Kapitalforvaltning

Hva er investeringsforvaltning?

Investeringsforvaltning refererer til håndtering av finansielle eiendeler og andre investeringer – ikke bare kjøp og salg av dem. Ledelsen inkluderer å utarbeide en kort- eller langsiktig strategi for kjøp og avhending av porteføljebeholdninger. Det kan også inkludere banktjenester, budsjettering og skattetjenester og avgifter.

Begrepet refererer oftest til å forvalte beholdningene i en investeringsportefølje, og handel med dem for å oppnå et spesifikt investeringsmål. Investeringsforvaltning er også kjent som pengeforvaltning, porteføljestyring eller formuesforvaltning.

Grunnleggende om investeringsforvaltning

Profesjonell investeringsforvaltning tar sikte på å oppfylle bestemte investeringsmål til fordel for kunder hvis penger de har ansvaret for å føre tilsyn med. Disse kundene kan være individuelle investorer eller institusjonelle investorer som pensjonsfond, pensjonsordninger, myndigheter, utdanningsinstitusjoner og forsikringsselskaper.

Investeringsforvaltningstjenester inkluderer aktivaallokering, regnskapsanalyse,. aksjevalg, overvåking av eksisterende investeringer og porteføljestrategi og implementering. Investeringsforvaltning kan også inkludere finansiell planlegging og rådgivningstjenester, ikke bare overvåke en kundes portefølje, men koordinere den med andre eiendeler og livsmål. Profesjonelle ledere håndterer en rekke forskjellige verdipapirer og finansielle eiendeler, inkludert obligasjoner, aksjer, råvarer og eiendom. Forvalteren kan også forvalte virkelige eiendeler som edle metaller, råvarer og kunstverk. Forvaltere kan hjelpe til med å tilpasse investeringene til å matche pensjons- og eiendomsplanlegging samt aktivafordeling.

I corporate finance inkluderer investeringsforvaltning å sikre at et selskaps materielle og immaterielle eiendeler opprettholdes, regnskapsføres og brukes godt.

Ifølge en årlig studie utført av analyse- og rådgivningsfirmaet Willis Towers Watson og finansavisen Pensions & Investments, vokser investeringsforvaltningsbransjen. Basert på den samlede beholdningen til de 500 største investeringsforvalterne, hadde den globale industrien omtrent 93,8 billioner dollar under forvaltning (AUM) i 2018. Dette tallet var over 100 billioner dollar ved utgangen av 2019.

Drive et investeringsforvaltningsselskap

Å drive en investeringsforvaltningsvirksomhet innebærer mange ansvarsområder. Firmaet må ansette profesjonelle ledere for å handle, markedsføre, gjøre opp og utarbeide rapporter for kunder. Andre oppgaver inkluderer å gjennomføre interne revisjoner og undersøke individuelle eiendeler – eller aktivaklasser og industrisektorer.

Bortsett fra å ansette markedsførere og trene ledere som styrer investeringsflyten, må de som leder investeringsforvaltningsselskaper sørge for at de beveger seg innenfor lovgivningsmessige og regulatoriske begrensninger, undersøke interne systemer og kontroller, redegjøre for kontantstrøm og registrere transaksjoner og verdivurderinger av midler på riktig måte.

Generelt må investeringsforvaltere som har minst 25 millioner dollar i forvaltningskapital (AUM) eller som gir råd til investeringsselskaper som tilbyr verdipapirfond, være registrerte investeringsrådgivere (RIA). Som registrerte rådgivere må de registrere seg hos Securities and Exchange Commission (SEC) og statlige verdipapiradministratorer. Det betyr også at de aksepterer tillitsplikten overfor sine klienter. Som en tillitsmann lover disse rådgiverne å handle i klientens beste eller møte straffeansvar. Bedrifter eller rådgivere som forvalter mindre enn $25 millioner i eiendeler, registrerer seg vanligvis bare i deres driftsstater.

Investeringsforvaltere kompenseres vanligvis via et forvaltningshonorar,. vanligvis en prosentandel av verdien av porteføljen som holdes for en klient. Forvaltningshonorarer varierer fra 0,35 % til 2 % årlig. Også gebyrer er vanligvis på en glidende skala - jo flere eiendeler en klient har, jo lavere gebyr kan de forhandle seg til. Gjennomsnittlig forvaltningshonorar er rundt 1 %.

Plusser og minuser ved investeringsforvaltning

Selv om investeringsforvaltningsindustrien kan gi lukrativ avkastning, er det også viktige problemer som følger med å drive et slikt firma. Inntektene til investeringsforvaltningsselskapene er direkte knyttet til markedets atferd. Denne direkte sammenhengen gjør at selskapets overskudd er avhengig av markedsvurderinger. En stor nedgang i formuespriser kan føre til en nedgang i firmaets inntekter, spesielt hvis prisreduksjonen er stor sammenlignet med de pågående og jevne driftskostnadene for selskapet. Kunder kan også være utålmodige i vanskelige tider og bjørnemarkeder, og til og med fondsresultater over gjennomsnittet vil kanskje ikke kunne opprettholde en kundes portefølje.

TTT

Siden midten av 2000-tallet har industrien også møtt utfordringer fra to andre kilder.

Økningen av robo-rådgivere – digitale plattformer som tilbyr automatiserte, algoritmedrevne investeringsstrategier og aktivaallokering
Tilgjengeligheten av børshandlede fond, hvis porteføljer gjenspeiler en referanseindeks

Sistnevnte hindringer eksemplifiserer passiv forvaltning siden få investeringsbeslutninger må tas av menneskelige fondsforvaltere. Den førstnevnte utfordringen bruker ikke mennesker i det hele tatt - annet enn programmereren som skriver algoritmen. Som et resultat kan begge kreve langt lavere gebyrer enn menneskelige fondsforvaltere kan kreve. I følge noen undersøkelser vil imidlertid disse lavkostalternativene ofte overgå aktivt forvaltede fond – enten direkte eller når det gjelder totalavkastning – først og fremst fordi de ikke har store gebyrer som trekker dem ned.

Presset fra denne doble konkurransen er grunnen til at investeringsforvaltningsselskaper må ansette talentfulle, intelligente fagfolk. Selv om noen kunder ser på ytelsen til individuelle investeringsforvaltere, sjekker andre ut den generelle ytelsen til firmaet. Et nøkkeltegn på et investeringsforvaltningsselskaps evne er ikke bare hvor mye penger kundene deres tjener i gode tider – men hvor lite de taper på de dårlige.

Eksempel på investeringsforvaltning fra den virkelige verden

De 20 beste investeringsforvaltningsselskapene kontrollerer rekordhøye 43 % av alle globale eiendeler under forvaltning, ifølge Willis Towers Watson-rapporten nevnt tidligere – rundt 40,6 billioner dollar verdt. I USA inkluderer de fem ledende firmaene, i synkende rekkefølge:

Bank of America Global Wealth & Investment Management som fra 2008 inkluderer Merrill Lynch (1,25 billioner USD i AUM)
Morgan Stanley Wealth Management ($1,1 billioner i AUM)
JP Morgan Private Bank (677 milliarder dollar i AUM)
UBS Wealth Management ($579 milliarder i AUM)
Wells Fargo (564 milliarder dollar i AUM)

Høydepunkter

Kunder til investeringsforvaltere kan enten være individuelle eller institusjonelle investorer.
Kapitalforvaltning refererer til håndtering av finansielle eiendeler og andre investeringer av profesjonelle for kunder
Investeringsforvaltning inkluderer å utarbeide strategier og utføre handler innenfor en finansiell portefølje.
Investeringsforvaltningsfirmaer som håndterer over 25 millioner dollar i eiendeler må registrere seg hos SEC og akseptere tillitsansvar overfor kunder.