Teoretyczna cena Ex-Rights - TERP
Co to jest teoretyczna cena Ex-Rights – TERP?
Teoretyczna cena ex-rights (TERP) to cena rynkowa, którą teoretycznie będą miały akcje po nowej emisji praw. Spółki mogą wykorzystać nową emisję praw, aby zaoferować akcjonariuszom więcej akcji, zwykle po obniżonej cenie. Na ceny akcji ma wpływ emisja nowych praw, ponieważ zwiększa to liczbę pozostających w obrocie akcji.
Wyjaśnienie teoretycznej ceny Ex-Rights
Teoretyczna cena bez praw to wynagrodzenie za akcje wyemitowane w ramach oferty praw poboru. Zazwyczaj oferty praw są dostępne tylko dla obecnych akcjonariuszy i oferowane tylko przez krótki czas (około 30 dni). Oferty poboru zwykle dają akcjonariuszom opcję zakupu proporcjonalnej liczby akcji po obniżonej, z góry określonej cenie. Część każdego udziałowca, który może nabyć, jest oparta na aktualnym udziale udziałowca w organizacji. Celem jest pozyskanie dodatkowego kapitału z preferencją dla obecnych akcjonariuszy.
Oferty praw do akcji mogą być popularnym wydarzeniem dla inwestorów i handlowców, ponieważ mogą stwarzać potencjalne możliwości arbitrażu w okresie oferowania praw. Ogólnie rzecz biorąc, okres oferowania praw może nieco złagodzić efektywny handel na rynku, ponieważ stwarza niepewność co do ceny akcji.
Ogólnie rzecz biorąc, oferty praw do akcji to narzędzia, które menedżerowie mogą wykorzystać do pozyskiwania kapitału za pośrednictwem akcji. Kierownictwo może zdecydować się na wykorzystanie ofert praw do akcji w celu wygenerowania dodatkowego zainteresowania akcjami spółki. Ponieważ oferty praw są zwykle oferowane po obniżonej cenie, prawa do akcji zwykle mają negatywny wpływ na cenę akcji. W związku z tym TERP jest zwykle niższy niż cena rynkowa przed ofertą.
Obliczanie teoretycznej ceny Ex-Rights
Teoretyczna cena ex-right jest zwykle obliczana bezpośrednio po ostatnim dniu emisji akcji. Ta kalkulacja sprawia, że cena akcji jest nieco arbitralna i potencjalnie bardziej kusząca dla transakcji arbitrażowych przez cały okres oferowania praw.
Najprostszym sposobem oszacowania TERP jest dodanie bieżącej wartości rynkowej wszystkich akcji istniejących przed emisją praw do łącznych środków uzyskanych ze sprzedaży praw do emisji. Liczba ta jest następnie dzielona przez całkowitą liczbę akcji istniejących po zakończeniu emisji praw. Z tej kalkulacji wynika wartość pojedynczej akcji po ofercie.
Przez cały okres trwania oferty wszyscy inwestorzy mogą spekulować na temat oczekiwanej liczby akcji, które mają objąć akcjonariusze, ale zazwyczaj udział mogą wziąć tylko obecni akcjonariusze. Podstawą spekulacji w tym scenariuszu jest liczba dostępnych praw do akcji, oczekiwany popyt oraz cena oferowana praw. Spółki mogą udostępniać różne rodzaje ujawnień tych informacji, co może jeszcze bardziej utrudnić oszacowanie.
Teoretyczna cena ex-rights (TERP) jest często niższa niż cena akcji przed ofertą, ponieważ oferty praw są zwykle dyskontowane, co osłabia cenę akcji.
##Analiza inwestora
Inwestorzy mogą porównać TERP do aktualnej wartości akcji i swoich oczekiwań co do przyszłej aprecjacji rynku. Ponieważ prawa są oferowane po obniżonej cenie, im więcej praw zostanie wykorzystanych, tym bardziej rozwodni się cena akcji. Jednak przez cały okres oferty praw podaż i popyt nadal wpływają na cenę rynkową, więc podczas rozwadniania, popyt inwestorów może nadal zwiększać dominującą cenę rynkową. Inwestorzy, którzy są zwyżkowi na akcjach długoterminowych, mogą być bardziej zmotywowani ofertą, podczas gdy inwestorzy spadkowi lub inwestorzy krótkoterminowi mogą nie widzieć tak dużego wzrostu.
Przykład ze świata rzeczywistego
Zarząd spółki ABC zdecydował się na emisję praw poboru. Postanowienia oferty umożliwiają każdemu akcjonariuszowi nabycie akcji w ofercie na podstawie procentu posiadanych akcji. Nowe akcje oferowane są inwestorom po cenie zdyskontowanej do ceny rynkowej. Akcjonariusze mogą wykorzystać TERP do określenia szacunkowej wartości akcji po emisji praw. Kwota ta będzie się różnić od aktualnej ceny rynkowej.
Możliwe jest obliczenie wielu teoretycznych wartości szacunkowych dla akcji przed końcem okresu oferty w oparciu o kilka różnych scenariuszy. Inwestor może spojrzeć na wartość TERP, jeśli 25% akcji jest kupowanych w ofercie praw w porównaniu z 50%, 75% lub 100%. Ogólnie rzecz biorąc, im więcej kupionych akcji, tym większe prawdopodobieństwo rozwodnienia, gdy akcje są sprzedawane po obniżonej cenie emisyjnej.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zazwyczaj oferty praw dają akcjonariuszom szansę na zakup większej liczby akcji po obniżonej cenie, powodując efekt rozwodnienia.
TERP to teoretyczna cena rynkowa akcji po zakończeniu oferty praw.
Ogólnie rzecz biorąc, TERP będzie niższy niż cena rynkowa przed ofertą bezpośrednio po okresie wydawania praw.
Nowe emisje praw poboru powodują wzrost liczby dostępnych akcji iw związku z tym mają wpływ na cenę akcji bazowych.
