhu, da leveringsdatoen kan udløbe kort efter købet, hvilket kræver, at køber eller sælger rent faktisk modtager eller leverer den aftalte vare. Forreste månedskontrakter er ofte parret med kontrakter bag måneden for at skabe kalenderspredninger.

Udløbsmåneder

Futures kontrakter har forskellige udløbsmåneder i løbet af året, og mange strækker sig ind i det næste år. Hvert futuresmarked har sin egen specifikke udløbssekvens. For eksempel bruger finansielle instrumenter, såsom Standard & Poor's (S&P) 500 E-mini futures eller US Treasury Bond futures,. de kvartalsvise udløbsmåneder marts, juni, september og december (kontraktmåned kodet - H, M, U, & Z). Råvaremarkeder er løst bundet til deres minedrift, høst eller plantningscyklusser og kan have fem eller flere leveringsmåneder på et år, og energifutures,. såsom råolie, har månedlige udløbsdatoer så langt ud i fremtiden som ni år.

Det er vigtigt at bemærke, at udløbsdatoer og sidste handelsdag ikke er de samme. Specielt for energi stopper kontrakter med at handle i måneden forud for udløbsmåneden. Derfor er det ret vigtigt at vælge den korrekte udløbsmåned for en handelsstrategi .

Backwardation og Contango

Backwardation og contango er udtryk, der bruges til at beskrive formen på en vares futureskurve. Backwardation er, når en råvares futurespris er lavere for hver efterfølgende måned langs kurven, hvilket resulterer i en inverteret futureskurve. Futures spotprisen, som er den første måneds pris, vil være højere end den næste måneds pris og så videre. Dette er normalt resultatet af en forstyrrelse af den aktuelle forsyning af den pågældende vare. Med andre ord er backwardation, når en vares nuværende pris er højere end dens forventede fremtidige pris.

Contango refererer til en normal futureskurve for en råvare,. hvor dens futurespris er højere for hver efterfølgende måned langs kurven. Spotprisen er lavere end den næste måneds pris og så videre. Dette giver intuitivt mening i betragtning af, at fysiske varer vil medføre omkostninger til opbevaring, finansiering og forsikring. Jo længere ude til udløb, jo højere omkostninger. Kort sagt er contango, når en råvares fremtidige pris forventes at være dyrere end spotprisen.

Begge markedstilstande er vigtige at kende for futures-strategier, der involverer roll-over-positioner, når de nærmer sig deres respektive udløbsdatoer.

Eksempel på forreste måned

En daytrader i råoliefutures kan købe en futureskontrakt og gå med til at købe 1.000 tønder olie for $62 pr. tønde med den første måned i juli. Det betyder, at kontrakten udløber i juli, og at der ikke er nogen tidligere kontrakt tilgængelig.

Hvis den erhvervsdrivende stadig har kontrakten ved dens udløb, bliver de nødt til at tage 1.000 tønder råolie i besiddelse. Den erhvervsdrivende vil drage fordel af markedsvolatiliteten i dagene op til udløbsdatoen og forsøge at tjene penge på deres ret til tønder olie, før kontrakten udløber.

Højdepunkter

• Spændet mellem det underliggende værdipapirs futures-pris på den første måned og dets spotpris vil normalt indsnævres, indtil det konvergerer ved udløb.

• Frontmåneder er typisk de mest handlede og mest likvide optioner og futureskontrakter.

• Forreste måneder, også kaldet "nær" eller "spot" måneder, henviser til den nærmeste udløbsdato for futures eller optionskontrakter.