Opóźnienie wdrożeniowe
Co to jest opóźnienie w implementacji?
Opóźnienie wdrożeniowe to opóźnienie między niekorzystnym zdarzeniem makroekonomicznym a wdrożeniem przez rząd i bank centralny reakcji polityki fiskalnej lub pieniężnej. Opóźnienie we wdrażaniu może wynikać z opóźnień w rozpoznaniu problemu; nieporozumienia i negocjacje dotyczące odpowiedniej reakcji; fizyczne, techniczne i administracyjne ograniczenia faktycznej realizacji nowej polityki; oraz strukturalne opóźnienia gospodarcze w miarę postępu zmiany polityki w gospodarce. Opóźnienie we wdrażaniu może zmniejszyć skuteczność reakcji politycznej, a nawet skutkować okresami polityki procyklicznej.
Zrozumienie opóźnienia implementacji
Po makroekonomicznej niespodziance zawsze pojawia się opóźnienie we wdrażaniu. Po pierwsze, decydenci mogą nawet nie zdawać sobie sprawy, że istnieje problem z powodu opóźnień w danych. Wiele danych ekonomicznych nie jest publikowanych przez miesiąc lub kwartał po okresie, którego dotyczą. Nawet wtedy te opóźnione wskaźniki mogą podlegać kolejnym zmianom. Na przykład dane dotyczące PKB są notorycznie niewiarygodne po pierwszym opublikowaniu, dlatego Biuro Analiz Ekonomicznych ostrzega, że ich szacunki mają charakter informacyjny, ale nigdy nie są ostateczne .
Aby ostrzec przed zagrożeniami gospodarczymi, decydenci polityczni patrzą na wskaźniki wyprzedzające,. takie jak badania zaufania przedsiębiorców oraz wskaźniki dotyczące obligacji i giełdy, takie jak krzywa dochodowości – ekonomiści i decydenci wciąż muszą poczekać, aby sprawdzić, czy te przewidywania się spełnią. Następnie, ze względu na opóźnienie w uznawaniu,. może upłynąć miesiące lub lata, zanim politycy zorientują się, że nastąpił szok gospodarczy lub zmiana strukturalna w gospodarce. Zasiedziali politycy mogą nawet niechętnie przyznać, że istnieje szansa na recesję, dopóki nie znajdą się w jej środku.
Bankowcy centralni, ekonomiści i politycy muszą następnie zastanowić się nad właściwą reakcją, zanim wprowadzą zmiany w polityce. Właściwa polityka niekoniecznie będzie oczywista, zwłaszcza dla ekonomistów. A politycy, którzy w naturalny sposób mają cele polityczne, a nie gospodarcze, lubią przerzucać odpowiedzialność. Dobra ekonomia — na przykład zapobieganie ogromnym bańkom aktywów, które zniszczą gospodarkę, gdy pękną — często prowadzą złą politykę, a ekonomiści mają tendencję do powszechnej niezgody co do tego, co w ogóle stanowi dobrą ekonomię. To dlatego związek między ekonomią a polityką prowadzi do tak wielu błędów w polityce, a polityka pieniężna tak często kończy się procyklicznością i destabilizacją, a nie antycykliczną i pomaga wygładzić cykl gospodarczy.
Nawet jeśli ekonomiści i politycy są po tej samej stronie, nadal będzie występować opóźnienie reakcji,. zanim jakiekolwiek działania polityki pieniężnej lub fiskalnej będą miały wpływ na gospodarkę. Nowe programy wydatków rządowych mogą zająć tygodnie lub miesiące, zanim pieniądze trafią w ręce ostatecznych odbiorców. Zastrzyk nowego pieniądza do gospodarki również wymaga czasu, aby przebić się przez sektor finansowy i gospodarkę realną, z długimi i zmiennymi opóźnieniami między zmianami polityki pieniężnej a ostatecznymi rezultatami. Jak pokazało luzowanie ilościowe, może upłynąć wiele lat, zanim polityka pieniężna wywrze realny wpływ na gospodarkę – jak ma to miejsce w przypadku, gdy banki centralne naciskają na sznurek – a obniżki podatków mogą potrwać równie długo, aby wywrzeć weryfikowalny wpływ.
Z powodu wszystkich tych opóźnień, zanim reakcja polityki gospodarczej na negatywny szok gospodarczy lub recesję rzeczywiście przebije się przez gospodarkę, sytuacja gospodarcza nieuchronnie zmieni się do pewnego stopnia. Możliwe, że spowolnienie gospodarcze stało się bardziej dotkliwe, a początkowa reakcja polityczna jest obecnie niewystarczająca, aby zaradzić tej sytuacji. Może też być tak, że gospodarka już zaczęła się samokorygować, a zanim polityczna reakcja zacznie działać, po prostu doleje oliwy do ognia następnego cyklu gospodarczego lub bańki. W tym przypadku taka polityka ma tendencję do procykliczności i w rzeczywistości powiększa niestabilność gospodarczą w czasie.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Opóźnienie we wdrażaniu to opóźnienie między wystąpieniem zmiany warunków makroekonomicznych lub szoku gospodarczego a czasem, w którym reakcja polityki gospodarczej może zostać wdrożona i faktycznie przyniesie skutek.
Opóźnienie we wdrażaniu może przyczynić się do reakcji polityki gospodarczej, która albo nie radzi sobie w odpowiedni sposób z sytuacją, albo prowadzi do polityki procyklicznej, która zwiększa niestabilność gospodarczą.
Opóźnienie we wdrażaniu wynika z faktu, że rozpoznanie sytuacji, podjęcie decyzji, wdrożenie polityki i jej rzeczywisty wpływ na gospodarkę wymaga czasu.
