Tilbake måneder
Hva er de siste månedene?
I råvarefuturesmarkedene refererer begrepet "tilbake måneder" til futureskontraktene hvis leveringsdato ligger relativt langt frem i tid. Derimot er såkalte frontmåneder de som er nærmest dagens dato.
Hvordan fungerer tilbake måneder
Råvareterminmarkedene er en stor og viktig del av det globale finansielle systemet. Gjennom dem kan brukere av varer – for eksempel produsenter som er avhengige av råvarer for å produsere produktene sine – planlegge på forhånd ved å kjøpe materialer for flere måneder på forhånd. På samme måte kan handelsmenn bruke råvareterminmarkedene til å spekulere på råvarepriser eller for å engasjere seg i risikosikring.
Avhengig av deres spesifikke behov, kan kjøpere ha en preferanse for kontrakter som er relativt nærme eller langt i fremtiden. Kontraktene som har leveringsdatoer lengst inn i fremtiden er kjent som kontrakter for den siste måneden for den varen. Disse kontraktene er identiske med de andre månedenes kontrakter med hensyn til mengde og kvalitet på varene som ligger til grunn for dem. Imidlertid er prisene deres ofte forskjellige, først og fremst på grunn av den økte usikkerheten knyttet til tilbake-månedsterminkontrakter.
Gitt den store variasjonen av faktorer som kan påvirke råvarepriser – inkludert produksjonsforsinkelser, værmønstre og til og med politiske risikoer – er det fornuftig at futures med leveringsdatoer lenger inn i fremtiden generelt sett vil være dyrere. Denne dynamikken forsterkes ytterligere av det faktum at tilbake-månedskontrakter har en tendens til å ha mindre handelsvolum enn front-månedskontrakter. Denne relative illikviditeten øker risikoen deres, og har en tendens til å øke prisen. Selvfølgelig, hvis markedsdeltakere tror at prisen på råvaren vil synke over tid, kan kontrakter på baksiden av måneden være billigere enn kontrakter for første måned, til tross for disse faktorene.
Eksempel på tilbake måneder
For å illustrere, anta at du er i markedet for å kjøpe hvetefutures. Det er 15. april, og de neste terminkontraktene for hvete utløper 30. mai. Du forventer at prisen på hvete vil øke i juni, så i stedet for å kjøpe den første månedskontrakten i mai, kjøper du en kontrakt så langt ut som mulig – i denne sak, nov.
I dette scenariet vil novemberkontrakten bli betraktet som en tilbake-månedskontrakt, og du vil være forpliktet til å ta levering av hveten på det tidspunktet med mindre du selger ut av futureskontrakten på forhånd.
##Høydepunkter
Tilbake-månedskontrakter har en tendens til å være dyrere enn førstemånedskontrakter, fordi de inneholder ekstra risikopremier på grunn av tid og relativ likviditet.
Futures med tilbake-måned er de hvis leveringsdato er blant de siste tilgjengelige.
– De er det motsatte av terminkontrakter med fremre måned.
