Implementeringsforsinkelse
Hva er implementeringsforsinkelse?
Implementeringsetterslep er forsinkelsen mellom en ugunstig makroøkonomisk hendelse og implementeringen av en finans- eller pengepolitisk respons fra regjeringen og sentralbanken. Implementeringsforsinkelse kan skyldes forsinkelser i gjenkjenningen av et problem; uenigheter og forhandlinger om riktig respons; fysiske, tekniske og administrative begrensninger på den faktiske gjennomføringen av ny policy; og strukturelle økonomiske etterslep ettersom politikkendringen jobber seg gjennom økonomien. Implementeringsetterslep kan redusere effektiviteten til en politikkrespons eller til og med føre til perioder med prosyklisk politikk.
Forstå implementeringsforsinkelse
Det er alltid et implementeringsforsinkelse etter en makroøkonomisk overraskelse. For det første innser kanskje ikke politikere at det er et problem, på grunn av dataforsinkelse. Mye økonomiske data publiseres ikke før en måned eller et kvartal etter perioden det gjelder. Selv da kan disse etterslepende indikatorene bli gjenstand for påfølgende revisjoner. BNP -data er for eksempel notorisk upålitelige når de først publiseres, og det er derfor Bureau of Economic Analysis advarer om at estimatene er informative, men aldri virkelig endelige .
For å advare om økonomiske trusler på forhånd, ser politikere på ledende indikatorer,. som undersøkelser av næringslivets tillit, og obligasjons- og aksjemarkedsindikatorer, som rentekurven – økonomer og beslutningstakere må fortsatt vente for å se om disse spådommene går i oppfyllelse. På grunn av etterslep kan det ta måneder eller år før politikerne innser at det har vært et økonomisk sjokk eller en strukturell endring i økonomien. Sittende politikere kan til og med være motvillige til å erkjenne at det er en sjanse for en resesjon før de er midt oppe i en.
Sentralbankfolk, økonomer og politikere må da vurdere riktig respons før de implementerer politiske endringer. Den riktige politikken vil ikke nødvendigvis være åpenbar, spesielt for økonomer. Og politikere, som naturlig nok har politiske snarere enn økonomiske mål, passerer gjerne pengene. God økonomi – som å forhindre massive formuesbobler som vil ødelegge økonomien når de brister – gjør ofte dårlig politikk, og økonomer har en tendens til å være mye uenige om hva som er god økonomi i utgangspunktet. Dette er grunnen til at forholdet mellom økonomi og politikk fører til så mange politiske tabber, og hvorfor pengepolitikken så ofte ender opp med å være prosyklisk og destabiliserende i stedet for å være motsyklisk og bidra til å jevne ut den økonomiske syklusen.
Selv når økonomer og politikere er på samme side, vil det fortsatt være et responsetterslep før noen penge- eller finanspolitiske handlinger har innvirkning på økonomien. Nye offentlige utgiftsprogrammer kan ta uker eller måneder å faktisk få pengene i hendene på de endelige mottakerne. Injeksjoner av nye penger i økonomien tar også tid å jobbe seg gjennom finanssektoren og realøkonomien, med lange og varierende etterslep mellom endringer i pengepolitikken og endelige resultater. Som kvantitative lettelser har vist, kan det ta år før pengepolitikken har noen reell effekt på økonomien – slik tilfellet er når sentralbanker presser på en snor – og skattekutt kan ta like lang tid å ha en etterprøvbar effekt.
På grunn av alle disse forsinkelsene vil den økonomiske situasjonen uunngåelig ha endret seg til en viss grad når en økonomisk-politisk respons på et negativt økonomisk sjokk eller en nedgang i resesjon faktisk fungerer gjennom økonomien. Det kan være at den økonomiske nedgangen har blitt mer alvorlig, og den første politiske responsen er nå utilstrekkelig for å håndtere situasjonen. Eller det kan være at økonomien allerede har begynt å korrigere seg selv, og når den politiske reaksjonen trer i kraft, legger den rett og slett bensin på bålet til neste økonomiske syklus eller boble. I dette tilfellet har en slik politikk en tendens til å være prosyklisk og faktisk forstørrer økonomisk ustabilitet over tid.
Høydepunkter
– Implementeringsetterslep er en forsinkelse mellom forekomsten av et skifte i makroøkonomiske forhold eller et økonomisk sjokk og tidspunktet da en økonomisk-politisk respons kan implementeres og faktisk ha effekt.
– Implementeringsetterslep kan bidra til en økonomisk-politisk respons som enten ikke klarer å håndtere situasjonen tilstrekkelig eller resulterer i en prosyklisk politikk som øker økonomisk ustabilitet.
- Implementeringsetterslep skyldes det faktum at det tar tid å gjenkjenne situasjonen, ta beslutninger, implementere politikk og for politikk å faktisk påvirke økonomien.
