سوق الائتمان
ما هو سوق الائتمان؟
يشير سوق الائتمان إلى السوق الذي من خلاله تصدر الشركات والحكومات ديونًا للمستثمرين ، مثل السندات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات غير المرغوب فيها والأوراق التجارية قصيرة الأجل. يُطلق على سوق الائتمان أحيانًا اسم سوق الديون ، ويشمل أيضًا عروض الديون ، مثل الأوراق النقدية والالتزامات المورقة ، بما في ذلك التزامات الديون المضمونة (CDOs) ، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، ومقايضات التخلف عن سداد الائتمان (CDS).
فهم سوق الائتمان
يقزم سوق الائتمان سوق الأسهم من حيث قيمة الدولار. على هذا النحو ، تعمل حالة سوق الائتمان كمؤشر للصحة النسبية للأسواق والاقتصاد ككل. يشير بعض المحللين إلى سوق الائتمان على أنه طائر الكناري في المنجم ، لأن سوق الائتمان تظهر عادة علامات الضيق قبل سوق الأسهم.
تعد الحكومة أكبر مُصدر للديون ، حيث تُصدر أذون وسندات وسندات الخزانة ، والتي لها مدد استحقاق في أي مكان من شهر واحد إلى 30 عامًا. تقوم الشركات أيضًا بإصدار سندات الشركات ، والتي تشكل ثاني أكبر جزء من سوق الائتمان.
من خلال سندات الشركات ، يقرض المستثمرون الشركات الأموال التي يمكنهم استخدامها لتوسيع أعمالهم. في المقابل ، تدفع الشركة لحاملها رسوم فائدة وتسدد رأس المال في نهاية المدة. يجوز للبلديات والهيئات الحكومية إصدار سندات. قد تساعد هذه في تمويل مشروع إسكان المدينة ، على سبيل المثال.
إعتبارات خاصة
تعتبر أسعار الفائدة السائدة وطلب المستثمرين مؤشرين على صحة سوق الائتمان. ينظر المحللون أيضًا إلى الفرق بين أسعار الفائدة على سندات الخزانة وسندات الشركات ، بما في ذلك السندات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات غير المرغوب فيها.
سندات الخزانة لديها أدنى مخاطر التخلف عن السداد ، وبالتالي ، أدنى معدلات الفائدة ، في حين أن سندات الشركات لديها مخاطر أكبر من التخلف عن السداد وأسعار فائدة أعلى. مع زيادة الفارق بين أسعار الفائدة على تلك الأنواع من الاستثمارات ، يمكن أن تنذر بركود حيث ينظر المستثمرون إلى سندات الشركات على أنها محفوفة بالمخاطر بشكل متزايد.
أنواع أسواق الائتمان
عندما تحتاج الشركات والحكومات الوطنية والبلديات إلى كسب المال ، فإنها تصدر سندات. المستثمرون الذين يشترون السندات يقرضون بشكل أساسي أموال المصدر. في المقابل ، يدفع المُصدر للمستثمرين فائدة على السندات ، وعندما تنضج السندات ، يبيعها المستثمرون مرة أخرى إلى المُصدرين بالقيمة الاسمية. ومع ذلك ، قد يبيع المستثمرون سنداتهم إلى مستثمرين آخرين بأكثر أو أقل من قيمهم الاسمية قبل الاستحقاق.
الأجزاء الأخرى من سوق الائتمان أكثر تعقيدًا بعض الشيء ، وهي تتكون من ديون المستهلك ، مثل الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وقروض السيارات المجمعة معًا وبيعها كاستثمار. عندما يتم استلام المدفوعات على الديون المجمعة ، يحصل المشتري على فائدة على الورقة المالية ، ولكن إذا تخلف الكثير من المقترضين (في المجموعة المجمعة) عن سداد قروضهم ، يخسر المشتري.
سوق الائتمان مقابل سوق الأسهم
بينما يمنح سوق الائتمان المستثمرين فرصة للاستثمار في ديون الشركات أو المستهلك ، فإن سوق الأسهم يمنح المستثمرين فرصة للاستثمار في حقوق ملكية الشركة. على سبيل المثال ، إذا اشترى المستثمر سندًا من شركة ، فإنه يقرض أموال الشركة ويستثمر في سوق الائتمان. إذا قاموا بشراء سهم ، فإنهم يستثمرون في حقوق ملكية شركة ويشترون بشكل أساسي حصة من أرباحها أو يتحملون حصة من خسائرها.
مثال على سوق الائتمان
في عام 2017 ، أصدرت شركة Apple Inc (AAPL) سندات بقيمة مليار دولار تستحق في عام 2027. تدفع السندات قسيمة بنسبة 3 ٪ ، مع دفعات مرتين سنويًا. للسند قيمة اسمية قدرها 1000 دولار ، تدفع عند الاستحقاق.
يمكن للمستثمر الذي يتطلع إلى الحصول على دخل ثابت شراء السندات - بافتراض أنهم يعتقدون أن Apple ستكون قادرة على تحمل مدفوعات الفائدة حتى عام 2027 ودفع القيمة الاسمية عند الاستحقاق. في وقت الإصدار ، كان لدى Apple تصنيف ائتماني مرتفع. يمكن للمستثمر شراء وبيع السندات في أي وقت ، حيث لا يلزم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق.
بالنسبة للعام بين أبريل 2018 وأبريل 2019 ، كان للسندات عرض أسعار للسندات يتراوح من 92.69 إلى 99.90. هذا يعني أنه كان من الممكن أن يحصل حامل السند على القسيمة ولكنه شهد أيضًا زيادة في قيمة سنداته إذا اشترى في الطرف الأدنى من النطاق. الأشخاص الذين يشترون بالقرب من الجزء العلوي من النطاق كانوا سيشهدون انخفاض قيمة سنداتهم ولكنهم كانوا سيحصلون على القسيمة.
ترتفع أسعار السندات وتنخفض بسبب المخاطر المرتبطة بالشركة ، ولكن بشكل رئيسي بسبب التغيرات في أسعار الفائدة في الاقتصاد. إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، يصبح الكوبون الثابت الأقل أقل جاذبية وينخفض سعر السند. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، يصبح الكوبون الثابت الأعلى أكثر جاذبية ويزداد سعر السند.
يسلط الضوء
سوق الائتمان هو المكان الذي يمكن فيه للمستثمرين والمؤسسات شراء سندات الدين مثل السندات.
سوق الائتمان أكبر من سوق الأسهم ، لذلك يبحث المتداولون عن القوة أو الضعف في سوق الائتمان للإشارة إلى القوة أو الضعف في الاقتصاد.
إصدار سندات الدين هو كيفية قيام الحكومات والشركات بجمع رأس المال ، مع أخذ أموال المستثمرين الآن مع دفع الفائدة حتى تسديد أصل الدين عند الاستحقاق.
