Obligation

Vad är en obligation i enkla ordalag?

En obligation är en skuld utfärdad av en låntagare, till exempel ett företag eller den federala regeringen, för att samla in pengar. En obligation är känd som en räntebärande säkerhet eftersom den betalar sin innehavare ett fast belopp på ett regelbundet schema för en viss tid. I slutet av löptiden har låntagaren betalat tillbaka skuldens kapitalbelopp, vilket kallas dess nominella värde, tillsammans med periodiska räntebetalningar.

Aktier kan vara de mer glamorösa finansiella tillgångarna, men tro det eller ej, obligationsmarknaden är faktiskt större. Enligt Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) värderades globala aktiemarknader till 120 biljoner dollar 2021, medan de globala obligationsmarknaderna värderades till 123,5 biljoner dollar.

Eftersom obligationer är mer stabila och mindre volatila än aktier, kan ägande av obligationer vara en del av en investerares balanserade portföljstrategi. Ett annat plus: Obligationer ger intäkter i form av räntor, även känd som kupongbetalningar.

En viktig sak att veta om obligationer är att deras priser rör sig omvänt till räntorna. Så när räntorna stiger faller obligationspriserna. När räntorna sjunker stiger obligationspriserna.

De flesta obligationer förfaller om 30 år eller färre. Långfristiga obligationer har vanligtvis högre kuponger för att kompensera investeraren för risken att räntorna kan stiga innan obligationen förfaller. Detta kallas ränterisk.

10 obligationsinvesteringsvillkor du behöver veta

För att förstå hur obligationer fungerar har vi sammanställt en praktisk ordlista med termer:

1. Obligation: Ett litet lån, gjord av en privatperson, till ett företag eller en statlig enhet.

2. Obligationsinnehavare: Den person som lånar ut pengar till ett företag eller en statlig enhet.

3. Bond Duration: Detta mäter känsligheten hos en obligations värde för en förändring i räntesatser. Hög varaktighet är lika med hög känslighet och hög risk. Låg varaktighet är lika med låg känslighet och låg risk.

4. Obligationsemittent: Det företag eller den statliga enheten till vilken obligationsinnehavaren lånar ut pengar.

5. Obligationsavkastning: Vinsten, eller avkastningen, som obligationsinnehavaren får årligen på sin obligation. Räntan på en obligation kommer att återspegla räntorna vid den tidpunkt då obligationen emitteras.

6. Kupongränta: Den årliga inkomsten som obligationsinnehavaren får på sin obligation. Den årliga kupongräntan beräknas med räntesatser. Kupongräntan är satt i obligationsavtalet, men den kan variera beroende på aktuella räntor.

7. Kreditkvalitet: Detta avser emittentens förmåga och vilja att betala ränta och återbetala kapital enligt tidsplan. De flesta obligationer har betyg (AAA är den högsta) som anger deras kreditkvalitet.

8. Nominellt värde/parivärde: Detta är obligationens fasta värde och det belopp som obligationsinnehavaren kommer att återbetalas vid förfallodagen. Ofta, med obligationer, är det nominella värdet satt till ett värde som är lätt att komma ihåg $ 100 eller $ 1 000. Det nominella värdet kommer aldrig att förändras. Försök att tänka på det som en obligations grossistpris.

9. Marknadsvärde: Detta är det pris en obligationsinnehavare faktiskt betalar för en obligation när de köper den. Varför skiljer sig detta från det nominella värdet på din obligation? Det är annorlunda eftersom marknadsvärdet på obligationen fluktuerar. Den kommer att stiga och falla i samband med räntor och andra faktorer.

10. Förfallodatum: Detta är det datum då en obligation förfaller och obligationsinnehavaren får tillbaka det kapitalbelopp som obligationen (eller den ursprungliga investeringen) betalar tillbaka.

4 vanliga typer av obligationer

Det finns flera klasser av obligationer: Statsobligationer utfärdas av den federala regeringen; kommunala obligationer utfärdas av stater och lokala myndigheter; och företagsobligationer emitteras av företag. Andra typer av obligationer inkluderar högavkastande obligationer, byråvärdepapper och tillgångssäkrade värdepapper. Förutom kommunala obligationer kallas alla andra typer gemensamt för spreadprodukt.

Agenturobligationer

Agenturobligationer utfärdas av statligt sponsrade företag (GSE) eller organisationer som är anslutna till den federala regeringen, såsom Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) eller Federal Home Loan Bank.

###Företagsobligationer

Företagsobligationer emitteras av företag som vill ha en lägre ränta och förmånligare villkor än vad traditionella banklån erbjuder.

###Statsobligationer

Statsobligationer är emitterade av statliga myndigheter och kallas gemensamt för "statsobligationer" eller "statsskulder" om de utfärdas av den federala regeringen.

Kommunala obligationer

Kommunobligationer emitteras av stater och kommuner som söker detsamma.

Säkerställda och osäkrade obligationer

En säkerställd obligation är vanligtvis en företags- eller kommunalobligation som backas upp av säkerheter, som egendom, utrustning eller annan tillgång. Några av de mest kända säkrade obligationerna är inteckningssäkrade värdepapper, som är en samling bostadslån som banker ger ut och investerare kan köpa.

Det enda som stöder en osäkrad obligation är ett löfte om att de kommer att återbetalas med "full tro och kredit." Det finns inget som stöder en osäkrad obligation, vilket ökar deras risknivå. Osäkrade obligationer, som också kallas för skuldebrev, betalar vanligtvis högre kupongbetalningar än säkrade obligationer.

Fasta kontra rörliga priser

Fastränteobligationer betalar en fast, eller fast, kupong för obligationens löptid. I enlighet med sitt namn betalar obligationer med rörlig ränta en kupong som ändras, så att när räntorna ändras anpassas deras kupong därefter. Några exempel kommer att illustrera.

Obligationsexempel 1: Fast ränta

Jessica köpte en obligation på 1 000 $ med en löptid på 2 år, till en fast kupongränta på 5%.

Om 1 år kommer Jessica att få en kupong/obligationsavkastning på 50 USD.

Om två år, när hennes obligation förfaller, kommer hon att få tillbaka 1 050 USD, vilket inkluderar:

• Hennes nominella värde på $1 000

• Hennes kupong-/obligationsavkastning på 50 USD (beräknat med kupongräntan på 5 % ränta)

Så till slut hade hennes obligation en total kupong-/obligationsavkastning på 100 $.

Jessicas vinst är direkt proportionell mot kupongräntan hon hade på sin obligation. Eftersom hon valde den säkraste sortens obligation, en obligation med fast ränta, visste hon exakt vad hon gav sig in på och vad hon skulle få i slutet av de 2 åren. Hon fick sin kupong/avkastning på $100 – varken mer eller mindre.

Obligationsexempel 2: Rörlig ränta

Sam köpte en obligation på 1 000 $ med en löptid på 2 år, till en rörlig ränta på 5% (den nuvarande räntan vid köptillfället).

Om räntorna inte ändras under den 1-årsperioden kommer Sam att få samma avkastning som Jessica: $50.

Men om räntorna sjunker till 3 % kommer Sams avkastning nu att ändras till 30 USD. Det är olyckligt, men det är den risken Sam tog när han valde en obligation med rörlig ränta.

Men istället för att sjunka kan räntorna stiga till 7 % under det året! Om så är fallet har Sams avkastning nu ändrats till $70.

Hur betalar obligationer ränta?

Obligationer gör periodiska räntebetalningar, vilket är känt som deras kupongränta. De flesta kupongobligationer betalar halvårsvis eller två gånger om året. Det finns dock vissa obligationer, som nollkupongobligationer, som inte betalar någon ränta alls.

Nollkupongobligationer

Nollkupongobligationer är kanske den enklaste av obligationer. En nollkupongobligation betalar ingen kupongränta; istället genereras intäkter genom att emittera obligationen till ett diskonterat pris jämfört med dess nominella värde. Detta ger i sin tur en vinst till obligationsinnehavaren vid förfall, när hela nominella värdet återbetalas. Ett exempel på en nollkupongobligation är en dollarsedel utgiven av det amerikanska finansdepartementet.

Konvertibla obligationer

Konvertibla obligationer kan konverteras till aktier beroende på villkoren i kontraktet. Detta är attraktivt för vissa obligationsutgivare, eftersom det tillåter dem att sälja till en lägre kupongränta/högre löptid med lockelsen till obligationsinnehavaren att de potentiellt kan konvertera den obligationen till aktier när aktiekursen stiger.

Inlösbara obligationer

Inlösbara obligationer anses vara ett mer riskfyllt alternativ för obligationsinnehavare. Denna typ av obligation gör att obligationsutgivaren kan "ringa" obligationen före förfallodagen, vilket ofta inträffar när den obligationen stiger i värde.

Puttable obligationer

Inlösbara obligationer är motsatsen till inlösbara obligationer: denna typ av obligation tillåter en obligationsinnehavare att "sätta" eller sälja tillbaka obligationen till obligationsutgivaren innan den har förfallit.

Hur betygsätts obligationer?

Kreditkvalitet: För att hjälpa investerare att förstå en obligations kreditvärdighet gör privata kreditvärderingsinstitut, såsom Standard & Poor's, Moody's och Fitch Ratings, en bedömning av obligationsutgivaren vid den tidpunkt då de utfärdar en obligation. Deras resultat publiceras i ett lättförståeligt betygssystem, där AAA är det högsta. En AAA-rating innebär att emittenten är extremt kapabel att uppfylla sina finansiella åtaganden.

Investment-grade-obligationer är allt över BB-status, medan D-klassade obligationer indikerar att företaget är i konkurs. Detta diagram ger en praktisk illustration av de olika betygen.

TTT

Källa: Standard & Poor's

Obligationer av investeringsgrad har vanligtvis lägre kupongavkastning än obligationer av icke-investeringsgrad, vilket erbjuder investerare högre avkastning som ett sätt att kompensera för deras ökade risk. Skräpobligationer är obligationer med höga kuponger men har också lägre betyg än BB. Företag ger vanligtvis ut skräpobligationer när de snabbt behöver samla in pengar.

Skräpobligationer är obligationer med höga kuponger men har också lägre betyg än BB. Företag ger vanligtvis ut skräpobligationer när de snabbt behöver samla in pengar.

Hur prissätts obligationer?

Kommer du ihåg vår definition av nominellt värde, (även känt som nominellt värde)? Nominellt värde är obligationens fastställda pris. Det är också det belopp som investeraren kommer att få vid förfall. Obligationer kan handlas till pari, till en rabatt som är under deras nominella värde, eller till en premie som är högre än deras nominella värde.

Obligationsutvecklingen mäts med riktmärken. Dessa riktmärken är de högst rankade statliga statsobligationerna, som anses vara fria från fallissemangsrisk. Den 10-åriga statsobligationen används till exempel som riktmärke för 10-åriga obligationer.

Obligationspriserna påverkas också av deras kreditvärdighet samt hur gamla de är, vilket är deras löptid. Ju närmare en obligation är sin löptid, desto mer sannolikt kommer den att handlas till nominellt värde, eftersom det helt enkelt är närmare att returnera hela investeringen till en obligationsinnehavare.

Hur man beräknar avkastning till löptid

Formeln som används för att beräkna avkastning till förfall är nedan:

Formeln Avkastning till förfallotid är summan av kupongen plus beräkningen av nominellt värde minus obligationspriset dividerat med antalet år till förfall. Allt detta delas med en annan beräkning, vilket är det nominella värdet subtraherat med obligationspriset och delat på hälften.

Kom ihåg att obligationer som har längre löptid vanligtvis prissätts lägre och ger högre avkastning.

Ska jag investera i obligationer?

En diversifierad portfölj har den "rätta mixen" av aktier och inkomstinvesteringar. Under lång tid förlitade sig investerare på en allokeringsstrategi som kallas 60/40-regeln, med 60 % av deras portfölj allokerad till aktier och 40 % till obligationer och andra ränteplaceringar så att de kunde njuta av långsiktig uppåtpotential samtidigt som begränsar deras volatilitet.

Men de gånger de förändras, och 60/40-regeln är inte lika järnklädd som den en gång var. Warren Buffett, känd som den mest kända investeraren genom tiderna, menar att på grund av den nuvarande marknadsmiljön med låga obligationsräntor, "slösar dagens obligationsportföljer tillgångar". Allt på vilka dina ekonomiska mål är och hur mycket risk du är villig att ta.

Var kan jag köpa obligationer?

Investerare kan köpa statsobligationer emitterade i steg på 100 $ via Treasury Direct, regeringens webbplats. Banker, obligationshandlare och mäklare erbjuder också obligationer till försäljning, med nominella värden på $1 000 eller $5 000 som typiska. Obligationer paketeras också i fonder och som börshandlade fonder (ETF) med varierande minimiinvesteringar.

Roliga obligationsfakta

• Obligationer värdepapperiseras som omsättbara tillgångar.

– Obligationer är ett viktigt instrument för regeringar att samla in pengar till infrastruktur och även under tider av krig då en regering kan behöva samla in pengar snabbt.

• Kreditkvaliteten hos en obligationsutgivare och obligationens förfallotid är två viktiga faktorer för att bestämma kupongräntan.

– Vissa kommunala obligationer erbjuder skattefria kupongintäkter för investerare.

– En obligations pris kan förändras dagligen baserat på räntorna i den nuvarande ekonomin, liknande alla börsnoterade värdepapper, där utbud och efterfrågan avgör priset.

##Höjdpunkter

• Obligationer har förfallodagar då kapitalbeloppet måste betalas tillbaka i sin helhet eller riskerar att fallera.

• Obligationspriserna är omvänt korrelerade med räntorna: när räntorna går upp faller obligationspriserna och vice versa.

– Rörliga eller rörliga räntor är också ganska vanliga nu.

• Obligationer är enheter av företagsskulder emitterade av företag och värdepapperiserade som omsättbara tillgångar.

• En obligation kallas ett ränteinstrument eftersom obligationer traditionellt betalat en fast ränta (kupong) till skuldinnehavarna.

##FAQ

Vad är ett exempel på en obligation?

För att illustrera, överväg fallet med XYZ Corporation. XYZ vill låna 1 miljon dollar för att finansiera byggandet av en ny fabrik men kan inte få denna finansiering från en bank. Istället beslutar XYZ att samla in pengarna genom att sälja obligationer till ett värde av 1 miljon dollar till investerare. Enligt villkoren för obligationen lovar XYZ att betala sina obligationsinnehavare 5% ränta per år i fem år, med ränta som betalas halvårsvis. Var och en av obligationerna har ett nominellt värde på 1 000 $, vilket innebär att XYZ säljer totalt 1 000 obligationer.

Hur fungerar obligationer?

Obligationer är en typ av värdepapper som säljs av regeringar och företag, som ett sätt att samla in pengar från investerare. Ur säljarens perspektiv är därför att sälja obligationer ett sätt att låna pengar. Ur köparens perspektiv är att köpa obligationer en form av investering eftersom det ger köparen rätt till garanterad återbetalning av kapitalbeloppet samt en ström av räntebetalningar. Vissa typer av obligationer erbjuder också andra fördelar, såsom möjligheten att konvertera obligationen till aktier i det emitterande företagets aktier. Obligationsmarknaden tenderar att röra sig omvänt med räntorna eftersom obligationer kommer att handlas med rabatt när räntorna stiger och till en premie när räntorna faller.

Är obligationer en bra investering?

Obligationer tenderar att vara mindre volatila än aktier och rekommenderas vanligtvis att utgöra åtminstone en del av en diversifierad portfölj. Eftersom obligationspriserna varierar omvänt med räntorna, tenderar de att stiga i värde när räntorna faller. Om obligationer hålls till förfall, kommer de att återbetala hela kapitalbeloppet i slutet, tillsammans med räntebetalningarna längs vägen. På grund av detta är obligationer ofta bra för investerare som söker inkomst och som vill bevara kapital. I allmänhet rekommenderar experter att när individer blir äldre eller närmar sig pensionering bör de flytta sina portföljvikter mer mot obligationer.

Hur köper jag obligationer?

Även om det finns några specialiserade obligationsmäklare, erbjuder idag de flesta online- och rabattmäklare tillgång till obligationsmarknader, och du kan köpa dem mer eller mindre som du skulle göra med aktier. Statsobligationer och TIPS säljs vanligtvis direkt via den federala regeringen och kan köpas via dess TreasuryDirect- webbplats. Du kan också köpa obligationer indirekt via ränte-ETF:er eller fonder som investerar i en portfölj av obligationer.

Vad finns det för olika typer av obligationer?

Exemplet ovan är för en typisk obligation, men det finns många speciella typer av obligationer tillgängliga. Till exempel betalar nollkupongobligationer inte räntebetalningar under obligationens löptid. Istället är deras nominella värde – det belopp de betalar tillbaka till investeraren i slutet av löptiden – större än det belopp som investeraren betalade när de köpte obligationen. Konvertibla obligationer ger å andra sidan obligationsinnehavaren rätt att byta ut sin obligation mot aktier i det emitterande bolaget, om vissa mål uppnås. Det finns många andra typer av obligationer som erbjuder funktioner relaterade till skatteplanering, inflationssäkring och andra.