Investor's wiki

Разъединение

Разъединение

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅?

Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ β€” это корпоративная рСструктуризация, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ бизнСс разбиваСтся Π½Π° составныС части Π»ΠΈΠ±ΠΎ для ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹, Π»ΠΈΠ±ΠΎ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² качСствС отдСлСния. Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ Β«Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅Β») позволяСт ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Π³Π»ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π°Ρ‚,. ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ свои Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ бизнСс-подраздСлСния, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π·Π° счСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ большС Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠ½Π΅ΠΉΠΊΡƒ бизнСса ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡ†Π° для выполнСния Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

ПониманиС дС-слияний

Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ β€” цСнная стратСгия для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ хотят ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° свои Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ подраздСлСния, ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ риски ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Аналитики склонны Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ матСринскиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‚ нСсколькими Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠΌΠΈ компаниями, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Π½Π° 15-30% ΠΈΠ·-Π·Π° нСдостаточно ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ распрСдСлСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π”Π΅-слияниС Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ компаниям Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ спСциалистов, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ бизнСс-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ, Π° Π½Π΅ унивСрсалов. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ°Ρ стратСгия для выдСлСния нСэффСктивных бизнСс-ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ с бухгалтСрским ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ использовано для создания Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ€ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ эффСктивности. ГосударствСнноС Π²ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Ρ€Π°Π·Ρ€ΡƒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ монополию, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅.

По ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ руководство Π·Π½Π°Π΅Ρ‚ Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ, ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π½Π΅ Π·Π½Π°Π΅Ρ‚, ΠΈ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡƒΠ·Π½Π°Π΅Ρ‚. Π­Ρ‚ΠΎ проявляСтся Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ инсайдСры, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ раздСлСния.

Π‘ΠΏΠΈΠ½-ΠΎΡ„Ρ„

Одним ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ распространСнных способов провСдСния раздСлСния являСтся Β« Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Β», ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ матСринская компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ долю Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² исходной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’ этот ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ нСзависимо Π΄Ρ€ΡƒΠ³ ΠΎΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π°, ΠΈ Ρƒ инвСсторов Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹, которая, ΠΏΠΎ ΠΈΡ… мнСнию, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ. ЧастичноС Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ β€” это ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° матСринская компания сохраняСт Π·Π° собой Ρ‡Π°ΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ долю Π² Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ раздСлСния

Π’ 2001 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ British Telecom ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π»Π° Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ своСго подраздСлСния ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅Π»Π΅Ρ„ΠΎΠ½ΠΎΠ², BT Wireless, Π² ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ своих Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. British Telecom прСдприняла это дСйствиС, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΡ€ΠΎΠ»Π°ΡΡŒ с высоким ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΎΡ‚ прСдприятия бСспроводной связи.

Компания Dr. Pepper Snapple Group, Inc. Π±Ρ‹Π»Π° создана Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Cadbury Schweppes Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»Π° своС ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ производству Π½Π°ΠΏΠΈΡ‚ΠΊΠΎΠ² Π² БША.

Австралийская авиакомпания Qantas Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»Π° свои ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠ΅ рСйсы ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ раздСлСния Π² 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. КаТдоС ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ сцСнарий раздСлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ прСдприятиС Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ свой бизнСс Π½Π° Π΄Π²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π°: ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ для управлСния своими инфраструктурными Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ для управлСния поставкой энСргии потрСбитСлям. Π’ 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ популярны спин-ΠΎΡ„Ρ„Ρ‹: Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Π‘ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π¨Ρ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΈΡ… Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 50, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… касались ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… услуг ΠΈ солнСчной энСргСтики.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ мСсто ΠΏΠΎ нСскольким ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ сосрСдоточСниС внимания Π½Π° основной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… бизнСс-ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ поглощСния.

  • НаиболСС распространСнный Ρ‚ΠΈΠΏ раздСлСния, Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ матСринская компания сохраняСт Π·Π° собой долю Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

  • Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ β€” это ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° компания отдСляСт ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ нСсколько ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ для ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.