Breaking the Buck

Hvað er að brjóta upp?

Gjaldþrot á sér stað þegar hrein eignavirði (NAV) peningamarkaðssjóðs fer niður fyrir $1. Það getur gerst þegar fjárfestingartekjur peningamarkaðssjóðsins standa ekki undir rekstrarkostnaði eða tapi á fjárfestingum. Þetta gerist venjulega þegar vextir lækka niður í mjög lágt stig eða sjóðurinn notar skuldsetningu til að skapa fjármagnsáhættu í annars áhættulausum gerningum.

Gjaldþrot á sér venjulega stað þegar vextir lækka niður í mjög lágt stig eða sjóðurinn notar skuldsetningu til að skapa eiginfjáráhættu.

Þegar gengisbrot á sér stað, lofar það ekki góðu fyrir fjárfesta. Hlutabréf eru metin á $1 en fara á endanum niður fyrir það verð þýðir að fjárfestar geta tapað hluta af höfuðstólnum á fjárfestingum sínum.

##Skilningur Breaking the Buck

NAV peningamarkaðssjóðs er venjulega stöðugt í $1. Þetta er auðveldað með markaðsreglum. Markaðsreglur leyfa sjóði að meta fjárfestingar sínar á afskrifuðu kostnaðarverði frekar en markaðsvirði. Þetta gefur sjóðnum stöðugt $1 verðmæti og hjálpar fjárfestum að bera kennsl á hann sem valkost við tékka- og sparireikninga. Þannig að ef sjóðurinn á tvær milljónir hluta væri samanlagt verðmæti þeirra 2 milljónir Bandaríkjadala. Með því að nota afskrifað verðlag getur sjóðurinn stýrt eigin starfsemi og séð fyrir innlausnum.

Þegar verðmæti sjóðsins fer undir $1, er það hins vegar sagt að það brjóti peningana. Þó að þetta sé sjaldgæft getur það gerst. Að brjóta féð er almennt merki um efnahagslega neyð vegna þess að peningamarkaðssjóðir eru taldir vera nánast áhættulausir. Fjárfestar nota oft peningamarkaðssjóði til viðbótar ávísanlegum innlánsreikningum sem viðbótaruppsprettu lausafjársparnaðar. Þessir sjóðir eru eins og opnir verðbréfasjóðir sem fjárfesta í skammtímaskuldabréfum eins og bandarískum ríkisvíxlum og viðskiptabréfum. Þeir bjóða upp á hærri ávöxtun en staðlaða vaxtaávísun og sparireikninga. En þeir eru ekki tryggðir af Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Flestir peningamarkaðssjóðir hafa getu til að skrifa ávísanir og gera einnig kleift að flytja peninga auðveldlega á bankareikning. Peningamarkaðssjóðir greiða reglulega vexti sem hægt er að endurfjárfesta í sjóðnum.

Saga peningamarkaðssjóða

Peningamarkaðssjóðir voru fyrst kynntir á áttunda áratugnum. Þau eru notuð til að hjálpa til við að gera fjárfesta meðvitaðri um kosti verðbréfasjóða, sem hjálpuðu til við að auka eignaflæði verulega og auka eftirspurn eftir verðbréfasjóðum. Fyrsti verðbréfasjóðurinn á peningamarkaði var nefndur varasjóðurinn og stofnaði staðalinn $1 NAV.

Fyrsta tilvikið þar sem peningamarkaðssjóður braut peningana kom upp árið 1994, þegar Community Bankers US Government Money Market Fund var gjaldþrota á 94 sent vegna mikils taps á afleiðum.

Árið 2008 varð varasjóðurinn fyrir áhrifum af gjaldþroti Lehman Brothers og fjármálakreppunnar í kjölfarið. Verð varasjóðsins fór niður fyrir $1 vegna eigna í Lehman Brothers. Fjárfestar flúðu sjóðinn og ollu skelfingu fyrir verðbréfasjóði á peningamarkaði almennt.

Í kjölfar fjármálakreppunnar 2008 brást ríkisstjórnin við með nýrri reglu 2a-7 löggjöf sem styður peningamarkaðssjóði. Regla 2a-7 setti fjölmörg ákvæði sem gerðu peningamarkaðssjóði mun öruggari en áður. Peningamarkaðssjóðir geta ekki lengur haft að meðaltali dollarvegið verðbréfasafn sem er meira en 60 dagar. Þeir hafa nú einnig takmarkanir á eignafjárfestingum. Peningamarkaðssjóðir verða að takmarka eign sína við fjárfestingar sem hafa íhaldssamari gjalddaga sem og lánshæfismat.

Fjárfesting peningamarkaðssjóðs

Vanguard er leiðandi á sviði peningamarkaðssjóða. Það býður upp á þrjá skattskylda peningamarkaðssjóði og fjölmarga skattfrjálsa sjóði sem allir eru verðlagðir á $1. Besti peningamarkaðssjóðurinn hans er Vanguard Prime Money Market Fund. Hann var með 2,33% ávöxtun til eins árs frá og með 30. júní 2019. Fjárfestar fengu 4,93% ávöxtun frá sjóðnum frá stofnun hans í júní 1975.

Sjóðurinn á um það bil 435 eignir með að meðaltali 31 dag. Hrein eign þess var 122,8 milljarðar dala, með kostnaðarhlutfall stjórnenda upp á 0,16%. Vanguard Prime Money Market Fund krefst lágmarksfjárfestingar upp á $3.000. Samkvæmt sjóðssniði þess er hann sá íhaldssamasti af Vanguard sjóðunum.

##Hápunktar

• Þetta getur gerst þegar fjárfestingartekjur peningamarkaðssjóðs standa ekki undir rekstrarkostnaði eða fjárfestingartapi.

• Að brjóta féð er almennt merki um efnahagslega neyð vegna þess að peningamarkaðssjóðir eru taldir vera nánast áhættulausir.

• Gjaldþrot á sér stað þegar hrein eignavirði peningamarkaðssjóðs fer niður fyrir $1.