Volatilitet

Hvad er volatilitet i enkle vendinger?

Volatilitet er den grad, i hvilken et værdipapir (eller et indeks eller markedet som helhed) varierer i pris eller værdi i løbet af en bestemt periode.

Volatilitet refererer til både den frekvens, hvormed et værdipapir ændrer sig i pris, og i hvilken grad det ændrer sig i pris. Typisk er det sådan, at jo mere ustabilt et værdipapir er, jo mere risikabelt er en investering. Når det er sagt, kan mere volatile værdipapirer også give mere betydelige afkast.

Risikotolerante investorer, der er interesseret i vækst, har en tendens til at kunne lide volatile værdipapirer og markeder på grund af deres højere potentielle opside, hvorimod risikovillige investorer, der foretrækker beskedne, men stabile afkast og lavere risiko, har tendens til at styre uden om meget volatile investeringer.

Hvad forårsager volatilitet i markedet?

Når det kommer til markedet som helhed, er volatiliteten ofte relateret til makroøkonomiske faktorer frem for branche- eller virksomhedsspecifikke forhold. Disse kan omfatte ting som unormalt høj eller lav inflation, rentestigninger,. geopolitiske begivenheder som international konflikt, økonomiske recessioner,. forsyningskædeproblemer og endda såkaldte force majeure som miljøkatastrofer eller virale udbrud som COVID- 19 pandemi. I mange tilfælde kan en kombination af disse typer faktorer katalysere markedsomspændende volatilitet.

I perioder med markedsdækkende volatilitet har risikovillige investorer en tendens til at flytte deres penge mod sikrere, mere stabile værdipapirer som ædelmetaller, statsobligationer eller aktier i foretrukne aktier,. afhængigt af individuel risikotolerance.

Hvad forårsager volatilitet i bestemte aktier?

Individuelle aktier kan opleve volatilitet uafhængigt af markedet som helhed. Nogle aktier er kendt for at være mere volatile end andre, og generelt er det sådan, at jo lavere en akties handelsvolumen er, jo mere volatile er den sandsynligvis. Dette skyldes, at individuelle handler med et stort antal aktier kan påvirke en akties pris meget mere væsentligt, når færre investorer handler med denne aktie.

Generelt er virksomheder med højere handelsvolumen mindre volatile, fordi køb og salg af et stort antal aktier forekommer hyppigt og nogle gange opvejer hinanden i virkeligheden. Når det er sagt, i nogle tilfælde er velkendte virksomheder, der konstant er i offentlighedens øjne (tænk Tesla, Amazon, Meta osv.), har en stor markedsværdi og oplever en enorm daglig handelsvolumen nogle gange mere volatile end mindre- kendte aktier, der ikke har en så offentlig karakter og ikke handles så tungt.

Individuelle aktier kan også opleve kortsigtet volatilitet omkring visse begivenheder. Udgivelsen af et nyt produkt; ansættelse, fyring eller pensionering af en leder; eller brummer omkring et kommende indtjeningsopkald kan alle sende en akties pris til et midlertidigt fald, indtil tingene er faldet på plads.

Hvordan kan investorer drage fordel af volatilitet?

Der er mange måder, hvorpå investorer kan inkorporere volatilitet i deres handelsstrategier, men alle involverer risiko. En gennemsnitlig køb-og-hold-værdi-investor kunne identificere nogle få aktier, de kan lide, holde øje med kursbevægelser og volatilitet og derefter købe ind i hver aktie, når dens pris synes relativt lav (dvs. når den nærmer sig et etableret støtteniveau ) så de står til at vinde mere, når aktiekursen stiger igen på længere sigt.

Mere aktive, kortsigtede investorer (som daytraders og swingtraders) bruger volatilitet til at træffe købs- og salgsbeslutninger meget oftere. Daghandlere sigter efter at købe lavt og sælge højt flere gange i løbet af en enkelt dag, og swinghandlere gør det samme i løbet af dage eller uger. Begge typer handlende bruger kortsigtet prisvolatilitet til at tjene på handler.

Optionshandlere, der blot ønsker at satse på høj volatilitet, men ikke er sikre på, om prisen på en aktie vil stige eller falde, kan købe straddles (at-the-money put- og call - optioner for den samme aktie, der udløber på samme tid) så de kan drage fordel af prisbevægelser i enhver retning.

Derudover kan investorer, der ønsker at satse på øget volatilitet, investere i værdipapirer, der følger VIX,. et indeks, der forsøger at spore implicit markedsvolatilitet ved at måle mængden af put vs. call-optioner på S&P 500 aktiemarkedsindekset.

Hvordan måles volatilitet?

Der er en række måder at måle og fortolke volatilitet på, men oftest bruger investorer standardafvigelse til at bestemme, hvor meget en akties pris sandsynligvis vil ændre sig.

Hvad er standardafvigelse?

Standardafvigelse fortæller os, hvor meget en akties pris sandsynligvis ville ændre sig på en given dag (i begge retninger - positiv eller negativ) over en bestemt periode.

Hvordan beregner du standardafvigelsen for en akties pris?

1. For at beregne standardafvigelsen skal du først vælge en tidsperiode (f.eks. 10 dage).

2. Tag et gennemsnit af en akties lukkekurser for den pågældende periode.

3. Beregn forskellen mellem hver dags lukkekurs og aktiens gennemsnitlige lukkekurs for det pågældende tidsrum.

4. Kvadret hver af disse forskelle.

5. Læg de kvadratiske forskelle sammen.

6. Divider denne sum med antallet af datapunkter i sættet (f.eks. hvis tidsperioden er 10 dage, divider summen med 10).

7. Tag kvadratroden af resultatet for at finde bestandens standardafvigelse for den pågældende periode.

Det resulterende tal vil være i dollars og cents, så sammenligning af standardafvigelse mellem to aktier kan ikke fortælle dig, hvor volatile de er i forhold til hinanden, fordi forskellige aktier har forskellige gennemsnitspriser. For eksempel, hvis aktie A har en gennemsnitspris på $200, og aktie B har en gennemsnitspris på $100, ville en standardafvigelse på $5 være meget mere signifikant i aktie B end på aktie A.

For at sammenligne standardafvigelser mellem aktier skal du bruge den samme tidsperiode til at beregne en standardafvigelse for hver aktie, og derefter dividere hver akties standardafvigelse med dens gennemsnitlige pris over den pågældende periode. De resulterende tal er procenter og kan således sammenlignes med hinanden mere meningsfuldt.

Standardafvigelsesberegningseksempel: Acme Adhesives

Lad os sige, at vi ønsker at finde standardafvigelsen af aktiekursen for et fiktivt firma kaldet Acme Adhesives i løbet af en bestemt fem-dages handelsuge. Lad os antage, at aktien lukkede ved $19, $22, $21,50, $23 og $24 den uge.

Lad os først finde den gennemsnitlige lukkekurs for ugen.

Gennemsnit = (19 + 22 +21,50 + 23 + 24) / 5

Gennemsnit = 109,5 / 5

Gennemsnit = 21,9

Dernæst skal vi finde forskellen mellem hver lukkekurs og den gennemsnitlige lukkekurs for den pågældende femdages periode.

19 – 21,9 = -2,9

22 – 21,9 = 0,1

21,5 – 21,9 = -0,4

23 – 21,9 = 1,1

24 – 21,9 = 2,1

Dernæst skal vi kvadrere hver af disse forskelle.

(-2,9) * (-2,9) = 8,41

0,1 * 0,1 = 0,01

(-0,4) * (-0,4) = 0,16

1,1 * 1,1 = 1,21

2,1 * 2,1 = 4,41

Dernæst skal vi lægge disse kvadratiske forskelle sammen.

8,41 + 0,01 + 0,16 + 1,21 + 4,41 = 14,2

Dernæst skal vi dividere denne sum med antallet af datapunkter i sættet (dvs. antallet af dage, vi kigger på)

14,2/5 = 2,84

Til sidst skal vi tage kvadratroden af dette resultat.

√ 2,84 = 1,69

Så standardafvigelsen for Acme Adhesives aktiekurs for den pågældende fem-dages periode er $1,69. Hvis vi dividerer dette med aktiens gennemsnitspris for tidsperioden ($21,90), får vi 0,077, hvilket fortæller os, at aktiekursen sandsynligvis ville afvige fra gennemsnittet med omkring 8% hver dag i denne periode.

Hvad er volatilitetsindekset (VIX)?

Volatilitetsindekset, eller VIX, er et indeks skabt af Chicago Board Options Exchange designet til at spore implicit markedsvolatilitet baseret på prisændringer i S&P 500 indeksoptioner med kommende udløbsdatoer.

Analytikere ser på VIX som et mål for frygt og usikkerhed i investeringssamfundet, fordi det repræsenterer markedets volatilitetsforventninger for den næste måned eller deromkring. Fordi S&P 500 sporer 500 af de største amerikanske aktier ved float-justeret markedsværdi, menes det at være en god repræsentation af det amerikanske aktiemarked, og efterfølgende menes VIX at være en god repræsentation af det amerikanske aktiemarkeds short. -sigtede volatilitetsforventninger.

Højdepunkter

• Der er flere måder at måle volatilitet på, herunder beta-koefficienter, optionsprismodeller og standardafvigelser for afkast.

• Volatilitet repræsenterer, hvor stort et aktivs priser svinger omkring middelprisen – det er et statistisk mål for dets spredning af afkast.

• Volatilitet er en vigtig variabel til beregning af optionspriser.

• Volatile aktiver anses ofte for at være mere risikable end mindre volatile aktiver, fordi prisen forventes at være mindre forudsigelig.