Livello di liquidità del fondo comune

Qual è il livello di liquidità dei fondi comuni?

Il livello di liquidità del fondo comune è la percentuale del patrimonio totale di un fondo comune che è detenuto in contanti o equivalenti. I livelli di liquidità dei fondi comuni di investimento sono un aspetto importante della gestione della liquidità nei fondi comuni di investimento. La maggior parte dei fondi comuni di investimento mantiene circa il 5% del portafoglio in contanti e strumenti equivalenti per gestire transazioni e rimborsi quotidiani di azioni.

Come funziona il livello di cassa dei fondi comuni

I fondi che utilizzano attivamente derivati o altri strumenti che potrebbero richiedere posizioni collaterali e maggiori livelli di liquidità per altri tipi di transazione possono detenere livelli di liquidità più elevati.

Fino al 2016, c'erano pochissime normative mirate ai livelli di liquidità dei fondi comuni di investimento, dando ai gestori di fondi comuni la libertà di gestire le disponibilità di liquidità a loro discrezione. Nel 2016, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha emesso alcune nuove regole e regolamenti relativi alla gestione della liquidità dei fondi comuni.

Queste nuove regole e regolamenti entrano in vigore a partire da dicembre 2018. Il loro obiettivo è aumentare la liquidità e fornire un maggiore supporto agli investitori che cercano di acquistare e riscattare azioni.

Considerazioni speciali

In generale, i fondi comuni di investimento hanno la flessibilità di gestire le posizioni in contanti a loro discrezione. In molti casi, queste posizioni in contanti sono seguite da speculatori di mercato e adeguate in base alle prospettive del mercato.

I livelli di liquidità possono essere generalmente trovati in una scomposizione delle partecipazioni o possono anche essere indicati come riserve a breve termine. Oltre alla liquidità, i livelli di liquidità includono anche mezzi equivalenti come gli investimenti del mercato monetario che possono generare rendimenti di circa il 2% pur fornendo la stessa liquidità della liquidità.

Per gli investitori, i livelli di liquidità possono segnalare un senso collettivo di paura o ottimismo sui mercati ampi. Ad esempio, se i livelli di liquidità aggregati dei fondi comuni di investimento sono superiori al 10%, ciò indicherebbe che i gestori di fondi sono generalmente ribassisti riguardo al mercato e si astengono dall'effettuare nuovi acquisti. D'altra parte, livelli di liquidità compresi tra il 3% e l'8% indicherebbero una posizione generalmente rialzista,. poiché la maggior parte della liquidità disponibile viene utilizzata sul mercato.

Potrebbero esserci anche altri motivi per cui un fondo sceglie di detenere livelli di liquidità più elevati. Alcuni fondi possono tenere liquidità a disposizione per effettuare investimenti ottimali in nuovi titoli quando si presentano nuove opportunità. Altri fondi possono mantenere alti livelli di liquidità al fine di garantire il pagamento delle distribuzioni. I livelli complessivi di liquidità possono essere una parte importante della strategia operativa di un fondo per vari motivi.

Requisiti per il livello di liquidità dei fondi comuni

L'iniziativa sulla liquidità dei fondi comuni di investimento della SEC aggiunge una nuova regola all'Investment Company Act del 1940. La regola 22e-4 richiederà ai fondi registrati di sviluppare un programma scritto di gestione del rischio di liquidità. Parte di questo programma richiede che i fondi garantiscano di non investire più del 15% del patrimonio netto in investimenti illiquidi.

Altre modifiche e modifiche influiscono sui depositi e sulle procedure di determinazione dei prezzi oscillanti di un fondo. I nuovi requisiti per la presentazione includono un nuovo modulo N-LIQUID, nuovi requisiti per il modulo N-CEN, nuovi requisiti per il modulo N-PORT e modifiche al modulo N-1A. La nuova legislazione in materia di swing pricing consentirà alle società di fondi di effettuare adeguamenti del valore patrimoniale netto per acquisti e rimborsi. Queste modifiche sono descritte negli emendamenti alla Regola 22c-1 e negli emendamenti al Regolamento SX.

Nel complesso, la SEC sta cercando di rendere più facili gli acquisti e i rimborsi di fondi comuni per gli investitori. Di conseguenza, le nuove normative aggiungono requisiti per programmi di gestione del rischio di liquidità, posizioni illiquide e una maggiore rendicontazione delle posizioni di cassa.

Mette in risalto

• Il livello di liquidità del fondo comune è la percentuale totale delle attività di un fondo comune in contanti.

• I fondi che utilizzano attivamente derivati o altri strumenti che potrebbero richiedere posizioni collaterali e maggiori livelli di liquidità per altri tipi di transazione possono detenere livelli di liquidità più elevati.

• La maggior parte dei fondi comuni di investimento mantiene circa il 5% del portafoglio in contanti e strumenti equivalenti.