Zurück Monate

Was sind zurückliegende Monate?

In den Warenterminmärkten bezeichnet der Begriff „Back Months“ die Terminkontrakte, deren Lieferdaten relativ weit in der Zukunft liegen. Demgegenüber sind sogenannte Frontmonate diejenigen, die dem heutigen Datum am nächsten sind.

Wie frühere Monate funktionieren

Die Warenterminmärkte sind ein großer und wichtiger Teil des globalen Finanzsystems. Durch sie können Verbraucher von Rohstoffen – wie etwa Hersteller, die zur Herstellung ihrer Produkte auf Rohstoffe angewiesen sind – vorausplanen, indem sie Materialien im Wert von mehreren Monaten im Voraus kaufen. Ebenso können Trader die Warenterminmärkte nutzen, um auf Rohstoffpreise zu spekulieren oder eine Risikoabsicherung vorzunehmen.

Abhängig von ihren spezifischen Bedürfnissen können Käufer Verträge bevorzugen, die relativ nahe oder weit in der Zukunft liegen. Die Kontrakte mit Lieferterminen, die am weitesten in der Zukunft liegen, werden als Back-Month-Kontrakte für diese Ware bezeichnet. Diese Kontrakte sind hinsichtlich Menge und Qualität der ihnen zugrunde liegenden Waren identisch mit den Kontrakten der anderen Monate. Ihre Preise sind jedoch oft unterschiedlich, vor allem wegen der erhöhten Unsicherheit, die mit Futures-Kontrakten für frühere Monate verbunden ist.

Angesichts der Vielzahl von Faktoren, die sich auf die Rohstoffpreise auswirken können – darunter Produktionsverzögerungen, Wettermuster und sogar politische Risiken – ist es sinnvoll, dass Futures mit Lieferterminen, die weiter in der Zukunft liegen, im Allgemeinen teurer sind. Diese Dynamik wird durch die Tatsache verstärkt, dass Back-Month-Kontrakte tendenziell ein geringeres Handelsvolumen aufweisen als Front-Month-Kontrakte. Diese relative Illiquidität trägt zu ihrem Risiko und tendenziell zu ihrem Preis bei. Wenn die Marktteilnehmer glauben, dass der Preis des Rohstoffs im Laufe der Zeit sinken wird, können Back-Month-Kontrakte trotz dieser Faktoren billiger sein als Front-Month-Kontrakte.

Beispiel für vergangene Monate

Nehmen Sie zur Veranschaulichung an, Sie sind auf dem Markt, um Weizen-Futures zu kaufen. Es ist der 15. April und die nächsten Weizen-Futures-Kontrakte laufen am 30. Mai aus. Sie gehen davon aus, dass der Weizenpreis im Juni steigen wird, also kaufen Sie, anstatt den Frontmonatskontrakt Mai zu kaufen, einen Kontrakt so weit wie möglich – in diesem Fall, November.

In diesem Szenario würde der November-Kontrakt als Back-Month-Kontrakt betrachtet, und Sie wären verpflichtet, den Weizen zu diesem Zeitpunkt zu übernehmen, es sei denn, Sie verkaufen den Futures-Kontrakt vorher.

Höhepunkte

• Back-Month-Kontrakte sind in der Regel teurer als Front-Month-Kontrakte, da sie zusätzliche Risikoprämien aufgrund von Zeit und relativer Liquidität enthalten.

• Back-Month-Futures-Kontrakte sind solche, deren Lieferdatum zu den spätesten verfügbaren gehört.

• Sie sind das Gegenteil von Front Month Futures-Kontrakten.