时机风险

什么是时间风险？

时机风险是投资者在尝试根据未来价格预测买卖股票时进行的投机活动。时机风险解释了由于时机错误而错过价格有利变动的可能性。这可能会因买入过高或卖出过低而损害投资者投资组合的价值。

关于时间安排的可行性存在一些争论。有人说，不可能始终如一地对市场进行计时；其他人说，市场时机是高于平均水平的回报的关键。

关于这个主题的一个普遍想法是，“在市场上的时间”比试图“在市场上的时间”更好。随着时间的推移，金融市场的增长支持了这一点，许多主动型基金经理在考虑交易成本后未能超过市场平均水平。

例如，如果投资者预期市场出现调整并决定清算其整个投资组合以希望以较低的价格回购股票，则他将面临时间风险。投资者在回购之前冒着股票上涨的风险。

一项分析投资者行为的研究发现，在 2014 年 10 月的经济低迷期间，五分之一的投资者减少了对股票、交易所交易基金 (ETF) 和共同基金的敞口，大约 1% 的投资者将其投资组合减少了 90% 或更多。

进一步分析发现，卖出大部分投资组合的投资者的表现大大落后于在修正期间采取很少或没有采取行动的投资者。

2015 年 8 月，卖出 90% 股份的投资者实现了 -19.3% 的过去 12 个月回报。同期，很少或没有采取行动的投资者回报率为 -3.7%。这个例子表明，作为赚钱工具的市场时机可能会失败。

不断尝试把握市场时机的投资者正在更频繁地买卖，这增加了他们的费用和佣金。如果投资者做出错误的市场时机选择，额外的交易费用会加剧低回报。

每次买卖股票时，都会发生应税事件。如果投资者持有盈利的股票头寸并出售该股票并打算以较低的价格再次买入，如果两次交易发生在 12 个月内，他必须将资本收益视为固定收入。如果投资者持有该职位超过 12 个月，他将按较低的资本利得税率征税。

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