Assimilation
Was ist Assimilation?
Assimilation bezieht sich auf die Aufnahme einer neuen oder sekundären Aktienemission durch die Öffentlichkeit, nachdem sie vom Underwriter gekauft wurde.
Assimilation verstehen
Wenn ein Unternehmen Aktien seiner Aktien der Öffentlichkeit zum Verkauf anbietet, entweder durch einen Börsengang (IPO) oder durch ein Zweitangebot, werden die Aktien zunächst einem oder mehreren Konsortialbanken zugeteilt. Es ist dann die Aufgabe der Konsortialbanken, die Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen und diese Aktien zu assimilieren. Sobald alle Aktien vom Underwriter verkauft wurden, gilt die Aktie als absorbiert.
Sobald die neuen Aktien den Investoren gehören, werden sie wie jedes andere Wertpapier auf dem Sekundärmarkt gehandelt . Ein Unternehmen, das bekannt ist und einen angemessenen Aktienkurs festlegt, wird mit größerer Wahrscheinlichkeit feststellen, dass seine neuen Aktien schnell aufgenommen werden. Mangelnde Assimilation kann ein Zeichen dafür sein, dass Anleger dem Unternehmen nicht vertrauen oder glauben, dass es seine Aktien überbewertet hat. Manchmal kann eine mangelnde Assimilation darauf zurückzuführen sein, dass Käufer sich des Aktienangebots nicht vollständig bewusst sind, was auf einen Fehler seitens der Konsortialbanken hindeuten würde.
Wenn ein Unternehmen mehr Aktien ausgibt, werden die neuen Aktien in die bestehenden Aktien aufgenommen. Die neuen Aktien werden von den alten nicht zu unterscheiden sein und die gleichen Rechte und Ansprüche wie die ursprünglichen Aktien beinhalten. Im Falle eines Börsengangs verleihen die Aktien die Rechte und Ansprüche des emittierenden Unternehmens.
Im Falle eines Sekundärangebots, bei dem die Anteile nicht mit früher ausgegebenen Anteilen identisch sind, z. B. wenn Anteile der Klasse B anstelle von Anteilen der Klasse A angeboten werden, können sich die Rechte und Ansprüche von denen der anderen früher ausgegebenen Anteilsklasse unterscheiden. Beispielsweise darf eine Klasse kein Stimmrecht haben.
Unabhängig von der Art der Aktienemission ist das Ziel des Underwriters, die Aktien zu assimilieren.
Beispiel für Assimilation
In einem ziemlich seltsamen Fall in Kanada war Shaw Communications Inc. (SJR) ein Hauptaktionär von Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw wollte seine Position im Mai 2019 aufgeben. Anstatt die Aktien einfach auf dem freien Markt zu verkaufen, ließ Shaw einen Underwriter ihre Aktienbeteiligung, die mehr als 80 Millionen Aktien betrug, in einem gekauften Geschäft kaufen.
Shaw erhielt vom Underwriter 6,80 $ für ihre Aktien, obwohl die Aktie am Tag vor Bekanntgabe des Deals bei 8,06 $ schloss. Shaw war bereit, den reduzierten Aktienkurs im Austausch für einen sauberen Ausstieg aus ihrer Position zu nehmen und musste die große Position nicht selbst auflösen . Die Corus-Aktie verzeichnete von Anfang Januar bis zum Zeitpunkt der Ankündigung ein durchschnittliches tägliches Volumen von etwa 555.600 Aktien. Es hätte Shaw viel Zeit gekostet, ihre Position selbst zu verkaufen.
Der Preis von 6,80 $ war auch ein Preis, zu dem die Konsortialbanken glaubten, sie könnten die Aktien verkaufen, da der Preis kürzlich über 8 $ gelegen hatte. Es wurde dann die Aufgabe des Underwriters, diese Aktien in die Hände der Öffentlichkeit zu bringen, indem er Käufer für diese über 80 Millionen Aktien fand.
Höhepunkte
Wenn Aktien von der Öffentlichkeit nicht assimiliert oder leicht absorbiert werden, könnte dies darauf hindeuten, dass die Aktien zu einem unangemessenen Preis bewertet oder unzureichend vermarktet wurden.
Aktien, die einen guten Preis haben und richtig vermarktet werden, sollten assimiliert und leicht absorbiert werden.
Assimilation ist die öffentliche Übernahme ausgegebener Aktien.
