Utbyttesalg
Hva selger utbytte?
Utbyttesalg refererer til en uærlig salgstaktikk som brukes av noen uetiske meglerfirmaer. Den består i å anbefale kjøp av et utbyttebetalende selskap til en klient, kort tid før utbetalingsdatoen for utbyttet.
Dette salgsargumentet, som typisk vil bli gjort til økonomisk usofistikerte kunder, innebærer å formidle inntrykk av at utbyttebetalingen utgjør en form for fri inntekt for kunden. I realiteten er dette inntrykket svært misvisende fordi markedsprisen på utbyttebetalende aksjer generelt synker med et beløp som tilsvarer utbytteutbetalingen kort tid etter utbetalingsdatoen.
Fra meglerens perspektiv kan slike transaksjoner være en enkel måte å gjentatte ganger generere provisjonsinntekter – til tross for at de ikke er til kundens beste. Følgelig blir utbyttesalg uglesett av de i investeringsforvaltningsbransjen.
Hvordan utbyttesalg fungerer
Utbyttesalg er en uærlig salgstaktikk som innebærer å overbevise en klient om å kjøpe en aksje med den begrunnelse at den snart vil betale utbytte. Når han kommuniserer med klienten, får megleren dem til å tro at et slikt kjøp vil være i deres beste interesse på grunn av den antatt frie inntekten som utbyttet ville gi. I praksis er dette imidlertid rett og slett usant.
Generelt sett er finansmarkedene svært effektive til å omprise aksjene til utbyttebetalende selskaper når utbyttet er betalt. Fordi prisen på en aksje generelt blir sett på som å reflektere nåverdien av dens fremtidige kontantstrømmer , er det fornuftig for investorer å diskontere aksjene når en av disse fremtidige kontantstrømmene – det aktuelle utbyttet – allerede er utbetalt til investorene.
Selv om de fleste investorer vil være kjent med dette faktum, og derfor ikke vil la seg overbevise av salgsargumentet for utbyttesalg, er dette kanskje ikke sant for relativt usofistikerte investorer som er avhengige av meglere som investeringsrådgivere. Risikoen kan være spesielt uttalt for eldre investorer som er avhengige av sine aksjeporteføljer for pensjonsinntekter. For slike investorer kan løftet om gratis utbytte være spesielt fristende, noe som gjør dem sårbare for utnyttelse fra skruppelløse meglere. For å gjøre vondt verre, kan utbytteinntektene generere en skatteplikt,. som ytterligere skader den aktuelle investoren.
Eksempel på utbyttesalg
Emma er en pensjonist som har investert pensjonssparingene sine i en aksjeportefølje. Når hun administrerer porteføljen sin, er hun svært avhengig av rådene fra megleren sin.
En dag kontakter Emmas megler henne for å anbefale at hun kjøper aksjer i XYZ Corporation – et selskap som for tiden handles til 50 dollar per aksje og som er i ferd med å betale ut 1 dollar i utbytte til sine aksjonærer.
Emmas megler forteller henne at hvis hun handler raskt, kan hun motta utbyttet på 1 dollar og deretter bare selge aksjene for å få tilbake investeringen. På den måten kan hun få ekstra inntekt for å finansiere pensjonen sin, uten noen risiko for pensjonssparingene. Takknemlig for retttidige råd, samtykker Emma til transaksjonen.
På eks-utbyttedatoen synker XYZs aksje til $49 per aksje, ettersom investorer justerer verdsettelsen av selskapet for å gjenspeile det faktum at dets fremtidige inntektsstrøm har falt med $1 per aksje. Dette var en forutsigbar hendelse, som enhver informert investor ville ha forventet. Dessverre for Emma var hun offer for en uetisk megler som utnyttet hennes tillit og mangel på kunnskap.
##Høydepunkter
– Utbyttesalg er en uetisk salgstaktikk som brukes av enkelte meglere.
- Utbyttesalg innebærer å oppmuntre en klient til å investere i et utbyttebetalende selskap under falske forutsetninger, vanligvis for å generere provisjonsinntekter til megleren.
– Eldre investorer som er avhengige av porteføljene sine for pensjonsinntekter kan være spesielt sårbare for denne praksisen.
