Белый рыцарь
Что такое Белый рыцарь?
Белый рыцарь — это защита от враждебного поглощения, при которой «дружественное» лицо или компания приобретает корпорацию по справедливой цене, когда она находится на грани поглощения «недружественным» участником торгов или покупателем. Недружественный участник торгов обычно известен как «черный рыцарь».
Хотя целевая компания не остается независимой, приобретение белым рыцарем все же предпочтительнее недружественного поглощения. В отличие от недружественного поглощения, в сценарии «белого рыцаря» нынешнее руководство обычно остается на месте, а инвесторы получают более высокую компенсацию за свои акции.
Как работает защита белого коня
Белый рыцарь — спаситель компании, подвергшейся враждебному поглощению. Часто должностные лица компании ищут белого рыцаря, чтобы сохранить основной бизнес компании или договориться о более выгодных условиях поглощения. Пример первого можно увидеть в фильме «Красотка», когда корпоративный рейдер и черный рыцарь Эдвард Льюис, которого играет Ричард Гир, передумал и решил работать с главой компании, которую он изначально планировал грабить.
Некоторыми яркими примерами спасения белых рыцарей являются приобретение United Paramount Theaters в 1953 году почти обанкротившейся ABC, спасение Bayer белым рыцарем Schering в 2006 году от Merck KGaA и приобретение Bear Stearns JPMorgan Chase в 2008 году, которое предотвратило их полную неплатежеспособность.
Термины «белый рыцарь» и «черный рыцарь» берут свое начало в состязательной игре в шахматы.
Белый сквайр также является инвестором или дружественной компанией, которая покупает долю в целевой компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение. Это похоже на защиту белого рыцаря, за исключением того, что здесь целевой фирме не нужно отказываться от своей независимости, как в случае с белым рыцарем, потому что белый оруженосец покупает только часть акций компании.
Враждебные поглощения
Некоторые из наиболее враждебных поглощений включают покупку AOL Time Warner за 162 миллиарда долларов в 2000 году, покупку Sanofi-Aventis за 20,1 миллиарда долларов биотехнологической компании Genzyme в 2010 году, заблокированное слияние Deutsche Boerse AG с NYSE Euronext в 2011 году за 17 миллиардов долларов и отказ Clorox Заявка Карла Икана на поглощение в размере 10,2 миллиарда долларов в 2011 году.
Однако успешные враждебные поглощения случаются редко; с 2000 года ни одно поглощение нежелательной цели не превысило 10 миллиардов долларов. В основном приобретающая компания поднимает цену за акцию до тех пор, пока акционеры и члены совета директоров целевой компании не будут удовлетворены. Особенно тяжело купить крупную компанию, которая не хочет продаваться. Mylan, мировой лидер в области производства непатентованных лекарств, столкнулась с этим, когда в 2015 году безуспешно пыталась приобрести Perrigo, крупнейшего в мире производителя продукции аптечных брендов, за 26 миллиардов долларов.
Вариации на тему Белого рыцаря
В дополнение к белым рыцарям и черным рыцарям есть третий потенциальный кандидат на поглощение, называемый серым рыцарем. Серый/серый рыцарь не так желан , как белый рыцарь, но более желанен, чем черный рыцарь. Серый рыцарь является третьим потенциальным участником враждебного поглощения, который перебивает ставку белого рыцаря. Хотя серый рыцарь дружелюбнее черного рыцаря, он все же стремится служить своим интересам. Подобно белому рыцарю, белый оруженосец — это физическое лицо или компания, которая использует лишь миноритарный пакет акций, чтобы помочь компании, находящейся в затруднительном положении. Этот помощник предоставляет компании достаточно капитала, чтобы улучшить ее положение, позволяя нынешним владельцам сохранить контроль. Желтый рыцарь — это компания, которая планировала попытку враждебного поглощения, но отказывается от нее и вместо этого предлагает слияние равных с целевой компанией .
Особенности
Белый рыцарь - это защита от враждебного поглощения, при которой дружественная компания покупает целевую компанию вместо недружественного участника торгов.
В то время как целевая компания все еще теряет свою независимость, инвестор белого рыцаря, тем не менее, более благосклонен к акционерам и менеджменту.
Белый рыцарь — это лишь одна из нескольких стратегий, которые компания может использовать, чтобы попытаться предотвратить враждебное поглощение.
