Forskudt bræt
Hvad er et forskudt bræt?
En forskudt bestyrelse er en bestyrelse, der består af direktører grupperet i klasser, der tjener valgperioder af forskellig længde. En forskudt bestyrelse etableres typisk for at afskrække et potentielt fjendtligt overtagelsestilbud. En typisk forskudt bestyrelse har tre til fem klasser af stillinger i bestyrelsen, der hver har tjenestevilkår, der varierer i længde, hvilket giver mulighed for en forvridning af valg.
Sådan fungerer et forskudt bord
Et forskudt bræt er også kendt som et klassificeret bræt på grund af de forskellige involverede klasser. I løbet af hver valgperiode er kun én klasse af stillinger åben for nye medlemmer, hvorved antallet af ledige ledige pladser i bestyrelsesposten på ethvert tidspunkt forskydes. For eksempel vil en virksomhed med ni bestyrelsesmedlemmer opdelt i tre klasser - klasse 1, klasse 2 og klasse 3 - tildele tre medlemmer pr. klasse. Klasse 1-medlemmer sidder i bestyrelsen for et år, klasse 2-medlemmer sidder i to år, og klasse 3-medlemmer besidder deres pladser i tre år.
Det betyder, at kun en tredjedel af bestyrelsessammensætningen kan vende om i et givet år, hvilket udgør en formidabel hindring for eventuelle fjendtlige budgivere, der måtte søge at få kontrol over bestyrelsen. På grund af det forskudte arrangement af åbne stillinger ville det tage meget mere tid for en uvelkommen part at nå sit mål med at tage kontrol over en forskudt bestyrelse end for en ikke-forskudt bestyrelse – en, der potentielt kan blive forskudt på én gang.
Selvom forskudte bestyrelser potentielt kan forhindre fjendtlige overtagelser og aktivistiske indgreb, er virkeligheden, at aggressive handlinger som disse er ret sjældne hændelser.
Fordele og ulemper ved et forskudt bræt
Kritikere af forskudte bestyrelser mener, at sådanne arrangementer kan risikere at forankre individer i bestyrelsen – enkeltpersoner, der kan være mindre tilbøjelige til at arbejde hårdt i aktionærernes interesser uden tilstedeværelse af eksternt pres for at opretholde et højt niveau af virksomhedens præstationer. Hvis dette bestyrelsessystem afskrækker potentielle aktivistiske investorer eller uopfordrede budgivere, som har ægte intentioner om at øge aktionærværdien, så kan aktionærerne gå glip af det.
Men på bagsiden kan et forskudt bræt tjene som et beskyttende skjold for en virksomhed mod en stor investor på udkig efter en hurtig score eller en fjendtlig budgiver, som måske ønsker at opdele virksomheden umiddelbart efter at have overtaget kontrollen. Derudover kan den bestyrelseskontinuitet, der typisk er forbundet med en forskudt bestyrelsestilgang, ses som en positiv faktor i corporate governance, da det egner sig til eksekvering af en virksomheds langsigtede strategiske planer.
forskudte bestyrelser har været faldende i de seneste år, hvor 60 % af S&P 1500-virksomhederne og 80 % af S&P 500-virksomhederne rapporterer, at de afholder årlige valg for alle bestyrelsesmedlemmer. Faktorer til dette fald er Shareholder Rights Project, en organisation baseret på Harvard Law School. Derudover har undersøgelser vist, at virksomheder med forskudte bestyrelser statistisk set har haft lavere aktionærafkast end dem uden, hvilket fremmer argumentet om, at forskudte bestyrelser typisk ikke er i aktionærernes bedste interesse .
##Højdepunkter
I en forskudt bestyrelsestilgang åbner en virksomhed kun en del af deres direktørposter til valg på ethvert tidspunkt.
På grund af deres negative indvirkning på aktionærerne har forskudte bestyrelser på det seneste været på tilbagegang.
Forskudte bestyrelser består typisk af "klasser" af stillinger, der hver afholder valg i forskellige år.
En forskudt bestyrelse er et system, der typisk har til formål at forhindre fjendtlige overtagelser.
Selvom forskudte bestyrelser er nyttige til at forhindre fjendtlige overtagelser, anses de også for at være ufordelagtige for aktionærerne.
