Wartość teoretyczna (prawo)
Jaka jest wartość teoretyczna (prawidłowego)?
Wartość teoretyczna (prawa) to wartość prawa poboru. W okresie ogłoszenia nowej oferty praw do trzech dni przed wygaśnięciem praw poboru (tzw. okres praw poboru ) wartość prawa jest określona i można ją łatwo wyliczyć. Aby obliczyć wartość prawa w oknie, w którym obowiązuje, należy podać inwestorowi cenę subskrypcji oraz liczbę praw potrzebną do zakupu jednej akcji. Mając te informacje, wartość prawa można obliczyć za pomocą następującego wzoru:
(Cena akcji - Cena subskrypcji praw za akcję) / (Liczba praw wymaganych do zakupu jednej akcji + 1)
Zrozumienie wartości teoretycznej (słusznej)
Teoretyczna wartość prawa i wartość rynkowa prawa są na ogół takie same lub bardzo podobne. Jest również znany jako samoistna wartość prawa. Ponieważ wartość akcji akcyjnych, z którymi są związane prawa w okresie praw poboru może różnić się od zwykłych akcji bez takich praw, inwestorzy chcą poznać tę teoretyczną wartość.
Prawdziwy przykład teoretycznej wartości prawa
Na przykład aktualna cena akcji wynosi 40 USD, cena wykonania (lub cena subskrypcji) wynosi 35 USD, a do zakupu akcji wymagane są cztery prawa. Teoretyczna wartość prawa to:
(40 - 35 USD) / (4 + 1) = 1 USD.
Okres około trzech dni przed wygaśnięciem nazywany jest okresem wykonywania praw. Są to ostatnie dni na wykonanie praw, ale okres zbyt wczesny na zakup nowych akcji z prawami, gdyż obrót zostanie rozliczony przed dniem ustalenia prawa, czyli dniem wygaśnięcia praw. Teoretyczna wartość w okresie korzystania z praw — gdy prawami handluje się niezależnie od akcji — różni się od wartości w okresie z pozyskiwaniem praw.
Obliczenie wartości w okresie wykonywania uprawnień wynosi:
(Cena akcji - Cena prawa subskrypcji) / Liczba praw potrzebnych do zakupu akcji.
Kontynuując z powyższego przykładu, cena akcji w okresie bez praw wynosi 38 USD, teoretyczna wartość prawa w okresie realizacji praw wyniesie (38 USD - 35 USD) / 4 = 0,75 USD.
Wartość prawa jest obliczana przy użyciu tych samych parametrów, które są używane do wyceny opcji, w tym ceny subskrypcji praw, obowiązujących stóp procentowych, czasu do wygaśnięcia oraz ceny akcji akcji bazowej, z uwzględnieniem poziomu jej zmienności. Główna różnica polega na tym, że prawa mają znacznie mniejszą wartość czasową niż większość opcji ze względu na ich stosunkowo krótki okres użytkowania.
Teoretyczna zerowa zapłacona cena
Jeśli inwestor zdecyduje się sprzedać swoje prawo bezpośrednio na rynku lub jeśli zdecyduje się na jego wygaśnięcie, co może skutkować minimalną opłatą administracyjną, otrzyma teoretyczną zerową cenę prawa. Wartość ta jest obliczana poprzez określenie różnicy między ceną subskrypcji zapłaconą przez inwestora a teoretyczną ceną ex-right.
Biorąc pod uwagę przykład użyty powyżej, obliczenie teoretycznej zerowej ceny zapłaconej wygląda następująco: 40 USD - 38 USD = 2 USD. Zatem kwota, jaką inwestor otrzymałby za prawo, jest dwukrotnością wartości prawa w okresie poboru, a nawet większa niż wartość prawa w okresie bez prawa.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Tym samym inwestorom mówi się, ile praw jest potrzebnych do zakupu jednej akcji.
Na podstawie tych informacji można obliczyć cenę teoretyczną.
Inwestorom posiadającym prawa poboru podaje się cenę, za jaką mogą nabyć akcje – zwykle z dyskontem do aktualnej ceny rynkowej.
Teoretyczną wartość prawa można obliczyć w okresie obowiązywania prawa kumulacyjnego.
