Kommersiellt papper
Vad är kommersiellt papper?
Företagscertifikat är en vanlig typ av osäkrade kortfristiga skuldinstrument utgivna av företag, som vanligtvis används för att finansiera löner, leverantörsskulder och varulager och för att möta andra kortfristiga skulder. Löptider på företagscertifikat varar vanligtvis flera dagar och sträcker sig sällan längre än 270 dagar.
Företagscertifikat emitteras vanligtvis till en rabatt från nominellt värde och återspeglar rådande marknadsräntor.
Förstå Commercial Paper
Commercial paper introducerades först för över 150 år sedan när köpmän i New York började sälja sina kortsiktiga åtaganden till återförsäljare som agerade som mellanhänder för att frigöra kapital för att täcka kortsiktiga åtaganden. Dessa återförsäljare skulle alltså köpa sedlarna till en rabatt från deras nominella värde och sedan ge dem vidare till banker eller andra investerare. Låntagaren skulle därefter återbetala investeraren ett belopp motsvarande sedelns nominella värde.
Företagspapper stöds vanligtvis inte av någon form av säkerhet,. vilket gör det till en form av osäkrad skuld. Det skiljer sig från tillgångsstödda företagscertifikat (ABCP), en klass av skuldinstrument som backas upp av tillgångar valda av emittenten. I båda fallen utfärdas företagscertifikat endast av företag med högkvalitativa skuldbetyg. Endast dessa typer av företag kommer lätt att kunna hitta köpare utan att behöva erbjuda en betydande rabatt (högre kostnad) för skuldfrågan.
Eftersom företagscertifikat ges ut av stora institutioner är valörerna för företagscertifikaten betydande, vanligtvis 100 000 USD eller mer. Andra företag, finansiella institutioner, rika individer och penningmarknadsfonder är vanligtvis köpare av företagscertifikat.
Marcus Goldman från Goldman Sachs var den första återförsäljaren på penningmarknaden som köpte företagscertifikat, och hans företag blev en av de största återförsäljarna av företagscertifikat i Amerika efter inbördeskriget .
Fördelar med Commercial Paper
En stor fördel med företagscertifikat är att det inte behöver registreras hos Securities and Exchange Commission (SEC) så länge det förfaller innan nio månader, eller 270 dagar, vilket gör det till ett mycket kostnadseffektivt finansieringssätt. Även om löptiderna kan gå så långa som 270 dagar innan de faller under SEC:s behörighet, är löptiderna för företagscertifikat i genomsnitt cirka 30 dagar, vilket sällan når den tröskeln.
intäkterna från denna typ av finansiering kan endast användas på omsättningstillgångar, eller inventarier, och får inte användas på anläggningstillgångar,. såsom en ny anläggning, utan SEC-inblandning.
Commercial Paper under finanskrisen
Marknaden för företagscertifikat spelade en stor roll i finanskrisen som började 2007. När investerare började tvivla på den finansiella hälsan och likviditeten hos företag som Lehman Brothers,. frös marknaden för företagscertifikat och företag kunde inte längre få tillgång till lätt och överkomlig finansiering. En annan effekt av frysningen av företagscertifikatmarknaden var att några penningmarknadsfonder – betydande investerare i företagscertifikat – "bröt pengarna". Detta innebar att de drabbade fonderna hade ett nettotillgångsvärde under 1 USD, vilket återspeglar det minskande värdet på deras utestående företagscertifikat utfärdat av företag med misstänkt ekonomisk hälsa.
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) skapades därefter av Federal Reserve Bank of New York den 7 oktober 2008, som ett resultat av kreditåtstramningen av finansiella mellanhänder på marknaden för företagscertifikat. Federal Reserve Bank of New York stängde CPFF i februari 2010 efter att det inte längre blev nödvändigt när finanssektorn och den bredare ekonomin återhämtade sig.
Exempel på Commercial Paper
Ett exempel på företagscertifikat är när ett detaljhandelsföretag letar efter kortsiktig finansiering för att finansiera något nytt lager för en kommande semesterperiod. Företaget behöver 10 miljoner dollar och det erbjuder investerare 10,1 miljoner dollar i nominellt värde av företagscertifikat i utbyte mot 10 miljoner dollar i kontanter, enligt rådande räntor.
I själva verket skulle det bli en räntebetalning på 0,1 miljoner USD vid förfallodagen av företagscertifikatet i utbyte mot de 10 miljoner USD i kontanter, vilket motsvarar en ränta på 1 %. Denna ränta kan justeras för tid, beroende på antalet dagar företagscertifikatet är utestående.
Höjdpunkter
Företagscertifikat är en form av osäkrad, kortfristig skuld som vanligtvis emitteras av företag för att finansiera sina löner, skulder, lager och andra kortfristiga skulder.
Löptiderna på de flesta företagscertifikat varierar från några veckor till månader, med ett genomsnitt på cirka 30 dagar.
Företagscertifikat ges ofta ut till rabatt utan att betala kuponger och förfaller till sitt nominella värde, vilket återspeglar nuvarande räntesatser.
