Scission

Qu'est-ce qu'une scission ?

Une scission est une restructuration d'entreprise dans laquelle une entreprise est divisée en composants, soit pour fonctionner de manière autonome, soit pour être vendue ou liquidée dans le cadre d'une cession. Une scission (ou « scission ») permet à une grande entreprise, comme un conglomérat,. de scinder ses différentes marques ou unités commerciales pour inviter ou empêcher une acquisition, de lever des capitaux en vendant des composants qui ne font plus partie du la gamme de produits de base de l'entreprise ou de créer des entités juridiques distinctes pour gérer différentes opérations.

Comprendre les scissions

Les scissions sont une stratégie précieuse pour les entreprises qui souhaitent se recentrer sur leurs unités les plus rentables, réduire les risques et créer une plus grande valeur pour les actionnaires. Les analystes ont tendance à actualiser les sociétés mères qui détiennent plusieurs filiales d'environ 15 à 30 % en raison d'une allocation de capital peu transparente. La scission offre également aux entreprises la possibilité d'avoir des spécialistes pour gérer des unités commerciales ou des marques spécifiques plutôt que des généralistes. C'est également une bonne stratégie pour séparer les unités commerciales qui sont sous-performantes et qui freinent les performances globales de l'entreprise. Les scissions peuvent créer des problèmes comptables complexes, mais peuvent être utilisées pour créer des avantages fiscaux ou d'autres gains d'efficacité. L'intervention de l'État, par exemple pour briser un monopole, peut inciter à une scission.

Individuellement, les scissions peuvent se produire pour diverses raisons, l'une d'entre elles étant que la direction sait quelque chose dont le marché n'est pas conscient et souhaite régler un problème avant qu'elle ne le découvre. Cela est évident dans la mesure où les initiés des entreprises ont tendance à profiter des scissions.

Retombées

L'un des moyens les plus courants d'exécution d'une scission est un " spin -off ", dans lequel une société mère reçoit une participation dans une nouvelle société égale à sa perte de capital dans la société d'origine. À ce stade, les actions sont achetées et vendues indépendamment, et les investisseurs ont la possibilité d'acheter des actions de l'unité qui, selon eux, sera la plus rentable. Une scission partielle se produit lorsque la société mère conserve une participation partielle dans une société scindée.

Exemples de scission

En 2001, British Telecom a procédé à une scission de ses activités de téléphonie mobile, BT Wireless, dans le but d'améliorer les performances de son action. British Telecom a pris cette mesure parce qu'elle était aux prises avec des niveaux d'endettement élevés de l'entreprise sans fil.

Dr. Pepper Snapple Group, Inc. a été créé en 2008 lorsque Cadbury Schweppes a cédé son unité de boissons aux États-Unis.

La compagnie aérienne australienne Qantas a divisé ses opérations internationales et nationales via une scission en 2014. Chaque unité est gérée séparément.

Un scénario de scission courant verrait un service public séparer ses activités en deux composantes : une pour gérer ses actifs d'infrastructure et une autre pour gérer la livraison d'énergie aux consommateurs. Les spin-offs ont été très populaires en 2014, avec près de 50 entreprises aux États-Unis seulement, dont beaucoup dans les secteurs des services publics et de l'énergie solaire.

Points forts

• Une scission peut avoir lieu pour plusieurs raisons, notamment en se concentrant sur les activités principales d'une entreprise et en scindant des unités commerciales moins pertinentes, pour lever des capitaux ou pour décourager une prise de contrôle hostile.

• Le type de scission le plus courant, le spin-off, a pour conséquence que la société mère conserve une participation au capital de la nouvelle société.

• Une scission, c'est quand une entreprise se sépare d'une ou plusieurs divisions pour fonctionner de manière indépendante ou être vendue.