Opzione di chiamata a tasso di interesse
Che cos'è un'opzione di chiamata a tasso di interesse?
Un'opzione call su tasso di interesse è un derivato in cui il titolare ha il diritto di ricevere un pagamento di interessi basato su un tasso di interesse variabile, e successivamente paga un pagamento di interessi basato su un tasso di interesse fisso. Se l'opzione viene esercitata, l'investitore che vende l'opzione call su tasso di interesse effettuerà un pagamento netto al titolare dell'opzione.
Comprendere le opzioni di chiamata sui tassi di interesse
Per comprendere le opzioni call sui tassi di interesse, ricordiamo innanzitutto come funzionano i prezzi nel mercato del debito. Esiste una relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni. Quando i tassi di interesse prevalenti nel mercato aumentano, i prezzi del reddito fisso scendono. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi aumentano. Gli investitori che cercano di proteggersi da un movimento avverso dei tassi di interesse o gli speculatori che cercano di trarre profitto da un movimento previsto dei tassi possono farlo attraverso opzioni sui tassi di interesse.
Un'opzione di tasso di interesse è un contratto che ha come attività sottostante un tasso di interesse, come il rendimento di un buono del Tesoro a tre mesi ( buono del Tesoro ) o del London Interbank Offered Rate (LIBOR) a 3 mesi . Un investitore che si aspetta che il prezzo dei titoli del Tesoro diminuisca (o che il rendimento aumenti) acquisterà una put su tassi di interesse. Se si aspetta che il prezzo degli strumenti di debito aumenti (o che il rendimento diminuisca), verrà acquistata un'opzione call su tasso di interesse.
Un'opzione call su tasso di interesse dà all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di pagare un tasso fisso e ricevere un tasso variabile. Se il tasso di interesse sottostante alla scadenza è superiore allo strike rate, l'opzione sarà in the money e l'acquirente la eserciterà . Se il tasso di mercato scende al di sotto del tasso di esercizio, l'opzione sarà out of the money e l'investitore consentirà la scadenza del contratto.
L'importo del pagamento all'esercizio dell'opzione è il valore attuale della differenza tra il tasso di mercato alla data di regolamento e lo strike rate moltiplicato per l' importo nozionale in linea capitale specificato nel contratto di opzione. La differenza tra il tasso di liquidazione e il tasso di esercizio deve essere adeguata per il periodo del tasso.
Esempio di un'opzione call a tasso di interesse
A titolo di esempio ipotetico, supponiamo che un investitore detenga una posizione lunga in un'opzione call su tasso di interesse che ha il Buono del Tesoro a 180 giorni come tasso di interesse sottostante. L'importo nominale nominale indicato nel contratto è di 1 milione di dollari e il tasso di sciopero è dell'1,98%. Se il tasso di mercato aumenta oltre il tasso di esercizio fino a, diciamo, il 2,2%, l'acquirente eserciterà la richiesta di tasso di interesse. L'esercizio della chiamata dà diritto al titolare a ricevere il 2,2% e pagare l'1,98%. Il payoff per il titolare è:
Le opzioni sui tassi di interesse tengono conto dei giorni alla scadenza allegati al contratto. Inoltre, il pagamento dell'opzione non viene effettuato fino alla fine del numero di giorni allegati alla tariffa. Ad esempio, se l'opzione tasso di interesse nel nostro esempio scade tra 60 giorni, il titolare non verrà pagato per 180 giorni poiché il Buono del Tesoro sottostante scade in 180 giorni. Il guadagno dovrebbe, quindi, essere scontato al momento attuale trovando il valore attuale di $ 1.100 al 6%.
Vantaggi delle opzioni call sui tassi di interesse
Gli istituti di credito che desiderano bloccare un livello minimo sui tassi di prestito futuri sono i principali acquirenti di opzioni call sui tassi di interesse. I clienti sono per lo più società che hanno bisogno di prendere in prestito ad un certo punto in futuro, quindi i prestatori vorrebbero assicurarsi o coprirsi contro variazioni avverse dei tassi di interesse durante il periodo intermedio.
Un pagamento in mongolfiera è un ingente pagamento dovuto alla fine di un prestito in mongolfiera.
Le opzioni call su tassi di interesse possono essere utilizzate da un investitore che desidera coprire una posizione in un prestito in cui gli interessi vengono pagati sulla base di un tasso di interesse variabile. Acquistando l'opzione call sui tassi di interesse, un investitore può limitare il tasso di interesse più alto per il quale dovrebbero essere effettuati i pagamenti godendo di tassi di interesse più bassi e può prevedere il flusso di cassa che verrà pagato alla scadenza del pagamento degli interessi.
Le opzioni call sui tassi di interesse possono essere utilizzate sia in una situazione di pagamento periodico che a sbalzo. Inoltre, le opzioni sui tassi di interesse possono essere negoziate in borsa o fuori borsa (OTC).
Mette in risalto
Le opzioni call su tassi di interesse possono essere messe in contrasto con le put su tassi di interesse.
Gli investitori che desiderano coprire una posizione su un prestito in cui vengono pagati tassi di interesse variabili possono utilizzare opzioni call su tassi di interesse.
Un'opzione call su tasso di interesse è un derivato che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di pagare un tasso fisso e di ricevere un tasso variabile per un determinato periodo.
Le chiamate sui tassi di interesse vengono utilizzate dagli istituti di credito per bloccare i tassi di interesse offerti ai mutuatari, tra gli altri usi.
