Assimilazione

Che cos'è l'assimilazione?

L'assimilazione si riferisce all'assorbimento di un'emissione di azioni nuove o secondarie da parte del pubblico dopo che è stata acquistata dal sottoscrittore.

Capire l'assimilazione

Quando una società offre azioni delle sue azioni in vendita al pubblico, tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO) o tramite un'offerta secondaria, le azioni verranno prima assegnate a uno o più sottoscrittori. È quindi compito dei sottoscrittori vendere le azioni al pubblico e assimilarle. Una volta che tutte le azioni sono state vendute dal sottoscrittore, il titolo si considera assorbito.

Una volta che le nuove azioni appartengono agli investitori, vengono negoziate sul mercato secondario come qualsiasi altro titolo. Una società ben nota e che fissa un prezzo azionario ragionevole avrà maggiori probabilità di vedere rapidamente assimilate le sue nuove azioni. La mancanza di assimilazione può essere un segno che gli investitori non sono fiduciosi nella società o pensano che abbia sopravvalutato le sue azioni. A volte la mancanza di assimilazione può derivare dal fatto che gli acquirenti non siano pienamente consapevoli dell'offerta di azioni, il che suggerirebbe un errore da parte dei sottoscrittori.

Se una società emette più azioni, le nuove azioni verranno assorbite dalle azioni esistenti. Le nuove azioni saranno indistinguibili dalle vecchie, conferendo gli stessi diritti e titolarità delle azioni originarie. In caso di IPO, le azioni forniranno i diritti e le prerogative forniti dalla società emittente.

Nel caso di un'offerta secondaria in cui le azioni non sono le stesse di azioni precedentemente emesse, come l'offerta di azioni di Classe B invece di azioni di Classe A, i diritti e le spettanze possono essere diversi da quelli dell'altra classe di azioni precedentemente emessa. Una classe, ad esempio, potrebbe non avere diritto di voto.

Indipendentemente dal tipo di emissione di azioni, l'obiettivo del sottoscrittore è quello di assimilare le azioni.

Esempio di assimilazione

In un caso piuttosto strano in Canada, Shaw Communications Inc. (SJR) era uno dei principali azionisti di Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw voleva uscire dalla loro posizione a maggio 2019. Invece di vendere semplicemente le azioni sul mercato aperto, Shaw ha convinto un assicuratore ad acquistare la loro quota di azioni, che era di oltre 80 milioni di azioni, in un accordo acquistato.

Shaw ha ricevuto $ 6,80 per le sue azioni dal sottoscrittore, anche se il titolo ha chiuso a $ 8,06 il giorno prima dell'annuncio dell'accordo. Shaw era disposta a prendere il prezzo delle azioni ridotto in cambio di un'uscita netta dalla loro posizione e non dover liquidare personalmente la posizione ampia. Il titolo Corus ha registrato un volume giornaliero medio di circa 555.600 azioni dall'inizio di gennaio fino al momento dell'annuncio. Shaw avrebbe impiegato molto tempo per vendere la propria posizione.

Il prezzo di $ 6,80 era anche un prezzo al quale i sottoscrittori sentivano di poter vendere le azioni, dato che il prezzo era stato recentemente superiore a $ 8. È quindi diventato compito del sottoscrittore assimilare quelle azioni nelle mani del pubblico trovando acquirenti per quegli oltre 80 milioni di azioni.

Mette in risalto

• Se le azioni non sono assimilate o facilmente assorbite dal pubblico, ciò potrebbe indicare che le azioni sono state prezzate in modo errato o commercializzate in modo inadeguato.

• Le azioni che hanno un buon prezzo e adeguatamente commercializzate dovrebbero essere assimilate e facilmente assorbite.

• L'assimilazione è l'assorbimento pubblico delle azioni emesse.