Kreditmarknad

Vad är kreditmarknaden?

Kreditmarknaden avser den marknad genom vilken företag och regeringar emitterar skulder till investerare, såsom obligationer av investeringsgrad, skräpobligationer och kortfristiga företagscertifikat. Ibland kallad skuldmarknaden, inkluderar kreditmarknaden också skulderbjudanden, såsom sedlar och värdepapperiserade förpliktelser, inklusive säkerheter för skuldförbindelser (CDOs), inteckningsskyddade värdepapper och kreditswappar (CDS).

Förstå kreditmarknaden

Kreditmarknaden dvärgar aktiemarknaden i termer av dollarvärde. Som sådan fungerar tillståndet på kreditmarknaden som en indikator på den relativa hälsan för marknaderna och ekonomin som helhet. Vissa analytiker hänvisar till kreditmarknaden som kanariefågeln i gruvan, eftersom kreditmarknaden vanligtvis visar tecken på nöd före aktiemarknaden.

Staten är den största emittenten av skulder och emitterar statsskuldväxlar,. sedlar och obligationer, som har en löptid på allt från en månad till 30 år. Företag emitterar också företagsobligationer, som utgör den näst största delen av kreditmarknaden.

Genom företagsobligationer lånar investerare ut företag pengar som de kan använda för att expandera sin verksamhet. I gengäld betalar företaget en ränteavgift till innehavaren och återbetalar kapitalbeloppet vid löptidens slut. Kommuner och statliga myndigheter får ge ut obligationer. Dessa kan till exempel hjälpa till att finansiera ett bostadsprojekt i staden.

Särskilda överväganden

Rådande räntor och investerarnas efterfrågan är båda indikatorer på kreditmarknadens hälsa. Analytiker tittar också på skillnaden mellan räntorna på statsobligationer och företagsobligationer, inklusive obligationer av investeringsklass och skräpobligationer.

Statsobligationer har den lägsta fallissemangsrisken och därmed de lägsta räntorna, medan företagsobligationer har mer fallissemangsrisk och högre räntor. När skillnaden mellan räntorna på dessa typer av investeringar ökar, kan det förebåda en lågkonjunktur eftersom investerare ser företagsobligationer som alltmer riskfyllda.

Typer av kreditmarknader

När företag, nationella regeringar och kommuner behöver tjäna pengar, emitterar de obligationer. Investerare som köper obligationerna lånar i huvudsak pengar till emittenten. Emittenten betalar i sin tur investerarna ränta på obligationerna, och när obligationerna förfaller säljer investerarna tillbaka dem till emittenterna till nominellt värde. Men investerare kan också sälja sina obligationer till andra investerare för mer eller mindre än deras nominella värde före förfallodagen.

Andra delar av kreditmarknaden är något mer komplicerade, och de består av konsumtionsskulder, såsom bolån, kreditkort och billån paketerade och säljs som en investering. När betalningar tas emot på den samlade skulden, tjänar köparen ränta på säkerheten, men om alltför många låntagare (i den samlade poolen) inte betalar sina lån, förlorar köparen.

Kreditmarknad kontra aktiemarknad

Medan kreditmarknaden ger investerare en chans att investera i företags- eller konsumentskulder, ger aktiemarknaden investerare en chans att investera i ett företags eget kapital. Till exempel, om en investerare köper en obligation från ett företag, lånar de ut företaget pengar och investerar på kreditmarknaden. Om de köper en aktie, investerar de i ett företags eget kapital och köper i huvudsak en del av dess vinster eller antar en del av dess förluster.

Exempel på kreditmarknad

Under 2017 emitterade Apple Inc (AAPL) 1 miljard dollar i obligationer som förfaller 2027. Obligationerna betalar en kupong på 3 %, med betalningar två gånger per år. Obligationen har ett nominellt värde på $1000, som betalas vid förfall.

En investerare som vill få en stadig inkomst kan köpa obligationerna – förutsatt att de tror att Apple kommer att ha råd med räntebetalningarna fram till 2027 och betala det nominella värdet vid förfall. Vid tidpunkten för emissionen hade Apple en hög kreditvärdighet. Investeraren kan köpa och sälja obligationerna när som helst, eftersom det inte är nödvändigt att hålla obligationen till förfall.

För året mellan april 2018 och april 2019 hade obligationerna en obligationskurs som varierade från 92,69 till 99,90. Det betyder att obligationsinnehavaren kunde ha fått kupongen men också sett att deras obligationsvärde ökat om de köpte i den nedre delen av intervallet. Människor som köpte nära toppen av intervallet skulle ha sett sina obligationer falla i värde men skulle fortfarande ha fått kupongen.

Obligationspriserna stiger och faller på grund av företagsrelaterade risker, men främst på grund av förändringar i ränteläget i ekonomin. Om räntorna stiger blir den lägre fasta kupongen mindre attraktiv och obligationskursen faller. Om räntorna sjunker blir den högre fasta kupongen mer attraktiv och obligationskursen stiger.

Höjdpunkter

– Kreditmarknaden är där investerare och institutioner kan köpa räntebärande värdepapper som obligationer.

– Kreditmarknaden är större än aktiemarknaden, så handlare letar efter styrka eller svaghet på kreditmarknaden för att signalera styrka eller svaghet i ekonomin.

– Att emittera räntebärande värdepapper är hur regeringar och företag skaffar kapital, tar investerarnas pengar nu samtidigt som de betalar ränta tills de betalar tillbaka skuldbeloppet vid förfall.