Köpalternativ för räntesats

Vad är ett ränteköpoption?

En ränteköpoption är ett derivat där innehavaren har rätt att få en räntebetalning baserad på en rörlig ränta, och sedan betalar en räntebetalning baserad på en fast ränta. Om optionen utnyttjas kommer investeraren som säljer ränteköpoptionen att göra en nettobetalning till optionsinnehavaren.

Förstå räntesamtalsalternativ

För att förstå ränteköpoptioner, låt oss först påminna oss själva om hur priserna på skuldmarknaden fungerar. Det finns ett omvänt samband mellan räntor och obligationspriser. När rådande räntor på marknaden ökar sjunker räntepriserna. På samma sätt, när räntorna sjunker, stiger priserna. Investerare som vill säkra sig mot en negativ ränterörelse eller spekulanter som vill dra nytta av en förväntad ränterörelse kan göra det genom räntealternativ.

En ränteoption är ett kontrakt som har sin underliggande tillgång som en ränta, såsom avkastningen på en tremånaders statsskuldväxel (T-bill) eller 3-månaders London Interbank Offered Rate (LIBOR). En investerare som förväntar sig att priset på statspapper ska falla (eller att avkastningen ökar) kommer att köpa en ränteput. Om hon förväntar sig att priset på skuldinstrumenten kommer att öka (eller att avkastningen minskar) kommer en ränteköpoption att köpas.

En ränteköpoption ger köparen rätt, men inte skyldighet, att betala en fast ränta och få en rörlig ränta. Om den underliggande räntan vid utgången är högre än lösenräntan, kommer optionen att vara i pengarna och köparen kommer att utnyttja den. Om marknadsräntan sjunker under strejken, kommer alternativet att vara ute av pengarna,. och investeraren kommer att tillåta kontraktet att löpa ut.

Beloppet för betalningen när optionen utnyttjas är nuvärdet av skillnaden mellan marknadsräntan på likviddagen och lösenräntan multiplicerad med det nominella kapitalbeloppet som anges i optionsavtalet. Skillnaden mellan avvecklingsräntan och lösenräntan måste justeras för räntans period.

Exempel på ett köpoption för räntesats

Som ett hypotetiskt exempel, anta att en investerare har en lång position i en ränteköpoption som har 180-dagars statsskuldväxel som sin underliggande ränta. Det nominella kapitalbeloppet som anges i kontraktet är 1 miljon USD och strejkräntan är 1,98 %. Om marknadsräntan ökar förbi strejken till, säg 2,2 %, kommer köparen att utöva räntesamtalet. Utövande av samtalet ger innehavaren rätt att få 2,2 % och betala 1,98 %. Utbetalningen till innehavaren är:

$\begin \text &= (2.2$

Ränteoptionerna tar hänsyn till de dagar till löptid som är kopplade till avtalet. Dessutom görs utbetalningen från optionen inte förrän i slutet av antalet dagar som är kopplade till kursen. Till exempel, om räntealternativet i vårt exempel löper ut inom 60 dagar, kommer innehavaren inte att få betalt under 180 dagar eftersom den underliggande statsskuldväxeln förfaller inom 180 dagar. Utdelningen bör därför diskonteras till nutid genom att hitta nuvärdet på 1 100 $ vid 6%.

Fördelar med ränteköpoptioner

Låneinstitut som vill låsa ett golv på framtida utlåningsräntor är de främsta köparna av ränteköpoptioner. Kunder är mestadels företag som behöver låna någon gång i framtiden, så långivarna skulle vilja försäkra eller säkra sig mot ogynnsamma förändringar i räntesatserna under mellantiden.

En ballongbetalning är en stor betalning som ska betalas i slutet av ett ballonglån.

Ränteköpoptioner kan användas av en investerare som vill säkra en position i ett lån där ränta betalas baserat på en rörlig ränta. Genom att köpa ränteköpoptionen kan en investerare begränsa den högsta räntan för vilken betalningar skulle behöva göras samtidigt som han åtnjuter lägre räntor, och hon kan prognostisera kassaflödet som kommer att betalas när räntebetalningen förfaller.

Ränteköpoptioner kan användas i antingen periodisk eller ballongbetalningssituation. Dessutom kan ränteoptioner handlas på en börs eller över disk (OTC).

Höjdpunkter

• Ränteköpoptioner kan ställas i kontrast till ränteköp.

– Investerare som vill säkra en position på ett lån där rörlig ränta betalas kan använda ränteköpoptioner.

– En ränteköpoption är ett derivat som ger innehavaren rätt, men inte skyldighet, att betala en fast ränta och att få en rörlig ränta för en viss period.

– Räntesamtal används av låneinstitut för att låsa räntor som erbjuds låntagare, bland annat.