Skórka w grze

Czym jest skórka w grze?

Skin in the game to fraza spopularyzowana przez renomowanego inwestora Warrena Buffetta, odnosząca się do sytuacji, w której wysokiej rangi insiderzy za własne pieniądze kupują akcje prowadzonej przez siebie firmy. To powiedzenie jest szczególnie popularne w biznesie, finansach i hazardzie, a także jest używane w polityce.

Zrozumienie skórki w grze

W biznesie i finansowaniu termin „skóra w grze” jest używany w odniesieniu do właścicieli lub zleceniodawców posiadających znaczne udziały w wehikule inwestycyjnym, takim jak akcje spółki, w którą nakłaniani są inwestorzy zewnętrzni. W tym zdaniu „skóra” jest figurą retoryczną dla zaangażowanej osoby lub pieniędzy, a „gra” jest metaforą działań na omawianym polu gry.

Często zdarza się, że dyrektorzy otrzymują akcje jako wynagrodzenie lub korzystają z opcji na akcje,. aby kupić akcje z dyskontem. Rzadziej zdarza się, że dyrektor ryzykuje własnymi pieniędzmi w firmie, w której pracuje. Kiedy dyrektor wkracza w grę, jest to postrzegane jako oznaka dobrej wiary lub przejaw zaufania w przyszłość firmy i jest postrzegany jako pozytywny znak przez inwestorów zewnętrznych.

Jeśli zleceniodawcy lub właściciele również zainwestowali własne pieniądze w wehikuł inwestycyjny, potencjalni i obecni inwestorzy przetłumaczą ten ruch jako wotum zaufania. Skóra w grze – lub posiadanie informacji poufnych – informuje również inwestorów, że firma prawdopodobnie postawi z jak najlepszej strony, aby generować zyski dla swoich inwestorów.

Ideą, za którą kierownictwo stawia swoją skórę w grze, jest zapewnienie, że korporacje są zarządzane przez osoby o podobnych poglądach, które mają udziały w firmie. Kadra kierownicza może mówić do woli, ale najlepszym wotum zaufania jest postawienie na szalę własnych pieniędzy, tak jak inwestorzy zewnętrzni.

Ograniczenia skórki w grze

Istnieją jednak pewne ograniczenia, gdy właściciele i kadra kierownicza wyższego szczebla są proszeni o zainwestowanie własnych pieniędzy w papier wartościowy. Wiele banków i innych instytucji finansowych zabrania pracownikom posiadania jakiejkolwiek „skóry”, w której zarządza się kapitałem klientów. Ograniczenie dotyczy kwestii front runningu,. czyli sytuacji, w której dyrektor wchodzi w transakcję — z informacjami wewnętrznymi lub niepublicznymi — tuż przed wydarzeniem lub ogłoszeniem w celu uzyskania przewagi ekonomicznej.

Istnieją również ograniczenia dotyczące funduszy mieszanych, które polegają na łączeniu zasobów lub mieszaniu zarówno funduszy prywatnych, jak i zasobów korporacyjnych w akcje lub obligacje firmy. W niektórych przypadkach dyrektorzy muszą zachować obiektywizm w podejmowaniu decyzji i nie mogą inwestować w firmy, którymi zarządzają.

Wymagania dotyczące ujawniania skórek w grze

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga, aby fundusze corocznie ujawniały, ile pieniędzy każdy zarządzający portfelem zainwestował w fundusz. Korzystając z tych publicznych informacji, zwolennicy przekonują, że znalezienie zarządzających funduszami, którzy wkładają swoje pieniądze tam, gdzie są ich usta, może być niezawodnym sposobem na zidentyfikowanie zarządzających funduszami, których można oczekiwać, że pokonają rynek w dłuższej perspektywie. Zwolennicy „skóry w grze” twierdzą, że zaangażowanie kapitałowe jest najważniejszym sposobem na wyrównanie interesów inwestorów i menedżerów.

SEC wymaga również, aby firmy zgłaszały informacje o posiadaniu poufnych informacji lub obrotach papierami wartościowymi firmy. Raporty są wymagane, ponieważ transakcje dokonywane przez kadrę kierowniczą, dyrektorów i urzędników mogą mieć wpływ na cenę akcji firmy. Istnieją różne rodzaje formularzy, które kierownictwo musi złożyć w SEC. Inwestorzy mogą uzyskać dostęp do tych raportów o posiadaniu informacji poufnych i korzystać z nich, aby podjąć bardziej świadomą decyzję, czy inwestować w firmę, czy nie.

Przykład skórki w grze w prawdziwym świecie

Jeśli inwestorzy chcą zobaczyć CEO, który ma skórę w grze ze swoją firmą, jest kilka lepszych przykładów niż Elon Musk. Elon Musk jest dyrektorem generalnym (CEO) Tesla Inc. Poniżej znajduje się część zgłoszenia SEC pokazująca liczbę akcji Tesli posiadanych przez jej dyrektora generalnego. Musk był właścicielem ponad 227 milionów akcji Tesli zgodnie ze swoim najnowszym harmonogramem 13G złożonym na 31 grudnia 2021 r.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Skóra w grze odnosi się do właścicieli, dyrektorów lub zleceniodawców posiadających znaczny udział w akcjach firmy, którą zarządzają.

• SEC wymaga, aby firmy informowały o posiadaniu informacji poufnych lub obrocie papierami wartościowymi firmy, które są udostępniane publicznie.

• Skóra w grze jest ważna dla inwestorów, ponieważ pokazuje, że menedżerowie mają udział w sukcesie firmy.