Вторичное предложение

Что такое вторичное предложение?

Термин вторичное предложение относится к продаже акций, принадлежащих инвестору, широкой публике на вторичном рынке. Это акции, которые уже были проданы компанией в ходе первичного публичного предложения (IPO). Выручка от вторичного предложения выплачивается акционерам, которые продают свои акции, а не компании.

Некоторые компании могут предлагать последующие предложения, которые также можно назвать вторичными предложениями. Эти предложения могут принимать две разные формы: неразводняющие и разводняющие вторичные предложения.

Как работают вторичные предложения

Частные компании, которые хотят привлечь капитал, могут продать акции инвесторам через первичное публичное предложение. Как следует из названия, IPO — это первый раз, когда компания предлагает акции общественности. Это новые ценные бумаги, которые продаются инвесторам на первичном рынке. Корпорация может использовать выручку для финансирования своей повседневной деятельности, приобретения или для других целей.

После завершения IPO инвесторы могут сделать вторичное размещение акций на вторичном рынке или на фондовом рынке. Как упоминалось выше, ценные бумаги, продаваемые при вторичном размещении, принадлежат инвесторам и продаются одному или нескольким другим инвесторам через фондовую биржу. Таким образом, выручка от вторичного размещения поступает непосредственно продавцу, а не компании, акции которой переходят из рук в руки.

В некоторых случаях компания может провести вторичное размещение — так называемое последующее размещение. Эта потребность может возникнуть для привлечения капитала для финансирования своего долга, совершения приобретений или финансирования своих исследований и разработок (НИОКР).

В других случаях инвесторы могут сообщить компании о своем желании обналичить свои активы, в то время как другие компании могут предложить последующие предложения по рефинансированию долга, когда процентные ставки будут низкими.

Как инвестор, убедитесь, что вы понимаете причины, по которым компания делает дополнительное предложение, прежде чем вкладывать в него свои деньги.

Типы вторичных предложений

Вторичные предложения бывают двух разных форм. Первое предложение является неразводняющим, а второе называется разводняющим вторичным предложением. Ниже мы описали различия между ними.

Вторичные предложения без разводнения

Неразводняющее вторичное предложение не приводит к разводнению акций, принадлежащих существующим акционерам, поскольку новые акции не создаются. Компания-эмитент может вообще не получить выгоды, потому что акции предлагаются для продажи частными акционерами, такими как директора или другие инсайдеры, такие как инсайдеры компании или венчурные капиталисты,. которые хотят диверсифицировать свои активы.

Увеличение количества доступных акций позволяет большему количеству учреждений занимать нетривиальные позиции в компании-эмитенте, что может способствовать повышению торговой ликвидности акций компании-эмитента. Этот тип вторичного предложения распространен в годы после IPO, после окончания периода блокировки.

Разводняющие вторичные предложения

Разводняющее вторичное предложение также известно как последующее размещение или последующее публичное предложение (FPO). Это размещение происходит, когда компания сама создает и размещает на рынке новые акции, размывая, таким образом, существующие акции. Это предложение происходит, когда совет директоров компании соглашается увеличить количество акций в обращении, чтобы продать больше акций.

Когда количество акций в обращении увеличивается, это приводит к разводнению прибыли на акцию (EPS). Полученный в результате приток денежных средств помогает компании достичь своих долгосрочных целей или может быть использован для погашения долга или финансирования расширения. Это может быть неблагоприятным для краткосрочных перспектив некоторых акционеров.

Вторичные предложения обычно реализуются в течение нескольких дней, а не нескольких недель, что характерно для IPO.

Эффекты вторичных предложений

Вторичные предложения могут повлиять на настроения инвесторов и цену акций компании. Например, инвесторы могут ожидать плохих новостей, если крупный акционер (особенно руководитель компании) продает значительное количество акций.

Пример негативного влияния вторичного размещения на цену акций компании произошел с Capri Holdings (CPRI). Компания объявила о вторичном размещении 25 миллионов акций 19 февраля 2013 года. Цена акций компании упала более чем на 10% с цены закрытия в 64,84 доллара 19 февраля 2013 года до 57,86 доллара к 25 февраля 2013 года.

Разводняющее вторичное размещение обычно приводит к падению цен на акции, но иногда рынки могут неожиданно отреагировать на предложение. Например, акции CRISPR Therapeutics (CRSP) выросли в цене после объявления о вторичном размещении пяти миллионов акций 4 января 2018 г. 3 января 2018 г. акции закрылись на уровне 23,52 долл. В-четвертых, 5 января цена акций CRISPR закрылась на уровне 26,81 доллара, что означает рост почти на 14%.

Точная причина повышения цены акций после вторичного размещения не всегда может быть очевидна. Иногда инвесторы положительно реагируют на предложение, если считают, что выручка от продажи может помочь компании. Примеры благоприятного предложения могут включать, когда компания использует средства для погашения долга, совершения приобретения или инвестирования в будущее компании.

Реальные примеры вторичных предложений

В 2013 году Марк Цукербер , основатель и исполнительный директор Meta (ранее Facebook), объявил, что продает 41 350 000 акций, которыми он владел лично, в ходе вторичного публичного предложения. При цене продажи 55,05 долларов за акцию было привлечено около 2,3 миллиарда долларов. Цукерберг заявил, что он должен использовать часть выручки для оплаты налогового счета.

В 2014 году Rocket Fuel объявила, что продаст в ходе последующего размещения дополнительные 5 000 000 акций по цене 61 доллар за акцию, на общую сумму привлеченных 305 000 000 долларов. Этот шаг был вызван сильными результатами четвертого квартала 2013 года и желанием извлечь выгоду из высокой стоимости акций. Компания продала два миллиона акций, в то время как некоторые существующие акционеры продали около трех миллионов. Кроме того, андеррайтеры смогли приобрести 750 000 в ходе размещения.

18 августа 2004 г. компания Google (GOOG) компании Alphabet предложила 14 142 135 обыкновенных акций по цене первичного публичного размещения (IPO) 85 долларов за акцию, собрав для компании более 1,168 миллиарда долларов. Год спустя, 14 сентября 2005 г., Google Inc. выпустила последующее публичное размещение 14 159 265 обыкновенных акций по цене 295 долларов за акцию на общую сумму примерно 4,17 миллиарда долларов.

Особенности

• Вторичное размещение происходит, когда инвестор продает свои акции населению на вторичном рынке после первичного публичного предложения (IPO).

• Корпорации также могут продавать акции посредством вторичного размещения, которое также называется последующим размещением, для привлечения капитала или по другим причинам.

• Последующие предложения могут быть либо разводняющими, что приводит к увеличению акций, либо неразводняющими, когда новые акции не создаются.

• Доходы от вторичного предложения инвестора идут непосредственно в карманы инвестора, а не в компанию.