Kassenbestand des Investmentfonds

Was ist der Cash-Level eines Investmentfonds?

Der Kassenbestand des Investmentfonds ist der Prozentsatz des Gesamtvermögens eines Investmentfonds, der in Bargeld oder Zahlungsmitteläquivalenten gehalten wird. Die Höhe der Barmittel von Investmentfonds ist ein wichtiger Aspekt bei der Verwaltung der Liquidität von Investmentfonds. Die meisten Investmentfonds halten etwa 5 % des Portfolios in Barmitteln und Äquivalenten, um Transaktionen und tägliche Rücknahmen von Anteilen abzuwickeln.

Wie der Cash-Level von Investmentfonds funktioniert

Fonds, die aktiv Derivate oder andere Instrumente einsetzen, die möglicherweise Sicherheitenpositionen und erhöhte Barbestände für andere Transaktionsarten erfordern, können höhere Barbestände halten.

Bis 2016 gab es nur sehr wenige Vorschriften, die auf die Barbestände von Investmentfonds abzielten, was den Managern von Investmentfonds Spielraum gab, um Barbestände nach eigenem Ermessen zu verwalten. Im Jahr 2016 hat die Securities and Exchange Commission (SEC) einige neue Regeln und Vorschriften in Bezug auf das Liquiditätsmanagement von Investmentfonds erlassen.

Diese neuen Regeln und Vorschriften treten im Dezember 2018 in Kraft. Ihr Ziel ist es, die Liquidität zu erhöhen und Anleger, die Anteile kaufen und zurückgeben möchten, besser zu unterstützen.

Besondere Überlegungen

Im Allgemeinen haben Investmentfonds die Flexibilität, Cash-Positionen nach eigenem Ermessen zu verwalten. In vielen Fällen werden diese Cash-Positionen von Marktspekulanten verfolgt und basierend auf den Marktaussichten angepasst.

Der Liquiditätsbestand ist in der Regel in einer Aufschlüsselung der Bestände zu finden oder kann auch als kurzfristige Reserve offengelegt werden. Zu den Barbeständen gehören neben Bargeld auch Zahlungsmitteläquivalente wie Geldmarktanlagen,. die eine Rendite von rund 2 % erzielen können und dennoch die gleiche Liquidität wie Bargeld bieten.

Für Anleger können Barbestände ein kollektives Gefühl von Angst oder Optimismus in Bezug auf die breiten Märkte signalisieren. Wenn zum Beispiel die aggregierten Kassenbestände von Investmentfonds über 10 % liegen, würde dies darauf hindeuten, dass die Fondsmanager den Markt im Allgemeinen pessimistisch beurteilen und sich mit Neukäufen zurückhalten. Auf der anderen Seite würden Liquiditätsniveaus im Bereich von 3 % bis 8 % eine allgemein bullische Haltung signalisieren, da das meiste verfügbare Bargeld auf dem Markt eingesetzt wird.

Es kann auch andere Gründe dafür geben, dass sich ein Fonds dafür entscheidet, höhere Barmittel zu halten. Einige Fonds können Barmittel bereithalten, um optimale Investitionen in neue Wertpapiere zu tätigen, wenn sich neue Gelegenheiten bieten. Andere Fonds können hohe Barbestände halten, um die Auszahlung von Ausschüttungen sicherzustellen. Die Gesamtliquidität kann aus verschiedenen Gründen ein wichtiger Bestandteil der Betriebsstrategie eines Fonds sein.

Anforderungen an das Cash-Level des Investmentfonds

Die Investmentfonds-Liquiditätsinitiative der SEC fügt dem Investment Company Act von 1940 eine neue Regel hinzu. Regel 22e-4 schreibt registrierten Fonds vor, ein schriftliches Liquiditätsrisikomanagementprogramm zu entwickeln. Ein Teil dieses Programms verlangt, dass Fonds sicherstellen, dass sie nicht mehr als 15 % ihres Nettovermögens in illiquide Anlagen investieren.

Andere Änderungen und Modifikationen wirken sich auf die Einreichungen und Swing-Pricing-Verfahren eines Fonds aus. Zu den neuen Anforderungen für Einreichungen gehören ein neues Formular N-LIQUID, neue Anforderungen für das Formular N-CEN, neue Anforderungen für das Formular N-PORT und Änderungen am Formular N-1A. Neue Gesetze zum Swing Pricing werden es Fondsgesellschaften ermöglichen, Nettoinventarwertanpassungen für Käufe und Rücknahmen vorzunehmen. Diese Änderungen sind in Änderungen zu Regel 22c-1 und Änderungen zu Regulation SX beschrieben.

Insgesamt versucht die SEC, Käufe und Rücknahmen von Investmentfonds für Anleger zu erleichtern. Infolgedessen fügen die neuen Vorschriften Anforderungen für Liquiditätsrisikomanagementprogramme, illiquide Positionen und eine umfassendere Berichterstattung über Cash-Positionen hinzu.

Höhepunkte

• Der Cash-Level des Investmentfonds ist der Gesamtprozentsatz des Cash-Vermögens eines Investmentfonds.

• Fonds, die aktiv Derivate oder andere Instrumente einsetzen, die möglicherweise Sicherheitenpositionen und erhöhte Barbestände für andere Transaktionsarten erfordern, können höhere Barbestände halten.

• Die meisten Investmentfonds halten ca. 5 % des Portfolios in Barmitteln und Äquivalenten.