Aksjefond Kontantnivå
Hva er verdipapirfondets kontantnivå?
Aksjefond kontantnivå er prosentandelen av et verdipapirfonds totale eiendeler som holdes i kontanter eller kontantekvivalenter. Aksjefondkontantnivåer er et viktig aspekt ved å administrere likviditet i verdipapirfond. De fleste verdipapirfond beholder omtrent 5 % av porteføljen i kontanter og tilsvarende for å håndtere transaksjoner og daglige innløsninger av aksjer.
Hvordan fondets kontantnivå fungerer
Fond som aktivt bruker derivater eller andre instrumenter som kan kreve sikkerhetsposisjoner og økte kontantnivåer for andre transaksjonstyper, kan ha høyere nivåer av kontanter.
Fram til 2016 var det svært få forskrifter rettet mot kontantnivåene til verdipapirfond, noe som ga aksjefondsforvaltere handlingsrom til å administrere kontantbeholdning etter eget skjønn. I 2016 utstedte Securities and Exchange Commission (SEC) noen nye regler og forskrifter knyttet til likviditetsstyring av aksjefond.
Disse nye reglene og forskriftene trer i kraft fra desember 2018. Målet deres er å bidra til å øke likviditeten og gi større støtte til investorer som søker å kjøpe og innløse aksjer.
Spesielle hensyn
Generelt har verdipapirfond fleksibiliteten til å administrere kontantposisjoner etter eget skjønn. I mange tilfeller blir disse kontantposisjonene fulgt av markedsspekulanter og justert basert på markedsutsiktene.
Kontantnivåer kan vanligvis finnes i en beholdningssammenbrudd, eller de kan også opplyses som kortsiktige reserver. I tillegg til kontanter inkluderer kontantnivåer også kontantekvivalenter som pengemarkedsinvesteringer som kan gi en avkastning på rundt 2 % samtidig som de gir samme likviditet som kontanter.
For investorer kan kontantnivåer signalisere en kollektiv følelse av frykt eller optimisme om de brede markedene. For eksempel, hvis det samlede fondskontantnivået er over 10 %, vil dette signalisere at fondsforvaltere generelt er bearish om markedet og holder tilbake med å gjøre nye kjøp. På den annen side vil kontantnivåer i området 3 % til 8 % signalisere en generelt bullish holdning, ettersom de fleste tilgjengelige kontanter blir satt i arbeid i markedet.
Det kan også være andre grunner til at et fond velger å holde høyere nivåer av kontanter. Noen fond kan ha kontanter tilgjengelig for å gjøre optimale investeringer i nye verdipapirer når nye muligheter presenteres. Andre fond kan holde høye nivåer av kontanter for å sikre utbetaling av utdelinger. Samlet kontantnivå kan være en viktig del av et fonds operasjonelle strategi av ulike årsaker.
Krav til verdipapirfondets kontantnivå
SECs likviditetsinitiativ for aksjefond legger til en ny regel til investeringsselskapsloven av 1940. Regel 22e-4 vil kreve at registrerte fond utarbeider et skriftlig likviditetsrisikostyringsprogram. En del av dette programmet krever at fond sikrer at de ikke investerer mer enn 15 % av sine netto eiendeler i illikvide investeringer.
Andre endringer og modifikasjoner påvirker innleveringer og prosedyrer for svingende prising av et fond. Nye krav til innleveringer inkluderer et nytt skjema N-LIQUID, nye krav til skjema N-CEN, nye krav til skjema N-PORT og endringer i skjema N-1A. Ny lovgivning om svingprising vil tillate fondsselskaper å foreta verdijusteringer for kjøp og innløsninger. Disse endringene er skissert i endringer i regel 22c-1 og endringer i regel SX.
Totalt sett søker SEC å gjøre kjøp og innløsninger av aksjefond enklere for investorer. Som et resultat av dette tilføyer det nye regelverket krav til likviditetsrisikostyringsprogrammer, illikvide posisjoner og større rapportering av kontantposisjoner.
##Høydepunkter
Aksjefondets kontantnivå er den totale prosentandelen av et verdipapirfonds aktiva i kontanter.
Fond som aktivt bruker derivater eller andre instrumenter som kan kreve sikkerhetsposisjoner og økte kontantnivåer for andre transaksjonstyper kan ha høyere nivåer av kontanter.
De fleste aksjefond beholder omtrent 5 % av porteføljen i kontanter og tilsvarende.
