Tidsvarierande volatilitet
Vad Àr tidsvarierande volatilitet?
Tidsvarierande volatilitet avser fluktuationer i volatilitet över olika tidsperioder. Investerare kan vÀlja att studera eller övervÀga volatiliteten hos ett underliggande vÀrdepapper under olika tidsperioder. Till exempel kan volatiliteten för vissa tillgÄngar vara lÀgre under sommaren nÀr handlare Àr pÄ semester. AnvÀndningen av tidsvarierade volatilitetsmÄtt kan pÄverka förvÀntningarna pÄ investeringar.
Hur tidsvarierande volatilitet fungerar
Tidsvarierande volatilitet kan studeras i vilken tidsram som helst. I allmÀnhet krÀver volatilitetsanalys matematisk modellering för att generera volatilitetsnivÄer som ett mÄtt pÄ risken för ett underliggande vÀrdepapper. Denna typ av modellering genererar historisk volatilitetsstatistik.
Historisk volatilitet kallas generellt för standardavvikelsen för priser för ett finansiellt instrument, och dÀrmed ett mÄtt pÄ dess risk. Med tiden förvÀntas ett vÀrdepapper ha varierande volatilitet som Àr föremÄl för stora prissvÀngningar, med aktier och andra finansiella instrument som uppvisar perioder med hög volatilitet och lÄg volatilitet vid olika tidpunkter.
Analytiker kan ocksÄ anvÀnda matematiska berÀkningar för att generera implicit volatilitet. Implicit volatilitet skiljer sig frÄn historisk volatilitet genom att den inte baseras pÄ historiska data utan snarare en matematisk berÀkning som ger ett mÄtt pÄ marknadens uppskattade volatilitet baserat pÄ aktuella marknadsfaktorer.
Historisk volatilitet
Historisk volatilitet kan analyseras efter tidsperioder baserat pÄ tillgÄngen pÄ data. MÄnga analytiker försöker först modellera volatilitet med sÄ mycket tillgÀnglig data som möjligt för att hitta volatiliteten i sÀkerheten under hela dess livstid. I denna typ av analys Àr volatilitet helt enkelt standardavvikelsen för ett vÀrdepappers pris runt dess medelvÀrde.
Att analysera volatilitet efter angivna tidsperioder kan vara till hjÀlp för att underskatta hur ett vÀrdepapper har betett sig under vissa marknadscykler, kriser eller riktade hÀndelser. Tidsserievolatilitet kan ocksÄ vara till hjÀlp för att analysera volatiliteten hos ett vÀrdepapper under de senaste mÄnaderna eller kvartalen jÀmfört med lÀngre tidsramar.
Historisk volatilitet kan ocksÄ vara en variabel i olika marknadsprissÀttningar och kvantitativa modeller. Till exempel krÀver Black-Scholes Option Pricing Model den historiska volatiliteten hos ett vÀrdepapper nÀr man försöker identifiera dess optionspris.
Implicit volatilitet
Volatilitet kan ocksÄ extraheras frÄn en modell som Black-Scholes-modellen för att identifiera marknadens nuvarande antagna volatilitet. Med andra ord kan modellen köras bakÄt med det observerade marknadspriset för en option som indata för att imputera vad volatiliteten hos den underliggande tillgÄngen mÄste vara för att uppnÄ detta pris.
Generellt Àr implicit volatilitets tidsram baserad pÄ tiden till förfall. Sammantaget kommer optioner med en lÀngre tid till förfall att ha högre volatilitet medan optioner som löper ut inom en kortare tid kommer att ha lÀgre implicit volatilitet.
Nobelpriset i ekonomi 2003
à r 2003 vann ekonomerna Robert F. Engle och Clive Granger Nobels minnespris i ekonomi för deras arbete med att studera tidsvarierande volatilitet. Ekonomerna utvecklade modellen Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH). Denna modell ger insikt för att analysera och förklara volatilitet över olika tidsperioder. Dess resultat kan sedan anvÀndas i prediktiv riskhantering som kan bidra till att minska förluster i en mÀngd olika scenarier.
Höjdpunkter
Volatilitetsanalys krÀver anvÀndning av finansiella modeller för att lösa statistiska skillnader i prisfluktuationer över olika tidsramar.
Tidsvarierande volatilitet beskriver hur prisvolatiliteten pÄ en tillgÄng kan förÀndras givet olika tidsperioder.
Volatilitet tenderar att vara medelÄtergÄende, dÀrför kan perioder med hög volatilitet följas av perioder med lÄg och vice versa.
