Cum rättigheter
Vad är Cum-rättigheter?
Cum-rättigheter (eller "med rättigheter") gör det möjligt för en registrerad aktieägare att teckna sig för ett företrädesrättserbjudande som ett företag deklarerar. Ägare av aktier som har cum-rättigheter kan köpa nya aktier i ett andrahandserbjudande,. vanligtvis till ett pris som är lägre än det aktuella marknadspriset för de aktuella aktierna. Denna extra förmån ger sådana aktier ett ytterligare teoretiskt värde.
Cum-rättigheter kan jämföras med ex-rättigheter,. som är aktier som inte längre har rättigheter knutna till dem.
Hur Cum-rättigheter fungerar
Aktier som fortfarande har rättigheter tillgängliga för dem kallas cum-rättigheter. Med rättigheter avses i detta sammanhang möjligheten att köpa fler aktier i en nyemission eller erbjudande till ett givet pris. Aktier som ger sådana rättigheter anses ha ett ytterligare teoretiskt värde baserat på den möjlighet som dessa rättigheter representerar.
Skulle bolaget söka anskaffa kapital genom ett företrädesemission, kan ägare av cum-aktier behålla sitt proportionella ägande och undvika utspädning. Dessa rättigheter är kortsiktiga, vanligtvis 30-45 dagar, och kan handlas på andrahandsmarknaden. Att kunna utnyttja rättigheterna och köpa aktier till underpris ger rättighetsinnehavaren en omedelbar värdevinst. Att sälja rättigheterna motsvarar i huvudsak gratis pengar för aktieägaren.
Följande formel beräknar värdet av en cum right:
Värde = (aktiens marknadspris - teckningskurs) / (antal rättigheter som behövs för att köpa en aktie + 1)
+1:an i nämnaren justeras i avvaktan på ett fall i marknadspriset på ex-datumet eller den första dagen aktien handlas utan rättigheter.
Särskilda överväganden
Cum-rättigheter är föremål för NYSE Rule 703.03 och Nasdaq Rules 4310(c) och 4320(e) angående förhandsaviseringsperioder, föreslagna teckningspriser, utgångsdatum och annan relevant information för en aktieägare att fatta beslut. Securities and Exchange Commission (SEC) kräver att formulär S-1 lämnas in,. ett registreringsutlåtande för företrädesrättsemissionen.
Cum-rättigheter kontra ex-rättigheter
En aktie som handlar med cum-rättigheter tillåter nya köpare istället för säljare att samla in de rättigheter som ännu inte har distribuerats men som har deklarerats. Cum-rättighetsaktier är rättigheter som fortfarande är tillgängliga. Å andra sidan har ex-right-aktier redan överförts, utnyttjats eller har förfallit. Ex-rätter är aktieaktier som gjorde det möjligt för innehavaren att köpa aktier till det tidigare angivna priset.
Aktier som handlas ex-rätter har antingen passerat utgången av emissionsperioden, redan utnyttjats av den ursprungliga innehavaren, eller har överförts till annan part (vilket gör det inte längre möjligt att handla med rättigheterna). Under någon av dessa omständigheter ger aktierna inte längre innehavaren några särskilda privilegier.
Ex-rättigheter är mindre värda än aktier som fortfarande handlas med rättigheter (ännu inte ex-rätter); företrädesrättsaktier ger inte en aktieägare tillgång till ett företrädesemission. Avsägbara rättigheter kan handlas separat, vilket gör att aktieägare kan välja att sälja sina rättigheter istället för att utöva dem.
Exempel på Cum-rättigheter
XYZ Company har 10 miljoner stamaktier utestående och ger ut 5 miljoner ytterligare aktier genom ett företrädesrättsemission. Aktien handlas till $51 per aktie, och rättigheterna har en teckningskurs på $48 per aktie. Två rättigheter krävs för att köpa en aktie.
Värdet på cum right = ($51 - $48) / (2 + 1) = $1
Höjdpunkter
– De ger aktieägarna möjlighet att köpa nya aktier med rabatt för att behålla sitt proportionerliga ägande och undvika utspädning.
Cum-rättigheter gör det möjligt för befintliga aktieägare att teckna ett framtida erbjudande som deklarerats av en emittent.
Aktier som ger sådana rättigheter anses ha ett ytterligare teoretiskt värde.
