Faiz Oranı Çağrı Seçeneği

Faiz Oranı Arama Seçeneği Nedir?

Faiz oranı çağrı seçeneği, sahibinin değişken bir faiz oranına dayalı olarak bir faiz ödemesi alma hakkına sahip olduğu ve ardından sabit bir faiz oranına dayalı olarak bir faiz ödemesi yaptığı bir türevdir. Opsiyonun kullanılması durumunda faizli alım opsiyonunu satan yatırımcı, opsiyon sahibine net ödeme yapacaktır.

Faiz Oranı Arama Seçeneklerini Anlama

Faiz oranı çağrı seçeneklerini anlamak için önce borç piyasasında fiyatların nasıl çalıştığını kendimize hatırlatalım. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki vardır. Piyasada geçerli faiz oranları arttığında sabit getirili fiyatlar düşer. Benzer şekilde, faiz oranları düştüğünde fiyatlar artar. Faiz oranlarındaki olumsuz bir harekete karşı korunmak isteyen yatırımcılar veya oranlarda beklenen bir hareketten kar elde etmek isteyen spekülatörler,. bunu faiz oranı seçenekleri aracılığıyla yapabilirler.

Hazine bonosu (T-bonosu) veya 3 aylık Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR) gibi faiz oranı olarak dayanak varlığına sahip bir sözleşmedir . Hazine menkul kıymetlerinin fiyatının düşmesini (veya getirisinin artmasını) bekleyen bir yatırımcı, bir faiz oranı satın alacaktır. Borçlanma araçlarının fiyatının artmasını (veya getirisinin düşmesini) bekliyorsa, bir faiz oranı alım opsiyonu satın alınacaktır.

Faiz oranı çağrı seçeneği, alıcıya sabit bir oran ödeme ve değişken bir oran alma yükümlülüğü değil, hakkı verir. Vade sonundaki temel faiz oranı kullanım oranından yüksekse, opsiyon parada olacak ve alıcı bunu kullanacaktır. Piyasa oranı kullanım oranının altına düşerse, opsiyon para dışı kalacak ve yatırımcı sözleşmenin süresinin dolmasına izin verecektir.

Opsiyon kullanıldığında ödeme tutarı, takas tarihindeki piyasa oranı ile kullanım oranı arasındaki farkın opsiyon sözleşmesinde belirtilen nominal anapara tutarı ile çarpımının bugünkü değeridir . Uzlaşma oranı ile grev oranı arasındaki fark, oranın dönemi için ayarlanmalıdır.

Faiz Oranı Çağrı Seçeneği Örneği

Varsayımsal bir örnek olarak, bir yatırımcının, temel faiz oranı olarak 180 günlük T-bonosu olan bir faiz oranı alım opsiyonunda uzun bir pozisyona sahip olduğunu varsayalım. Sözleşmede belirtilen nominal anapara tutarı 1 milyon ABD Dolarıdır ve kullanım oranı %1,98'dir. Piyasa oranı, kullanım oranını aşarak, örneğin %2,2'ye yükselirse, alıcı faiz oranı çağrısını yapacaktır. Çağrının gerçekleştirilmesi, sahibine %2,2 alma ve %1,98 ödeme hakkı verir. Sahibine getirisi:

$\begin \text{Ödül} &= (2.2 % - 1.98%) \times \left ( \frac{ 180 }{ 360 } \right ) \times $1 \text \ &= .22 \times .5 \times $1 \text \ &= $1,100 \ \end{hizalanmış}$

Faiz oranı seçenekleri, sözleşmeye ekli vadeye kalan günleri dikkate alır. Ayrıca, opsiyondan geri ödeme, orana eklenen gün sayısının sonuna kadar yapılmaz. Örneğin, örneğimizdeki faiz oranı seçeneği 60 gün içinde sona ererse, temel T-bonosu 180 günde vadesi geldiğinden hamiline 180 gün boyunca ödeme yapılmayacaktır. Bu nedenle, getiri, 1100$'ın bugünkü değeri %6'da bulunarak şimdiki zamana iskonto edilmelidir.

Faiz Oranlı Çağrı Seçeneklerinin Faydaları

Gelecekteki borç verme oranlarında bir tabana kilitlenmek isteyen borç veren kurumlar, faiz oranı çağrı seçeneklerinin ana alıcılarıdır. Müşteriler çoğunlukla gelecekte bir noktada borç alması gereken şirketlerdir, bu nedenle borç verenler, ara dönemde faiz oranlarındaki olumsuz değişikliklere karşı sigorta yapmak veya korunmak isteyecektir.

Balon ödeme, balon kredisinin sonunda ödenmesi gereken büyük bir ödemedir.

değişken faiz oranına göre faiz ödenen bir kredideki bir pozisyonu hedge etmek isteyen bir yatırımcı tarafından kullanılabilir . Bir yatırımcı, faiz oranı çağrı seçeneğini satın alarak, daha düşük faiz oranlarından yararlanırken ödemelerin yapılması gereken en yüksek faiz oranını sınırlayabilir ve faiz ödemesi geldiğinde ödenecek nakit akışını tahmin edebilir.

Faiz oranı çağrı seçenekleri, dönemsel veya balon ödeme durumunda kullanılabilir. Ayrıca, faiz oranı seçenekleri bir borsada veya tezgah üstü (OTC) işlem görebilir.

Öne Çıkanlar

Faiz oranı alım opsiyonları, faiz oranı koymaların aksine konulabilir.
Değişken faizli bir kredide pozisyonu hedge etmek isteyen yatırımcılar, faiz çağrı opsiyonlarını kullanabilirler.
Faiz oranı alım opsiyonu, sahibine sabit bir oran ödeme ve belirli bir dönem için değişken bir oran alma yükümlülüğü değil, hakkı veren bir türevdir.
Faiz oranı çağrıları, diğer kullanımların yanı sıra, borç veren kurumlar tarafından borçlulara sunulan faiz oranlarını kilitlemek için kullanılır.