Breaking the Buck
What Is Breaking the Buck?
Att bryta pengarna sker när nettotillgångsvärdet (NAV) för en penningmarknadsfond faller under 1 USD. Att bryta pengarna kan ske när penningmarknadsfondens placeringsinkomst inte täcker driftskostnader eller placeringsförluster. Detta inträffar normalt när räntorna sjunker till mycket låga nivåer, eller fonden använder hävstång för att skapa kapitalrisk i annars riskfria instrument.
Att bryta pengar sker normalt när räntorna sjunker till mycket låga nivåer, eller fonden använder hävstång för att skapa kapitalrisk.
När brytningen inträffar bådar det inte gott för investerare. Aktier värderas till $1 men hamnar under det priset, vilket innebär att investerare kan förlora en del av huvudvärdet på sina investeringar.
##Förstå Breaking the Buck
NAV för en penningmarknadsfond förblir normalt konstant på 1 USD. Detta underlättas av marknadsregleringar. Marknadsregleringar tillåter en fond att värdera sina investeringar till upplupet anskaffningsvärde snarare än marknadsvärde. Detta ger fonden ett konstant värde på 1 USD och hjälper investerare att identifiera den som ett alternativ till check- och sparkonton. Så om fonden har två miljoner aktier skulle deras sammanlagda värde vara 2 miljoner dollar. Genom att använda en amorterad prissättningsstruktur kan fonden sköta sin egen verksamhet och tillhandahålla inlösen.
När fondens värde sjunker under $1, sägs det dock bryta pengarna. Även om detta är en sällsynt händelse kan det hända. Att bryta pengarna signalerar generellt ekonomisk nöd eftersom penningmarknadsfonder anses vara nästan riskfria. Investerare använder ofta penningmarknadsfonder utöver checkbara inlåningskonton som ytterligare källor till likvidt sparande. Dessa fonder är som öppna fonder som investerar i kortfristiga räntebärande värdepapper som amerikanska statsskuldväxlar och företagscertifikat. De erbjuder en högre avkastning än standardräntor för check- och sparkonton. Men de är inte försäkrade av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
De flesta penningmarknadsfonder har möjlighet att skriva checkar och gör det också enkelt att överföra pengar till ett bankkonto. Penningmarknadsfonder betalar regelbunden ränta som kan återinvesteras i fonden.
Penningmarknadsfondens historia
Penningmarknadsfonder introducerades först på 1970-talet. De används för att göra investerare mer medvetna om fördelarna med fonder, vilket bidrog till att avsevärt öka tillgångsflöden och öka efterfrågan på fonder. Den första värdepappersfonden på penningmarknaden hette reservfonden och etablerade standarden $1 NAV.
Det första fallet med en penningmarknadsfond som bröt pengarna inträffade 1994, när Community Bankers US Government Money Market Fund likviderades till 94 cent på grund av stora förluster i derivat.
2008 drabbades reservfonden av Lehman Brothers konkurs och den efterföljande finanskrisen. Reservfondens pris sjönk under 1 dollar på grund av tillgångar som innehas hos Lehman Brothers. Investerare flydde fonden och orsakade panik för penningmarknadsfonder i allmänhet.
Efter finanskrisen 2008 svarade regeringen med ny regel 2a-7-lagstiftning som stöder penningmarknadsfonder. Regel 2a-7 införde många bestämmelser som gjorde penningmarknadsfonder mycket säkrare än tidigare. Penningmarknadsfonder kan inte längre ha en genomsnittlig dollarvägd portföljlöptid som överstiger 60 dagar. De har nu också begränsningar för tillgångsinvesteringar. Penningmarknadsfonder måste begränsa sina innehav till investeringar som har mer konservativa löptider samt kreditbetyg.
Penningmarknadsfondinvesteringar
Vanguard är ledande inom penningmarknadsfondprodukter. Det erbjuder tre skattepliktiga penningmarknadsfonder och många skattebefriade fonder, alla prissatta till $1. Dess bäst presterande penningmarknadsfond är Vanguard Prime Money Market Fund. Den hade en ettårig avkastning på 2,33 % den 30 juni 2019. Investerare fick en avkastning på 4,93 % från fonden sedan starten i juni 1975.
Fonden har cirka 435 innehav med en genomsnittlig löptid på 31 dagar. Dess nettotillgångar var 122,8 miljarder dollar, med en förvaltningskostnadskvot på 0,16 %. Vanguard Prime Money Market Fund kräver en minsta investering på $3 000. Enligt dess fondprofil är det den mest konservativa av Vanguard-fonderna.
##Höjdpunkter
– Det kan hända när penningmarknadsfondens placeringsintäkter inte täcker driftskostnader eller placeringsförluster.
– Att bryta pengarna signalerar generellt ekonomisk nöd eftersom penningmarknadsfonder anses vara nästan riskfria.
- Att bryta pengarna inträffar när nettotillgångsvärdet för en penningmarknadsfond faller under 1 USD.
