Råvareterminskontrakt

Hvad er en råvareterminskontrakt?

En råvarefutureskontrakt er en aftale om at købe eller sælge en forudbestemt mængde af en råvare til en bestemt pris på en bestemt dato i fremtiden. Råvarefutures kan bruges til at afdække eller beskytte en investeringsposition eller til at satse på retningsbestemt bevægelse af det underliggende aktiv.

Mange investorer forveksler futureskontrakter med optionskontrakter. Ved futureskontrakter har indehaveren en handlepligt. Medmindre indehaveren afvikler futureskontrakten inden udløb, skal de enten købe eller sælge det underliggende aktiv til den angivne pris.

Råvarefutures kan sammenlignes med spot-råvaremarkedet.

Hvordan en råvareterminskontrakt fungerer

De fleste råvarefutureskontrakter lukkes eller nettes på deres udløbsdato. Prisforskellen mellem den oprindelige handel og den afsluttende handel afregnes kontant. Råvarefutures bruges typisk til at tage en position i et underliggende aktiv. Typiske aktiver omfatter:

Råolie
Hvede
Majs
Guld
Sølv
Naturgas

Råvarefutures-kontrakter kaldes ved navnet på deres udløbsmåned, hvilket betyder, at en kontrakt, der slutter i september, er en september-futureskontrakt. Nogle råvarer kan have en betydelig mængde prisvolatilitet eller prisudsving. Som et resultat er der potentiale for store gevinster, men også store tab.

Råvarefutures og råvareterminskontrakter er funktionelt ens. Den største forskel er, at futures handles på regulerede børser og har standardiserede kontraktvilkår. Forwards handler i stedet over-the-counter (OTC) og har tilpassede vilkår.

Spekulerer med råvareterminskontrakter

Råvareterminskontrakter kan bruges af spekulanter til at foretage retningsbestemte prisvæddemål på det underliggende aktivs pris. Positioner kan tages i begge retninger, hvilket betyder, at investorer kan gå long (eller købe), samt gå short (eller sælge) råvaren.

Råvarefutures bruger en høj grad af gearing,. så investoren ikke behøver at opsætte det samlede kontraktbeløb. I stedet skal en brøkdel af det samlede handelsbeløb placeres hos den mægler,. der håndterer kontoen. Mængden af den nødvendige gearing kan variere afhængigt af varen og mægleren.

Som et eksempel, lad os sige, at et indledende marginbeløb på $3.700 tillader en investor at indgå en futureskontrakt for 1.000 tønder olie til en værdi af $45.000 - med olie prissat til $45 pr. tønde. Hvis olieprisen handles til $60 ved kontraktens udløb, har investoren en gevinst på $15 eller en fortjeneste på $15.000. Handlerne vil afvikles gennem investorens mæglerkonto, der krediterer nettoforskellen mellem de to kontrakter. De fleste futureskontrakter vil blive kontantafregnet, men nogle kontrakter afregnes med levering af det underliggende aktiv til et centraliseret behandlingslager.

I betragtning af den betydelige gearing med futureshandel kan et lille bevægelse i prisen på en vare resultere i store gevinster eller tab sammenlignet med den oprindelige margin. At spekulere i futures er en avanceret handelsstrategi og passer ikke til de fleste investorers risikotolerance .

Risici ved råvarespekulation

I modsætning til optioner er futures forpligtelsen til køb eller salg af det underliggende aktiv. Som følge heraf kan undladelse af at lukke en eksisterende position resultere i, at en uerfaren investor modtager et stort antal uønskede råvarer.

Handel med råvarefutures kan være meget risikabelt for uerfarne. Den høje grad af gearing, der bruges med råvarefutures, kan forstærke gevinster såvel som tab. Hvis en futureskontraktposition taber penge, kan mægleren starte et margin call,. som er et krav om yderligere midler til at støtte kontoen. Mægleren vil normalt skulle godkende en konto for at handle på marginer, før den kan indgå kontrakter.

Afdækning med råvareterminskontrakter

En anden grund til at gå ind på futuresmarkedet er at afdække prisen på en råvare. Virksomheder bruger futures til at låse priserne på de varer, de sælger eller bruger i produktionen.

Målet med afdækning er at forhindre tab fra potentielt ugunstige prisændringer frem for at spekulere. Mange virksomheder, der afdækker, bruger eller producerer det underliggende aktiv i en futureskontrakt. Eksempler omfatter landmænd, olieproducenter, husdyravlere og producenter.

For eksempel kan en plastproducent bruge råvarefutures til at fastholde en pris for at købe naturgasbiprodukter, der er nødvendige til produktionen på et tidspunkt i fremtiden. Prisen på naturgas - som alle olieprodukter - kan svinge betydeligt, hvilket efterlader en uafdækket plastproducent med risiko for omkostningsstigninger i fremtiden.

Hvis en virksomhed låser prisen fast, og prisen stiger, ville producenten have en fortjeneste på råvaresikringen. Fortjenesten fra kontrakten ville opveje de øgede omkostninger ved at købe produktet. Alternativt kunne virksomheden tage levering af produktet til en billigere fast pris.

Risici ved råvareafdækning

Afdækning af en råvare kan føre til, at en virksomhed går glip af gunstige kursbevægelser, da kontrakten er låst fast til en fast kurs, uanset hvor råvarens pris handles bagefter.

Også, hvis virksomheden fejlberegner sit behov for råvaren og over-hedges, kan det føre til, at man må afvikle futureskontrakten for et tab, når den sælges tilbage til markedet.

TTT

Eksempel på Commodity Futures

Virksomhedsejere kan bruge råvareterminskontrakter til at fastsætte salgspriserne på deres produkter uger, måneder eller år i forvejen.

Lad os f.eks. sige, at en landmand forventer at producere 1.000.000 skæpper sojabønner i løbet af de næste 12 måneder. Typisk omfatter sojabønneterminskontrakter mængden af 5.000 skæpper. Landmandens break-even point på en skæppe sojabønner er $10 pr. skæppe, hvilket betyder, at $10 er minimumsprisen, der er nødvendig for at dække omkostningerne ved at producere sojabønnerne.

Landmanden ser, at en etårig futureskontrakt for sojabønner i øjeblikket er prissat til $15 pr. skæppe. Landmanden beslutter sig for at fastlåse salgsprisen på $15 pr. skæppe ved at sælge nok etårige sojabønnekontrakter til at dække høsten. Landmanden har brug for 200 futures kontrakter (1.000.000 bushels nødvendige / 5.000 bushels per kontrakt = 200 kontrakter).

Et år senere, uanset pris, leverer landmanden de 1.000.000 skæpper og modtager den fastlåste pris på $15 x 200 kontrakter x 5000 skæpper, eller $15.000.000 i samlet indkomst.

Medmindre sojabønner var prissat til $15 per skæppe på markedet på udløbsdatoen, havde landmanden enten fået mere betalt end den gældende markedspris eller gået glip af højere priser. Hvis sojabønner blev prissat til $13 pr. skæppe ved udløbet, ville landmandens $15-hedge være $2 pr. skæppe højere end markedsprisen for en gevinst på $2.000.000. På den anden side, hvis sojabønner handlede til $17 pr. skæppe ved udløbet, betyder salgsprisen på $15 fra kontrakten, at landmanden ville have gået glip af en yderligere $2 pr. skæppe fortjeneste.

Sådan handler du råvarefutures

I disse dage er handel med råvarefutures online en ligetil proces. Når det er sagt, bør du gøre masser af due diligence, før du hopper i.

Her er et par trin, du skal tage for at hjælpe dig i gang:

Vælg en online råvaremægler, der passer til dine behov (Interactive Brokers er en meget populær råvaremægler på grund af dets brede udvalg af produkter, gode service og lave provisioner)
Udfyld den økonomiske dokumentation, der kræves for at åbne en konto
Finansier kontoen
Udvikl en handelsplan, der passer til dine personlige risiko- og afkastmål
Start handel

Når du starter, så prøv at bruge små beløb og lav kun én handel ad gangen, hvis det er muligt. Overvæld ikke dig selv. Overhandel kan få dig til at påtage dig langt mere risiko, end du kan håndtere.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

Råvarefutureskontrakter og deres handel er reguleret i USA af Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et føderalt bemyndiget amerikansk reguleringsagentur etableret af Commodity Futures Trading Commission Act af 1974.

CFTC regulerer råvarefutures- og optionsmarkederne. Dens mål omfatter fremme af konkurrencedygtige og effektive futuresmarkeder og beskyttelse af investorer mod manipulation, misbrug af handelspraksis og svig.

Ofte stillede spørgsmål om råvareterminer

Er råvareterminskontrakter overførbare?

Råvareterminskontrakter er standardiserede for at lette handel på en børs. Men selvom de let kan overføres, forbliver forpligtelsen i kontrakten gyldig.

Hvorfor bruger råvaremæglere forward- og futureskontrakter?

Både terminskontrakter og futureskontrakter er aftaler om at købe eller sælge et aktiv til en forudbestemt pris på en bestemt dato. Råvaremæglere bruger dem således primært til at mindske risikoen for svingende priser ved at "låse" en pris på forhånd.

Hvordan rapporterer du gevinster og tab på råvareterminer på dine skatter?

IRS kræver en specifik formular ved indberetning af gevinster og tab fra råvarefutureskontrakter: Formular 6781. IRS betragter råvarer og futurestransaktioner som 1256-kontrakter.

Hvad er Commodity Futures Modernization Act?

Commodity Futures Modernization Act (CFM A),. der blev underskrevet i loven den 21. december 2000, er amerikansk føderal lovgivning, der siger, at OTC-derivater (over-the-counter) forbliver uregulerede.

Højdepunkter

En futureskontrakt giver også mulighed for at spekulere i retningen af en råvare, ved at tage enten en lang eller kort position ved at bruge gearing.
En råvarefutureskontrakt er en standardiseret kontrakt, der forpligter køberen til at købe en underliggende råvare (eller sælgeren til at sælge den) til en forudbestemt fremtidig pris og dato.
Råvarefutures kan bruges til at afdække eller beskytte en position i råvarer.
Den høje grad af gearing, der bruges med råvarefutures, kan forstærke gevinster såvel som tab.
IRS kræver en specifik formular ved indberetning af gevinster og tab fra råvarefutureskontrakter: Form 6781.