Investor's wiki

asymilacja

asymilacja

Co to jest asymilacja?

Asymilacja odnosi si臋 do absorpcji nowej lub wt贸rnej emisji akcji przez publiczno艣膰 po ich wykupieniu przez subemitenta.

##Zrozumienie asymilacji

Kiedy firma oferuje akcje do publicznej sprzeda偶y w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) lub w ramach oferty wt贸rnej, akcje zostan膮 najpierw przydzielone jednemu lub wi臋kszej liczbie subemitent贸w. Do underwriter贸w nale偶y w贸wczas sprzeda偶 akcji na gie艂dzie i ich asymilacja. Gdy wszystkie akcje zostan膮 sprzedane przez subemitenta, akcje uznaje si臋 za wch艂oni臋te.

Gdy nowe akcje nale偶膮 do inwestor贸w, s膮 one przedmiotem obrotu na rynku wt贸rnym, jak ka偶dy inny papier warto艣ciowy. Firma, kt贸ra jest znana i ustala rozs膮dn膮 cen臋 akcji, b臋dzie mia艂a wi臋ksze szanse na szybk膮 asymilacj臋 swoich nowych akcji. Brak asymilacji mo偶e 艣wiadczy膰 o tym, 偶e inwestorzy nie maj膮 zaufania do sp贸艂ki lub uwa偶aj膮, 偶e przewarto艣ciowa艂a swoje akcje. Czasami brak asymilacji mo偶e wynika膰 z tego, 偶e kupuj膮cy nie s膮 w pe艂ni 艣wiadomi oferty, co sugerowa艂oby b艂膮d po stronie ubezpieczycieli.

Je艣li sp贸艂ka wyemituje wi臋cej akcji, nowe akcje zostan膮 wch艂oni臋te przez istniej膮ce. Nowe akcje b臋d膮 nie do odr贸偶nienia od starych i b臋d膮 dawa膰 takie same prawa i uprawnienia jak akcje pierwotne. W przypadku IPO akcje zapewni膮 prawa i uprawnienia przyznane przez emitenta.

W przypadku oferty wt贸rnej, w kt贸rej akcje nie s膮 takie same, jak akcje poprzednio wyemitowane, np. oferowanie akcji klasy B zamiast akcji klasy A, prawa i uprawnienia mog膮 r贸偶ni膰 si臋 od praw i uprawnie艅 w przypadku poprzednio wyemitowanych akcji. Na przyk艂ad jedna klasa mo偶e nie mie膰 prawa g艂osu.

Bez wzgl臋du na rodzaj emisji akcji, celem subemitenta jest asymilacja akcji.

Przyk艂ad asymilacji

W do艣膰 dziwnym przypadku w Kanadzie Shaw Communications Inc. (SJR) by艂 g艂贸wnym udzia艂owcem Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw chcia艂 wycofa膰 si臋 ze swojej pozycji w maju 2019 r. Zamiast po prostu sprzedawa膰 akcje na otwartym rynku, Shaw poprosi艂 gwaranta, aby kupi艂 ich pakiet akcji, kt贸ry wynosi艂 ponad 80 milion贸w akcji, w ramach transakcji kupna.

Shaw otrzyma艂 za swoje akcje 6,80 USD od subemitenta, mimo 偶e na dzie艅 przed og艂oszeniem transakcji cena akcji wynios艂a 8,06 USD. Shaw by艂 sk艂onny przyj膮膰 obni偶on膮 cen臋 akcji w zamian za czyste wyj艣cie ze swojej pozycji i nie musie膰 samodzielnie likwidowa膰 du偶ej pozycji. Od pocz膮tku stycznia do czasu og艂oszenia akcje Corusa osi膮gn臋艂y 艣redni dzienny wolumen oko艂o 555 600 akcji. Sama sprzeda偶 pozycji zaj臋艂aby Shawowi sporo czasu.

Cena 6,80 USD by艂a r贸wnie偶 cen膮, po kt贸rej ubezpieczyciele czuli, 偶e mog膮 sprzeda膰 akcje, bior膮c pod uwag臋, 偶e cena ostatnio przekracza艂a 8 USD. Nast臋pnie zadaniem underwritera sta艂o si臋 przyswojenie tych akcji w r臋ce publiczne poprzez znalezienie nabywc贸w na te ponad 80 milion贸w akcji.

##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅

  • Je偶eli akcje nie s膮 przyswajane lub 艂atwo wch艂aniane przez spo艂ecze艅stwo, mo偶e to wskazywa膰, 偶e akcje zosta艂y niew艂a艣ciwie wycenione lub niew艂a艣ciwie wprowadzone do obrotu.

  • Akcje, kt贸re s膮 dobrze wycenione i odpowiednio wprowadzone do obrotu, powinny by膰 asymilowane i 艂atwo wch艂oni臋te.

  • Asymilacja to publiczna absorpcja wyemitowanych akcji.