Целевая фирма

Что такое целевая фирма?

Целевая фирма или целевая компания относится к компании, выбранной потенциальным покупателем в качестве привлекательного варианта слияния или поглощения. Попытка поглощения может принимать разные оттенки в зависимости от отношения целевой фирмы к покупателю. Если руководство и акционеры одобряют сделку, то сделка может быть дружественной и упорядоченной. При слиянии или поглощении целевая компания присоединяется к приобретающей фирме или компании.

Помимо прямых попыток поглощения, что было исторической нормой, активность акционеров представляет собой современный вариант определения «целевой фирмы». Например, по мере того, как важность гендерного равенства, экологических проблем и вопросов кибербезопасности становится все более популярной, средства массовой информации, аналитики и акционеры обычно «нацеливают» фирму на различные акции акционеров или заинтересованных сторон.

Понимание целевых фирм

Целевые фирмы часто приобретаются по цене, несколько превышающей их справедливую рыночную стоимость. Это стало широко известно как премия за поглощение. Это рационально, когда приобретающая фирма видит дополнительную стратегическую ценность приобретения, например большую экономию за счет масштаба.

Эта экономия не всегда материализуется, поскольку могут быть дополнительные скрытые расходы, связанные с интеграцией двух фирм, особенно для деловых операций с более глубокими культурными или социальными различиями, чем считалось ранее.

В случае слияний и поглощений (M&A) попытки дружественного поглощения случаются гораздо чаще, хотя попытки враждебного поглощения, как правило, преобладают в новостях. На самом деле, попытки враждебного поглощения в голливудском стиле обходятся гораздо дороже и требуют больше времени, чем хотелось бы потенциальным покупателям.

Иногда идентичность целевой фирмы может оставаться частью новой организации. Это обычное дело, когда целевая фирма имеет хорошую репутацию и/или хорошую клиентскую или поставщикскую базу, и отказ от названия может нанести непоправимый ущерб. Когда руководство и акционеры выступают против сделки, целевая фирма может предпринять ряд враждебных действий, чтобы помешать попытке поглощения.

На финансовом жаргоне целевая фирма традиционно считалась «целью» для приобретения; более современные определения также объединяют целевые фирмы с кампаниями по активизации акционеров. Акционерная активность — это современный подход к проведению изменений без хлопот дорогостоящих попыток поглощения. Таким образом, нередко можно услышать, как компанию или отрасль называют «целью» инициатив ESG по взаимодействию с акционерами.

Целевая тактика твердого сопротивления

Иногда руководство или совет директоров целевой фирмы выступают против слияния или поглощения. Они могут использовать различные тактики, такие как ядовитая пилюля или защита жемчужины короны,. чтобы остановить поглощение.

В соответствии со стратегией «ядовитой пилюли» целевая фирма применяет план защиты прав акционеров, в соответствии с которым компания предоставляет существующим акционерам опционы или гарантии на покупку дополнительных акций со скидкой. В случае успеха доля собственности покупателя размывается, что делает целевую фирму менее привлекательной. Стратегия «ядовитая пилюля» может быть использована для предотвращения поглощения или передачи переговорной силы фирме-мишени.

Защита жемчужин короны означает, что целевая фирма продает свои наиболее ценные активы, известные как драгоценности короны, третьей стороне, известной как белый рыцарь. В случае успеха покупатель больше не заинтересован в приобретении компании и отзывает свою заявку. Чтобы восстановить свое лучшее положение, целевая фирма может затем выкупить активы у белого рыцаря по определенной цене.

Особенности

• Только если руководство целевой фирмы, акционеры и совет директоров согласны с поглощением, сделка может пройти гладко.

• Если нет согласия, целевая фирма может использовать специальную тактику, чтобы попытаться остановить враждебное поглощение, например, стратегию «жемчужина короны» или «ядовитая пилюля».

• Целевая фирма – это привлекательная компания, которую ищут для слияния или поглощения.

• Целевые фирмы обычно приобретаются с премией, превышающей их текущую справедливую рыночную стоимость.