Indenlandske Box Office Receipt (DBOR) Futures-kontrakter
Hvad er en DBOR-terminskontrakt?
En DBOR-futureskontrakt (domestic box office receipt) er en type afledt produkt, hvis værdi er baseret på fremtidige billetindtægter fra en kommende film. Disse produkter blev kortvarigt godkendt i USA i juni 2010, men blev forbudt kort derefter .
En af de vigtigste indvendinger mod at forbyde DBOR-futures var påstanden om, at de kunne bruges til insiderhandel i filmindustrien. Fortalere for DBOR-futures hævdede, at de ville hjælpe filmstudier med at afdække risiko og gøre det muligt for spekulanter at deltage i filmindustrien.
Sådan fungerer DBOR-futures-kontrakter
DBOR-futureskontrakter ligner andre afledte produkter, idet de er finansielle instrumenter, hvis værdi er knyttet til et underliggende aktiv. I dette tilfælde består det underliggende aktiv af de billetindtægter, der forventes at blive genereret fra en kommende filmudgivelse. Spekulanter, der ønsker at drage fordel af en kommende film, kan købe DBOR-futures for den film og håbe på at drage fordel af det, hvis indtægterne fra billetkontoret kommer højere end forventet. Samtidig kunne filmstudier reducere deres risikoeksponering for visse film ved at sælge futureskontrakter.
DBOR-futureskontrakter blev afregnet kontant,. med afregningsbeløbet beregnet på grundlag af summen af alle billetindtægter genereret i USA og Canada inden for de første fire uger efter en films første udgivelse. I lighed med andre futures-produkter ville højere kasseindtægter have presset futurespriserne op, mens lavere kassesalg ville have presset priserne ned.
Mens kontrakterne blev godkendt kortvarigt, begyndte de ikke at handle, da de blev forbudt kort efter. Inden konceptet med DBOR-futureskontrakter blev forbudt, var det allerede stødt på modstand fra en række parter, herunder store filmstudier, teaterejere og Motion Picture Association of America med den begrundelse, at instrumenterne kunne være modtagelige for insiderhandel og manipulation.
Eksempel på en DBOR-futureskontrakt i den virkelige verden
I sidste ende var det Dodd-Frank-loven,. der blev underskrevet den 16. juli 2010, som fik den forudgående godkendelse af DBOR-futures til at blive ophævet. Loven indeholdt bestemmelser, der forbød futureskontrakter på filmsalg af billetkontorer eller ethvert indeks eller instrument, der kunne eller ville efterligne sådanne salg. Mens CFTC oprindeligt stemte tre-til-to for at godkende kontrakterne, forbød den omfattende reformlov en måned senere sådanne kontrakter i en overskuelig fremtid i USA.
Inden de blev forbudt, var DBOR-futureskontrakter beregnet til at blive handlet på to børser: Cantor Exchange,. nu kaldet CX Markets; og Trend Exchange (TrendEx). Mens TrendEx ikke længere er i drift, fortsætter CX Markets med at operere i USA som et mødested for handel med derivater baseret på vejrbegivenheder.
Højdepunkter
Kontrakterne skulle kontantafregnes baseret på indtægter fra de første fire uger efter filmens udgivelse.
Konceptet blev kort godkendt, men blev derefter forbudt kort derefter efter vedtagelsen af Dodd-Frank-loven i juli 2010.
Indenlandske Box Office Receipt (DBOR) futureskontrakter er en type derivat, hvis underliggende aktiv er billetindtægterne genereret fra en nyligt udgivet film.
