Tidsvarierende volatilitet
Hva er tidsvarierende volatilitet?
Tidsvarierende volatilitet refererer til svingningene i volatiliteten over ulike tidsperioder. Investorer kan velge å studere eller vurdere volatiliteten til et underliggende verdipapir i ulike tidsperioder. For eksempel kan volatiliteten til visse eiendeler være lavere om sommeren når handelsmenn er på ferie. Bruk av tidsvarierte volatilitetsmål kan påvirke forventningene til investeringene.
Hvordan tidsvarierende volatilitet fungerer
Tidsvarierende volatilitet kan studeres i enhver tidsramme. Generelt krever volatilitetsanalyse matematisk modellering for å generere volatilitetsnivåer som ett mål på risikoen for et underliggende verdipapir. Denne typen modellering genererer historisk volatilitetsstatistikk.
Historisk volatilitet blir generelt referert til som standardavviket til prisene for et finansielt instrument, og dermed et mål på risikoen. Over tid forventes et verdipapir å ha varierende volatilitet underlagt store kurssvingninger, med aksjer og andre finansielle instrumenter som viser perioder med høy volatilitet og lav volatilitet på ulike tidspunkt.
Analytikere kan også bruke matematiske beregninger for å generere implisitt volatilitet. Implisitt volatilitet skiller seg fra historisk volatilitet ved at den ikke er basert på historiske data, men snarere en matematisk beregning som gir et mål på markedets estimerte volatilitet basert på aktuelle markedsfaktorer.
Historisk volatilitet
Historisk volatilitet kan analyseres etter tidsperioder basert på tilgjengeligheten av data. Mange analytikere søker først å modellere volatilitet med så mye tilgjengelig data som mulig for å finne volatiliteten til sikkerhet over hele levetiden. I denne typen analyse er volatilitet ganske enkelt standardavviket til et verdipapirs pris rundt gjennomsnittet.
Å analysere volatilitet etter spesifiserte tidsperioder kan være nyttig for å undervurdere hvordan et verdipapir har oppført seg under visse markedssykluser, kriser eller målrettede hendelser. Tidsserievolatilitet kan også være nyttig for å analysere volatiliteten til et verdipapir de siste månedene eller kvartalene kontra lengre tidsrammer.
Historisk volatilitet kan også være en variabel i ulike markedspriser og kvantitative modeller. For eksempel krever Black-Scholes opsjonsprisingsmodell den historiske volatiliteten til et verdipapir når man søker å identifisere opsjonsprisen.
Implisitt volatilitet
Volatilitet kan også trekkes ut fra en modell som Black-Scholes-modellen for å identifisere markedets gjeldende antatte volatilitet. Med andre ord kan modellen kjøres bakover ved å ta den observerte markedsprisen på en opsjon som input for å beregne hva volatiliteten til den underliggende eiendelen må være for å oppnå den prisen.
Generelt er implisitt volatilitets tidsramme basert på tiden til utløp. Totalt sett vil opsjoner med lengre tid til utløp ha høyere volatilitet mens opsjoner som utløper i løpet av kortere tid vil ha lavere implisitt volatilitet.
Nobelprisen i økonomi i 2003
I 2003 vant økonomene Robert F. Engle og Clive Granger Nobels minnepris i økonomi for deres arbeid med å studere tidsvarierende volatilitet. Økonomene utviklet modellen Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH). Denne modellen gir innsikt for å analysere og forklare volatilitet over ulike tidsperioder. Resultatene kan deretter brukes i prediktiv risikostyring som kan bidra til å redusere tap i en rekke forskjellige scenarier.
Høydepunkter
Volatilitetsanalyse krever bruk av finansielle modeller for å løse statistiske forskjeller i prissvingninger over ulike tidsrammer.
Tidsvarierende volatilitet beskriver hvordan prisvolatiliteten til en eiendel kan endre seg gitt ulike tidsperioder.
Volatilitet har en tendens til å være gjennomsnittlig tilbakevendende, derfor kan perioder med høy volatilitet følges av perioder med lav, og omvendt.
