Tidsrisiko
Hva er tidsrisiko?
Tidsrisiko er spekulasjonen som en investor går inn i når han prøver å kjøpe eller selge en aksje basert på fremtidige prisspådommer. Tidsrisiko forklarer potensialet for å gå glipp av gunstige bevegelser i prisen på grunn av feil i timingen. Dette kan skade verdien av en investors portefølje som følge av å kjøpe for høyt eller selge for lavt.
Forstå timingrisiko
Det er en viss debatt om gjennomførbarheten av timing. Noen sier at det er umulig å time markedet konsekvent; andre sier at markedstiming er nøkkelen til avkastning over gjennomsnittet.
En rådende tanke om dette emnet er at det er bedre å ha "tid i markedet" enn å prøve å "time markedet." Veksten i finansmarkedene over tid støtter dette, og det samme gjør det faktum at mange aktive forvaltere ikke klarer å slå markedsgjennomsnitt etter å ha tatt med transaksjonskostnader.
For eksempel er en investor utsatt for tidsrisiko hvis han forventer en markedskorreksjon og bestemmer seg for å avvikle hele porteføljen sin i håp om å kjøpe tilbake aksjene til en lavere pris. Investoren risikerer sjansen for at aksjene øker før han kjøper seg inn igjen.
Tidsrisiko og ytelse
En studie som analyserte investoradferd fant at i løpet av nedgangen i oktober 2014 reduserte én av fem investorer eksponeringen mot aksjer, børshandlede fond (ETF) og aksjefond, og omtrent 1 % av investorene reduserte porteføljene sine med 90 % eller mer.
Ytterligere analyse fant at investorer som solgte flertallet av porteføljene sine hadde klart dårligere enn investorene som tok lite eller ingen handling under korreksjonen.
Investorene som solgte 90 % av sine beholdninger, realiserte en etterfølgende 12-måneders avkastning på -19,3 % i august 2015. Investorer som tok lite eller ingen handling, ga -3,7 % tilbake i samme periode. Dette eksemplet viser at markedstiming kan mislykkes som et verktøy for å tjene penger.
Spesielle hensyn
Høyere handelsutgifter
Investorer som kontinuerlig prøver å time markedet kjøper og selger oftere, noe som øker gebyrene og provisjonskostnadene. Hvis en investor foretar en dårlig markedstiming, vil ekstra handelsutgifter forverre dårlig avkastning.
Ekstra skatteutgifter
Hver gang en aksje kjøpes eller selges, oppstår det en skattepliktig hendelse. Hvis en investor har en lønnsom posisjon i en aksje og selger den med den hensikt å kjøpe seg inn igjen til en lavere pris, må han behandle kapitalgevinsten som vanlig inntekt dersom de to transaksjonene skjedde innen en 12-måneders periode. Hvis investoren har stillingen i over 12 måneder, blir han beskattet med en lavere kapitalgevinstskatt.
Høydepunkter
– Noen investorer og økonomer mener det er bedre å ha «tid i markedet» enn å prøve å «time markedet».
Det å bruke fremtidsspådommer for å kjøpe eller selge aksjer kalles tidsrisiko.
Tidsrisiko er potensialet for gunstige eller ugunstige bevegelser på grunn av handling eller manglende handling i aksjemarkedet.
– Investorer som prøver å time markedet er generelt ekstremt aktive med å kjøpe og selge aksjer.
