Breaking the Buck

Hva er det som bryter pengene?

Å bryte pengene skjer når netto aktivaverdi (NAV) til et pengemarkedsfond faller under $1. Det kan skje når pengemarkedsfondets investeringsinntekter ikke dekker driftsutgifter eller investeringstap . Dette skjer normalt når rentene faller til svært lave nivåer, eller fondet bruker giring for å skape kapitalrisiko i ellers risikofrie instrumenter.

Å bryte pengene skjer normalt når rentene faller til svært lave nivåer, eller fondet bruker giring for å skape kapitalrisiko.

Når bruddet skjer, lover det ikke godt for investorer. Aksjer er verdsatt til $1, men ender opp med å falle under denne prisen betyr at investorer kan miste deler av hovedverdien på investeringene sine.

##Forstå Breaking the Buck

NAV til et pengemarkedsfond forblir normalt konstant på $1. Dette legges til rette av markedsreguleringer. Markedsreguleringer tillater et fond å verdsette sine investeringer til amortisert kost i stedet for markedsverdi. Dette gir fondet en konstant verdi på $1 og hjelper investorer å identifisere det som et alternativ til sjekk- og sparekontoer. Så hvis fondet har to millioner aksjer, vil deres samlede verdi være $2 millioner. Ved å bruke en amortisert prisstruktur kan fondet styre sin egen virksomhet og sørge for innløsninger.

Når verdien av fondet går under $1, sies det imidlertid å bryte pengene. Selv om dette er en sjelden hendelse, kan det skje. Å bryte pengene signaliserer generelt økonomisk nød fordi pengemarkedsfond anses å være nesten risikofrie. Investorer bruker ofte pengemarkedsmidler i tillegg til kontrollerbare innskuddskontoer som ekstra kilder til likvid sparing. Disse midlene er som åpne verdipapirfond som investerer i kortsiktige gjeldspapirer som amerikanske statsobligasjoner og sertifikater. De tilbyr en høyere avkastning enn standardrentesjekk- og sparekontoer. Men de er ikke forsikret av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

De fleste pengemarkedsfond har muligheter for sjekkskriving og lar også penger enkelt overføres til en bankkonto. Pengemarkedsfond betaler jevnlig renter som kan reinvesteres i fondet.

Pengemarkedsfondets historie

Pengemarkedsfond ble først introdusert på 1970-tallet. De brukes til å bidra til å gjøre investorene mer bevisste på fordelene med verdipapirfond, noe som bidro til å øke aktivastrømmene betydelig og øke etterspørselen etter verdipapirfond. Det første pengemarkedsfondet ble kalt Reserve Fund og etablerte standarden $1 NAV.

Det første tilfellet av et pengemarkedsfond som brøt pengene skjedde i 1994, da Community Bankers US Government Money Market Fund ble avviklet til 94 cent på grunn av store tap i derivater.

I 2008 ble reservefondet rammet av konkursen til Lehman Brothers og den påfølgende finanskrisen. Reservefondets pris falt under $1 på grunn av eiendeler holdt hos Lehman Brothers. Investorer flyktet fra fondet og skapte panikk for pengemarkedsfond generelt.

Etter finanskrisen i 2008 svarte regjeringen med ny regel 2a-7-lovgivning som støtter pengemarkedsfond. Regel 2a-7 innførte en rekke bestemmelser som gjorde pengemarkedsfond mye tryggere enn før. Pengemarkedsfond kan ikke lenger ha en gjennomsnittlig dollarvektet porteføljeforfall som overstiger 60 dager. De har også nå begrensninger på aktivainvesteringer. Pengemarkedsfond må begrense sine beholdninger til investeringer som har mer konservative løpetider samt kredittvurdering.

Pengemarkedsfondinvestering

Vanguard er ledende innen pengemarkedsfondsprodukter. Det tilbyr tre skattepliktige pengemarkedsfond og en rekke skattefrie fond, alle priset til $1. Dets beste pengemarkedsfond er Vanguard Prime Money Market Fund. Det hadde en ettårig avkastning på 2,33 % per 30. juni 2019. Investorer mottok en avkastning på 4,93 % fra fondet siden oppstarten i juni 1975.

Fondet har om lag 435 beholdninger med en gjennomsnittlig løpetid på 31 dager. Nettoformuen var 122,8 milliarder dollar, med en driftskostnadsandel på 0,16 %. Vanguard Prime Money Market Fund krever en minimumsinvestering på $3000. I følge fondsprofilen er det det mest konservative av Vanguard-fondene.

##Høydepunkter

– Dette kan skje når pengemarkedsfondets investeringsinntekter ikke dekker driftsutgifter eller investeringstap.

– Å bryte pengene signaliserer generelt økonomisk nød fordi pengemarkedsfond anses å være nesten risikofrie.

• Å bryte pengene skjer når netto aktivaverdien til et pengemarkedsfond faller under $1.