Риск времени

Что такое временной риск?

Временной риск - это спекуляция, в которую вступает инвестор, пытаясь купить или продать акции на основе прогнозов будущих цен. Временной риск объясняет возможность упустить выгодные движения цены из-за ошибки во времени. Это может нанести ущерб стоимости портфеля инвестора в результате покупки по слишком высокой цене или продажи по слишком низкой цене.

Понимание временного риска

Есть некоторые споры о целесообразности выбора времени. Некоторые говорят, что невозможно последовательно определять время рынка; другие говорят, что время выхода на рынок является ключом к доходности выше среднего.

Преобладающее мнение по этому поводу состоит в том, что лучше иметь «время на рынке», чем пытаться «определить рынок». Рост финансовых рынков с течением времени поддерживает это, как и тот факт, что многие активные менеджеры не могут превзойти средние рыночные показатели после учета транзакционных издержек.

Например, инвестор подвергается временному риску, если он ожидает коррекции рынка и решает ликвидировать весь свой портфель в надежде выкупить акции обратно по более низкой цене. Инвестор рискует тем, что акции вырастут, прежде чем он выкупит их обратно.

Временные риски и производительность

Исследование, посвященное анализу поведения инвесторов, показало, что во время спада в октябре 2014 года каждый пятый инвестор сократил вложения в акции, биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды, а примерно 1% инвесторов сократили свои портфели на 90% и более.

Дальнейший анализ показал, что инвесторы, которые продали большую часть своих портфелей, значительно уступили инвесторам, которые практически не предпринимали никаких действий во время коррекции.

Инвесторы, которые продали 90% своих активов, в августе 2015 года получили 12-месячную доходность в размере -19,3%. Инвесторы, которые практически не предпринимали никаких действий, вернули -3,7% за тот же период. Этот пример показывает, что маркет-тайминг может не сработать как инструмент для зарабатывания денег.

Особые соображения

Более высокие торговые расходы

Инвесторы, которые постоянно пытаются определить время рынка, покупают и продают чаще, что увеличивает их сборы и комиссионные сборы. Если инвестор делает неверный прогноз по времени выхода на рынок, дополнительные торговые расходы усугубляют низкую доходность.

Дополнительные налоговые расходы

Каждый раз, когда акции покупаются или продаются, происходит налогооблагаемое событие. Если инвестор держит прибыльную позицию по акциям и продает их с намерением купить их снова по более низкой цене, он должен рассматривать прирост капитала как регулярный доход, если две сделки произошли в течение 12-месячного периода. Если инвестор удерживает позицию более 12 месяцев, он облагается налогом по более низкой ставке налога на прирост капитала.

Особенности

• Некоторые инвесторы и экономисты считают, что лучше иметь «время на рынке», чем пытаться «успеть рынок».

• Использование прогнозов на будущее для покупки или продажи акций называется временным риском.

• Временной риск – это вероятность положительных или неблагоприятных движений в результате действия или бездействия на фондовом рынке.

• Инвесторы, которые пытаются определить время рынка, как правило, чрезвычайно активны в покупке и продаже акций.