ассимиляция

Что такое ассимиляция?

Ассимиляция относится к поглощению публикой нового или вторичного выпуска акций после того, как они были куплены андеррайтером.

Понимание ассимиляции

Когда компания предлагает свои акции для продажи населению либо посредством первичного публичного предложения (IPO),. либо посредством вторичного предложения, акции сначала распределяются среди одного или нескольких андеррайтеров. В этом случае работа андеррайтеров состоит в том, чтобы продать акции населению и ассимилировать эти акции. После того, как все акции проданы андеррайтером, акции считаются поглощенными.

Как только новые акции принадлежат инвесторам, они торгуются на вторичном рынке,. как и любые другие ценные бумаги. Компания, которая хорошо известна и устанавливает разумную цену акций, с большей вероятностью увидит, что ее новые акции будут быстро ассимилированы. Отсутствие ассимиляции может быть признаком того, что инвесторы не уверены в компании или думают, что она переоценила свои акции. Иногда отсутствие ассимиляции может быть результатом того, что покупатели не полностью осведомлены о предложении акций, что предполагает ошибку со стороны андеррайтеров.

Если компания выпускает больше акций, новые акции будут поглощены существующими акциями. Новые акции будут неотличимы от старых и будут иметь те же права и права, что и первоначальные акции. В случае IPO акции будут предоставлять права и права, предоставляемые компанией-эмитентом.

В случае вторичного предложения, когда акции не совпадают с ранее выпущенными акциями, например, при предложении акций класса B вместо акций класса A, права и права могут отличаться от ранее выпущенных акций другого класса. Например, один класс может не иметь права голоса.

Независимо от типа выпуска акций, цель андеррайтера — ассимилировать акции.

Пример ассимиляции

В Канаде произошел довольно странный случай, когда Shaw Communications Inc. (SJR) была основным акционером Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Шоу хотел выйти из своей позиции в мае 2019 года. Вместо того, чтобы просто продавать акции на открытом рынке, Шоу нанял андеррайтера для покупки доли их акций, которая составляла более 80 миллионов акций, в рамках сделки покупки.

Шоу получил 6,80 долларов за свои акции от андеррайтера, хотя акции закрылись по цене 8,06 долларов за день до объявления о сделке. Шоу был готов принять сниженную цену акций в обмен на чистый выход из своей позиции и отсутствие необходимости раскручивать большую позицию самостоятельно. Акции Corus в среднем составляли около 555 600 акций в день с начала января до момента объявления. Шоу потребовалось бы немало времени, чтобы самим продать свою позицию.

Ценник в 6,80 доллара также был ценой, по которой андеррайтеры считали, что они могут продать акции, учитывая, что цена недавно была выше 8 долларов. Затем задача андеррайтера заключалась в том, чтобы передать эти акции в руки общественности, найдя покупателей на эти 80 с лишним миллионов акций.

Особенности

• Если акции не ассимилируются или легко поглощаются публикой, это может указывать на то, что акции были оценены ненадлежащим образом или неадекватно продавались.

• Акции, которые хорошо оценены и должным образом продаются, должны быть ассимилированы и легко поглощены.

• Ассимиляция – публичное поглощение выпущенных акций.