Opkaldsmulighed for rentesatser
Hvad er en renteopkaldsmulighed?
En renteoption er et derivat, hvor indehaveren har ret til at modtage en rentebetaling baseret på en variabel rente, og derefter betaler en rentebetaling baseret på en fast rente. Hvis optionen udnyttes, vil den investor, der sælger renteoptionen, foretage en nettobetaling til optionsindehaveren.
Forståelse af renteopkaldsmuligheder
For at forstå renteopkaldsmuligheder, lad os først minde os selv om, hvordan priserne på gældsmarkedet fungerer. Der er et omvendt forhold mellem renter og obligationskurser. Når de fremherskende renter på markedet stiger, falder rentepriserne. På samme måde stiger priserne, når renten falder. Investorer, der ønsker at sikre sig mod en negativ rentebevægelse, eller spekulanter, der søger at drage fordel af en forventet rentebevægelse, kan gøre det gennem renteoptioner.
En renteoption er en kontrakt, der har sit underliggende aktiv som en rentesats, såsom udbyttet af en tre-måneders skatkammerbevis (T-bill) eller 3-måneders London Interbank Offered Rate (LIBOR). En investor, der forventer, at kursen på statspapirer vil falde (eller at afkastet stiger), vil købe en rentesats. Hvis hun forventer, at kursen på gældsinstrumenterne stiger (eller afkastet falder), vil der blive købt en renteoption.
En renteoption giver køber ret, men ikke pligt, til at betale en fast rente og modtage en variabel rente. Hvis den underliggende rente ved udløb er højere end strike-renten, vil optionen være i pengene,. og køberen vil udnytte den. Hvis markedsrenten falder under strike-renten, vil muligheden være ude af pengene,. og investoren vil tillade, at kontrakten udløber.
Størrelsen af betalingen, når optionen udnyttes, er nutidsværdien af forskellen mellem markedskursen på afviklingsdagen og strike-renten multipliceret med den nominelle hovedstol, der er angivet i optionskontrakten. Forskellen mellem afviklingsrenten og strikesatsen skal reguleres for satsperioden.
Eksempel på en renteopkaldsoption
Antag som et hypotetisk eksempel, at en investor har en lang position i en renteoption, som har 180-dages skatkammerbevis som sin underliggende rente. Det nominelle hovedbeløb, der er angivet i kontrakten, er $1 million, og strejkesatsen er 1,98%. Hvis markedsrenten stiger forbi strike-renten til f.eks. 2,2 %, vil køberen udøve renteopfordringen. Udøvelse af opkaldet giver indehaveren ret til at modtage 2,2 % og betale 1,98 %. Udbetalingen til indehaveren er:
Rentemulighederne tager højde for de dage til udløb, der er knyttet til aftalen. Udbetalingen fra optionen sker heller ikke før udgangen af det antal dage, der er knyttet til kursen. For eksempel, hvis rentemuligheden i vores eksempel udløber om 60 dage, vil indehaveren ikke blive betalt i 180 dage, da den underliggende skatkammerbevis forfalder om 180 dage. Udbetalingen bør derfor diskonteres til det nuværende tidspunkt ved at finde nutidsværdien af $1.100 ved 6%.
Fordele ved renteopkaldsmuligheder
Låneinstitutter, der ønsker at fastholde et gulv på fremtidige udlånsrenter, er de største købere af renteopkaldsoptioner. Kunder er for det meste virksomheder, der har brug for at låne på et tidspunkt i fremtiden, så långivere ønsker at forsikre eller sikre sig mod ugunstige ændringer i rentesatserne i mellemtiden.
En ballonbetaling er en stor betaling, der skal betales i slutningen af et ballonlån.
Rente call optioner kan benyttes af en investor, der ønsker at afdække en position i et lån, hvor der betales renter baseret på en variabel rente. Ved at købe renteopkaldsoptionen kan en investor begrænse den højeste rentesats, som betalinger skal foretages for, mens han nyder godt af lavere rentesatser, og hun kan forudsige pengestrømmen, der vil blive betalt, når rentebetalingen forfalder.
Renteopkaldsoptioner kan bruges i enten periodiske eller ballonbetalingssituationer. Renteoptioner kan også handles på en børs eller over the counter (OTC).
##Højdepunkter
Rente call optioner kan sættes i kontrast til rente puts.
Investorer, der ønsker at afdække en position på et lån, hvor der betales variabel rente, kan bruge renteopkald.
En renteoption er et derivat, der giver indehaveren ret, men ikke pligt, til at betale en fast rente og at modtage en variabel rente i en bestemt periode.
Renteopkald bruges af låneinstitutter til blandt andet at låse renter, der tilbydes låntagere.
