Изменяющаяся во времени волатильность

Что такое изменяющаяся во времени волатильность?

Изменяющаяся во времени волатильность относится к колебаниям волатильности в разные периоды времени. Инвесторы могут изучить или рассмотреть волатильность базовой ценной бумаги в различные периоды времени. Например, волатильность некоторых активов может быть ниже летом, когда трейдеры находятся в отпуске. Использование изменяющихся во времени показателей волатильности может повлиять на ожидания инвестиций.

Как работает переменная во времени волатильность

Изменяющуюся во времени волатильность можно изучать на любом временном интервале. Как правило, анализ волатильности требует математического моделирования для определения уровней волатильности как одного из показателей риска базовой ценной бумаги. Этот тип моделирования генерирует историческую статистику волатильности.

Историческая волатильность обычно называется стандартным отклонением цен финансового инструмента и, следовательно, мерой его риска. Ожидается, что с течением времени ценная бумага будет иметь различную волатильность в зависимости от больших колебаний цены, при этом акции и другие финансовые инструменты демонстрируют периоды высокой и низкой волатильности в различные моменты времени.

Аналитики также могут использовать математические расчеты для расчета подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность отличается от исторической волатильности тем, что она основана не на исторических данных, а скорее на математическом расчете, который обеспечивает меру предполагаемой волатильности рынка на основе текущих рыночных факторов.

Историческая волатильность

Историческая волатильность может быть проанализирована по периодам времени на основе наличия данных. Многие аналитики стремятся сначала смоделировать волатильность с использованием как можно большего количества доступных данных, чтобы найти волатильность ценной бумаги на протяжении всего ее жизненного цикла. В этом типе анализа волатильность — это просто стандартное отклонение цены ценной бумаги от ее среднего значения.

Анализ волатильности за определенные периоды времени может быть полезен для понимания того, как вела себя ценная бумага во время определенных рыночных циклов, кризисов или целевых событий. Волатильность временного ряда также может быть полезна при анализе волатильности ценной бумаги за последние месяцы или кварталы по сравнению с более длительными периодами времени.

Историческая волатильность также может быть переменной в различных моделях рыночного ценообразования и количественных моделях. Например, модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза требует исторической волатильности ценной бумаги при попытке определить цену ее опциона.

Подразумеваемая волатильность

Волатильность также можно извлечь из такой модели, как модель Блэка-Шоулза, чтобы определить текущую предполагаемую волатильность рынка. Другими словами, модель можно запустить в обратном направлении, используя наблюдаемую рыночную цену опциона в качестве входных данных для определения того, какой должна быть волатильность базового актива для достижения этой цены.

Как правило, временные рамки подразумеваемой волатильности основаны на времени до экспирации. В целом опционы с более длительным сроком действия будут иметь более высокую волатильность, в то время как опционы с более коротким сроком действия будут иметь более низкую подразумеваемую волатильность.

Нобелевская премия по экономике 2003 г.

В 2003 году экономисты Роберт Ф. Энгл и Клайв Грейнджер получили Нобелевскую премию по экономике за свою работу по изучению изменяющейся во времени волатильности. Экономисты разработали модель авторегрессионной условной гетероскедастичности (ARCH). Эта модель обеспечивает понимание для анализа и объяснения волатильности в разные периоды времени. Затем его результаты можно использовать в прогнозном управлении рисками, что может помочь уменьшить потери в различных сценариях.

Особенности

• Анализ волатильности требует использования финансовых моделей для устранения статистических различий в колебаниях цен в разные периоды времени.

• Изменяющаяся во времени волатильность описывает, как может меняться волатильность цены актива в разные периоды времени.

• Волатильность имеет тенденцию возвращаться к среднему, поэтому периоды высокой волатильности могут сменяться периодами низкой, и наоборот.