Scissione

Che cos'è una scissione?

Una scissione è una ristrutturazione aziendale in cui un'azienda viene suddivisa in componenti, per operare in proprio, per essere venduta o liquidare come dismissione. Una scissione (o "scissione") consente a una grande azienda, come un conglomerato,. di scindere i suoi vari marchi o unità aziendali per invitare o impedire un'acquisizione, di raccogliere capitali svendendo componenti che non fanno più parte del linea di prodotti principali dell'azienda o per creare entità legali separate per gestire diverse operazioni.

Capire le separazioni

Le scissioni sono una strategia preziosa per le aziende che vogliono concentrarsi nuovamente sulle loro unità più redditizie, ridurre i rischi e creare maggiore valore per gli azionisti. Gli analisti tendono a scontare le società madri che detengono più filiali di circa il 15-30% a causa di un'allocazione del capitale non trasparente. La scissione offre inoltre alle aziende la possibilità di avere specialisti che gestiscono unità aziendali o marchi specifici anziché generalisti. È anche una buona strategia per separare le unità aziendali che hanno prestazioni inferiori e creare un freno alle prestazioni complessive dell'azienda. Le scissioni possono creare alcuni complicati problemi contabili, ma possono essere utilizzate per creare vantaggi fiscali o altre efficienze. L'intervento del governo, come quello di rompere un monopolio, può stimolare una scissione.

Singolarmente, le scissioni possono verificarsi per una serie di motivi, uno dei quali è che il management sa qualcosa di cui il mercato non è a conoscenza e vuole affrontare un problema prima che lo scopra. Ciò è evidente in quanto gli insider aziendali tendono a trarre profitto dalle scissioni.

Spin-off

Uno dei modi più comuni per eseguire una scissione è uno " spin -off ", in cui una società madre riceve una partecipazione in una nuova società pari alla perdita di partecipazione nella società originale. A quel punto, le azioni vengono acquistate e vendute in modo indipendente e gli investitori hanno la possibilità di acquistare azioni dell'unità che ritengono sarà la più redditizia. Una scissione parziale si ha quando la società madre mantiene una partecipazione parziale in una società scissa.

Esempi di scissione

Nel 2001 British Telecom ha condotto una scissione delle sue operazioni di telefonia mobile, BT Wireless, nel tentativo di aumentare la performance delle sue azioni. British Telecom ha intrapreso questa azione perché stava lottando con gli alti livelli di debito dell'impresa wireless.

Il Dr. Pepper Snapple Group, Inc. è stato creato nel 2008 quando Cadbury Schweppes ha scorporato la sua unità di bevande negli Stati Uniti.

La compagnia aerea australiana Qantas ha diviso le sue operazioni internazionali e nazionali tramite scissione nel 2014. Ogni unità viene gestita separatamente.

Uno scenario comune di scissione vedrebbe una società di servizi di pubblica utilità separare la propria attività in due componenti: una per gestire le proprie risorse infrastrutturali e un'altra per gestire la fornitura di energia ai consumatori. Gli spin-off sono stati molto popolari nel 2014, con quasi 50 che si sono verificati solo negli Stati Uniti, molti dei quali nei settori dei servizi pubblici e dell'energia solare.

Mette in risalto

• Una scissione può aver luogo per diversi motivi, tra cui concentrarsi sulle operazioni principali di una società e scorporare unità aziendali meno rilevanti, raccogliere capitali o scoraggiare un'acquisizione ostile.

• La forma più diffusa di scissione, la scissione, comporta il mantenimento da parte della capogruppo di una partecipazione nella nuova società.

• Una scissione è quando una società scinde una o più divisioni per operare in modo indipendente o essere ceduta.