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Assimilation

Assimilation

Was ist Assimilation?

Assimilation bezieht sich auf die Aufnahme einer neuen oder sekund√§ren Aktienemission durch die √Ėffentlichkeit, nachdem sie vom Underwriter gekauft wurde.

Assimilation verstehen

Wenn ein Unternehmen Aktien seiner Aktien der √Ėffentlichkeit zum Verkauf anbietet, entweder durch einen B√∂rsengang (IPO) oder durch ein Zweitangebot, werden die Aktien zun√§chst einem oder mehreren Konsortialbanken zugeteilt. Es ist dann die Aufgabe der Konsortialbanken, die Aktien an die √Ėffentlichkeit zu verkaufen und diese Aktien zu assimilieren. Sobald alle Aktien vom Underwriter verkauft wurden, gilt die Aktie als absorbiert.

Sobald die neuen Aktien den Investoren geh√∂ren, werden sie wie jedes andere Wertpapier auf dem Sekund√§rmarkt gehandelt . Ein Unternehmen, das bekannt ist und einen angemessenen Aktienkurs festlegt, wird mit gr√∂√üerer Wahrscheinlichkeit feststellen, dass seine neuen Aktien schnell aufgenommen werden. Mangelnde Assimilation kann ein Zeichen daf√ľr sein, dass Anleger dem Unternehmen nicht vertrauen oder glauben, dass es seine Aktien √ľberbewertet hat. Manchmal kann eine mangelnde Assimilation darauf zur√ľckzuf√ľhren sein, dass K√§ufer sich des Aktienangebots nicht vollst√§ndig bewusst sind, was auf einen Fehler seitens der Konsortialbanken hindeuten w√ľrde.

Wenn ein Unternehmen mehr Aktien ausgibt, werden die neuen Aktien in die bestehenden Aktien aufgenommen. Die neuen Aktien werden von den alten nicht zu unterscheiden sein und die gleichen Rechte und Anspr√ľche wie die urspr√ľnglichen Aktien beinhalten. Im Falle eines B√∂rsengangs verleihen die Aktien die Rechte und Anspr√ľche des emittierenden Unternehmens.

Im Falle eines Sekund√§rangebots, bei dem die Anteile nicht mit fr√ľher ausgegebenen Anteilen identisch sind, z. B. wenn Anteile der Klasse B anstelle von Anteilen der Klasse A angeboten werden, k√∂nnen sich die Rechte und Anspr√ľche von denen der anderen fr√ľher ausgegebenen Anteilsklasse unterscheiden. Beispielsweise darf eine Klasse kein Stimmrecht haben.

Unabhängig von der Art der Aktienemission ist das Ziel des Underwriters, die Aktien zu assimilieren.

Beispiel f√ľr Assimilation

In einem ziemlich seltsamen Fall in Kanada war Shaw Communications Inc. (SJR) ein Hauptaktionär von Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw wollte seine Position im Mai 2019 aufgeben. Anstatt die Aktien einfach auf dem freien Markt zu verkaufen, ließ Shaw einen Underwriter ihre Aktienbeteiligung, die mehr als 80 Millionen Aktien betrug, in einem gekauften Geschäft kaufen.

Shaw erhielt vom Underwriter 6,80 $ f√ľr ihre Aktien, obwohl die Aktie am Tag vor Bekanntgabe des Deals bei 8,06 $ schloss. Shaw war bereit, den reduzierten Aktienkurs im Austausch f√ľr einen sauberen Ausstieg aus ihrer Position zu nehmen und musste die gro√üe Position nicht selbst aufl√∂sen . Die Corus-Aktie verzeichnete von Anfang Januar bis zum Zeitpunkt der Ank√ľndigung ein durchschnittliches t√§gliches Volumen von etwa 555.600 Aktien. Es h√§tte Shaw viel Zeit gekostet, ihre Position selbst zu verkaufen.

Der Preis von 6,80 $ war auch ein Preis, zu dem die Konsortialbanken glaubten, sie k√∂nnten die Aktien verkaufen, da der Preis k√ľrzlich √ľber 8 $ gelegen hatte. Es wurde dann die Aufgabe des Underwriters, diese Aktien in die H√§nde der √Ėffentlichkeit zu bringen, indem er K√§ufer f√ľr diese √ľber 80 Millionen Aktien fand.

Höhepunkte

  • Wenn Aktien von der √Ėffentlichkeit nicht assimiliert oder leicht absorbiert werden, k√∂nnte dies darauf hindeuten, dass die Aktien zu einem unangemessenen Preis bewertet oder unzureichend vermarktet wurden.

  • Aktien, die einen guten Preis haben und richtig vermarktet werden, sollten assimiliert und leicht absorbiert werden.

  • Assimilation ist die √∂ffentliche √úbernahme ausgegebener Aktien.