Kredittmarkedet
Hva er kredittmarkedet?
Kredittmarkedet refererer til markedet der selskaper og myndigheter utsteder gjeld til investorer, for eksempel obligasjoner av investeringsgrad, søppelobligasjoner og kortsiktige sertifikater. Noen ganger kalt gjeldsmarkedet, inkluderer kredittmarkedet også gjeldstilbud, for eksempel sedler og verdipapiriserte forpliktelser, inkludert collateralized debt obligasjoner (CDOs), pantesikrede verdipapirer og kredittmisligholdsbytteavtaler (CDS).
Forstå kredittmarkedet
Kredittmarkedet dverger aksjemarkedet i form av dollarverdi. Som sådan fungerer tilstanden til kredittmarkedet som en indikator på den relative helsen til markedene og økonomien som helhet. Noen analytikere omtaler kredittmarkedet som kanarifuglen i gruven, fordi kredittmarkedet typisk viser tegn på nød før aksjemarkedet.
Staten er den største utstederen av gjeld, og utsteder statskasseveksler,. sedler og obligasjoner, som har en varighet til forfall på alt fra én måned til 30 år. Selskaper utsteder også selskapsobligasjoner, som utgjør den nest største delen av kredittmarkedet.
Gjennom selskapsobligasjoner låner investorer selskaper penger de kan bruke til å utvide virksomheten sin. Til gjengjeld betaler selskapet innehaveren et rentegebyr og tilbakebetaler hovedstolen ved utløpet av løpetiden. Kommuner og offentlige etater kan utstede obligasjoner. Disse kan for eksempel bidra til å finansiere et byboligprosjekt.
Spesielle hensyn
Rådende renter og investoretterspørsel er begge indikatorer på helsen til kredittmarkedet. Analytikere ser også på spredningen mellom rentene på statsobligasjoner og selskapsobligasjoner, inkludert obligasjoner med investeringsgrad og søppelobligasjoner.
Statsobligasjoner har den laveste misligholdsrisikoen og dermed de laveste rentene, mens selskapsobligasjoner har mer misligholdsrisiko og høyere renter. Ettersom spredningen mellom rentene på disse typer investeringer øker, kan det varsle en resesjon ettersom investorer ser på selskapsobligasjoner som stadig mer risikable.
Typer kredittmarkeder
Når selskaper, nasjonale myndigheter og kommuner trenger å tjene penger, utsteder de obligasjoner. Investorer som kjøper obligasjonene låner i hovedsak utstederen penger. På sin side betaler utsteder investorene renter på obligasjonene, og når obligasjonene forfaller, selger investorene dem tilbake til utstedere til pålydende. Imidlertid kan investorer også selge sine obligasjoner til andre investorer for mer eller mindre enn pålydende verdier før forfall.
Andre deler av kredittmarkedet er litt mer kompliserte, og de består av forbruksgjeld, som boliglån, kredittkort og billån samlet og solgt som en investering. Etter hvert som betalinger mottas på den sammenslåtte gjelden, tjener kjøperen renter på verdipapiret, men hvis for mange låntakere (i den sammenslåtte poolen) misligholder lånene sine, taper kjøperen.
Kredittmarked vs. aksjemarked
Mens kredittmarkedet gir investorer en sjanse til å investere i bedrifts- eller forbrukergjeld, gir aksjemarkedet investorer en sjanse til å investere i egenkapitalen til et selskap. For eksempel, hvis en investor kjøper en obligasjon fra et selskap, låner de selskapet penger og investerer i kredittmarkedet. Hvis de kjøper en aksje, investerer de i egenkapitalen til et selskap og kjøper i hovedsak en andel av fortjenesten eller antar en andel av tapene.
Eksempel på kredittmarked
I 2017 utstedte Apple Inc (AAPL) 1 milliard dollar i obligasjoner som forfaller i 2027. Obligasjonene betaler en kupong på 3 %, med utbetalinger to ganger per år. Obligasjonen har en pålydende verdi på $1000, som betales ved forfall.
En investor som ønsker å motta jevn inntekt kan kjøpe obligasjonene – forutsatt at de tror at Apple vil ha råd til rentebetalingene frem til 2027 og betale pålydende ved forfall. På tidspunktet for emisjonen hadde Apple en høy kredittvurdering. Investoren kan kjøpe og selge obligasjonene når som helst, da det ikke er nødvendig å holde obligasjonen til forfall.
For året mellom april 2018 og april 2019 hadde obligasjonene en obligasjonskurs som varierte fra 92,69 til 99,90. Dette betyr at obligasjonseieren kunne ha mottatt kupongen, men også sett obligasjonsverdien øke hvis de kjøpte i den nedre enden av intervallet. Folk som kjøper nær toppen av serien, ville ha sett obligasjonene deres falle i verdi, men ville fortsatt ha mottatt kupongen.
Obligasjonskursene stiger og faller på grunn av selskapsrelatert risiko, men hovedsakelig på grunn av endringer i renten i økonomien. Hvis rentene stiger, blir den lavere faste kupongen mindre attraktiv og obligasjonskursen faller. Hvis rentene går ned, blir den høyere faste kupongen mer attraktiv og obligasjonskursen stiger.
Høydepunkter
– Kredittmarkedet er der investorer og institusjoner kan kjøpe gjeldspapirer som obligasjoner.
– Kredittmarkedet er større enn aksjemarkedet, så tradere ser etter styrke eller svakhet i kredittmarkedet for å signalisere styrke eller svakhet i økonomien.
- Utstedelse av gjeldspapirer er hvordan myndigheter og selskaper skaffer kapital, tar investorer penger nå mens de betaler renter til de betaler tilbake hovedstolen ved forfall.
