Målfirma
Hvad er en målvirksomhed?
En målvirksomhed eller målvirksomhed refererer til en virksomhed, der er valgt som en attraktiv fusions- eller opkøbsmulighed af en potentiel erhverver. Et overtagelsesforsøg kan antage mange forskellige varianter, afhængigt af målvirksomhedens holdning til erhververen. Hvis ledelse og aktionærer går ind for transaktionen, kan en venlig og velordnet transaktion opstå. I en fusion eller opkøb bliver målvirksomheden podet ind i den overtagende virksomhed eller virksomhed.
Ud over direkte overtagelsesforsøg, som det har været den historiske norm, er aktionæraktivisme en nutidig drejning af definitionen af "målfirma". For eksempel, efterhånden som vigtigheden af ligestilling mellem kønnene, miljøhensyn og cybersikkerhedsspørgsmål vokser i popularitet – er det almindeligt, at medier, analytikere og aktionærer 'målretter' mod et firma for en række forskellige aktionær- eller interessentaktivismebestræbelser.
Forståelse af målvirksomheder
Målvirksomheder opkøbes ofte til en pris, der er noget mere end deres fair markedsværdi. Dette er blevet almindeligt kendt som en overtagelsespræmie. Dette er rationelt, når den overtagende virksomhed opfatter en yderligere strategisk værdi til opkøbet, såsom større stordriftsfordele.
Disse økonomier realiseres ikke altid, da der kan være yderligere skjulte omkostninger forbundet med integrationen af to virksomheder, især for forretningsdrift med dybere kulturelle eller sociale forskelle end tidligere anerkendt.
I tilfælde af fusioner og opkøb (M&A) er venlige overtagelsesforsøg langt mere almindelige, selvom fjendtlige overtagelsesforsøg har en tendens til at dominere nyhederne. I virkeligheden er fjendtlige overtagelsesforsøg af typen Hollywood langt mere dyre og tidskrævende, end potentielle købere ville foretrække.
Nogle gange kan målfirmaets identitet forblive som en del af den nye enhed. Dette er almindeligt, når målfirmaet har et godt omdømme og/eller en god kunde- eller leverandørbase, og at forlade navnet ville forårsage uoprettelig skade. Når ledelsen og aktionærerne modsætter sig transaktionen, kan målfirmaet forsøge en række fjendtlige handlinger for at forhindre overtagelsesforsøget.
I finansiel jargon er et målfirma traditionelt blevet betragtet som et "mål" for opkøb; mere nutidige definitioner sætter også mål på virksomheder med aktionæraktivismekampagner. Aktionæraktivisme er en moderne tilgang til at drive forandring uden det rodede besvær med dyre overtagelsesforsøg. Som sådan er det ikke ualmindeligt at høre en virksomhed eller branche beskrives som et "mål" for ESG-ledede initiativer til aktionærengagement.
Mål fast modstandstaktik
Nogle gange er målfirmaets ledelse eller bestyrelse imod fusionen eller opkøbet. De kan bruge forskellige taktikker, såsom giftpillen eller kronjuvelforsvaret,. for at stoppe overtagelsen.
Under giftpillestrategien anvender målfirmaet en aktionærrettighedsplan, hvorved virksomheden udvider optioner eller warrants til eksisterende aktionærer om at købe yderligere aktier med rabat. Hvis det lykkes, udvandes erhververens ejerandel, hvilket gør målvirksomheden mindre attraktiv. Giftpillestrategien kan bruges til at stoppe en overtagelse eller til at overføre forhandlingsstyrke til målfirmaet.
Kronjuvelforsvaret refererer til, når et målfirma sælger sine mest værdifulde aktiver, kendt som kronjuvelerne, til en tredjepart, kendt som den hvide ridder. Hvis det lykkes, er erhververen ikke længere interesseret i at købe virksomheden og trækker sit bud tilbage. For at genoprette sig selv til en bedre position kan målfirmaet derefter tilbagekøbe aktiverne fra den hvide ridder til en bestemt pris.
Højdepunkter
Kun hvis målfirmaets ledelse, aktionærer og bestyrelse er enige i overtagelsen, kan transaktionen foregå problemfrit.
Hvis det ikke er enig, kan målfirmaet bruge særlige taktikker til at forsøge at stoppe en fjendtlig overtagelse, såsom kronjuvelen eller giftpillestrategien.
En målvirksomhed er en attraktiv virksomhed, der søges til fusion eller opkøb.
Målvirksomheder erhverves sædvanligvis til en præmie, en værdi, der overstiger dens nuværende markedsværdi.
