Vaxtalöguleiki
Hvað er vaxtasímtalsvalkostur?
Vaxtakaupréttur er afleiða þar sem handhafi á rétt á að fá vaxtagreiðslu á breytilegum vöxtum og greiðir í kjölfarið vaxtagreiðslu á föstum vöxtum. Verði valrétturinn nýttur mun sá fjárfestir sem selur vaxtakaupréttinn greiða nettógreiðslu til handhafa valréttarins.
Skilningur á vaxtasímtölum
Til að skilja möguleika á vaxtakaupum skulum við fyrst minna okkur á hvernig verð á skuldamarkaði virka. Það er öfugt samband á milli vaxta og skuldabréfaverðs. Þegar ríkjandi vextir á markaði hækka lækkar fastatekjuverð. Á sama hátt, þegar vextir lækka, hækkar verð. Fjárfestar sem hyggjast verjast óhagstæðri hreyfingu á vöxtum eða spákaupmenn sem leitast við að hagnast á væntum breytingum á vöxtum geta gert það með vaxtavalkostum.
Vaxtavalkostur er samningur sem hefur undirliggjandi eign sína sem vexti, svo sem ávöxtunarkröfu þriggja mánaða ríkisvíxils (t-víxla) eða 3 mánaða London Interbank Offered Rate (LIBOR). Fjárfestir sem býst við að verð á ríkisverðbréfum lækki (eða ávöxtunarkrafa hækki) mun kaupa vaxtasett. Ef hún býst við að verð á skuldaskjölunum hækki (eða ávöxtunarkrafa lækki) verður keyptur vaxtakaupréttur.
Vaxtakaupréttur veitir kaupanda rétt en ekki skyldu til að greiða fasta vexti og fá breytilega vexti. Ef undirliggjandi vextir við gjalddaga eru hærri en verkfallsvextir, mun valrétturinn vera í peningunum og kaupandi mun nýta hann. Ef markaðsvextir lækka niður fyrir verkfallsvexti, verður valkosturinn út af peningunum og fjárfestirinn mun leyfa samningnum að renna út.
Fjárhæð greiðslna þegar valréttur er nýttur er núvirði mismunarins á markaðsvöxtum á uppgjörsdegi og verkfallsvexti margfaldað með huglægri höfuðstól sem tilgreindur er í kaupréttarsamningnum. Mismuninn á uppgjörsvexti og verkfallsvexti skal leiðrétta fyrir tímabilið.
Dæmi um vaxtavalkost
Segjum sem dæmi að fjárfestir eigi langa stöðu í vaxtakauprétti sem hefur 180 daga ríkisvíxil sem undirliggjandi vexti. Hugmyndaleg höfuðstóll sem tilgreindur er í samningnum er 1 milljón Bandaríkjadala og verkfallshlutfallið er 1,98%. Ef markaðsvextir hækka umfram verkfallsvexti í, segjum 2,2%, mun kaupandi nýta vaxtaköllunina. Nýting símtalsins gefur handhafa rétt á að fá 2,2% og greiða 1,98%. Endurgreiðsla til handhafa er:
Vaxtavalkostirnir taka mið af þeim dögum til gjalddaga sem fylgja samningnum. Einnig er endurgreiðsla af valkostinum ekki greidd fyrr en í lok fjölda daga sem fylgja genginu. Til dæmis, ef vaxtavalkosturinn í dæminu okkar rennur út eftir 60 daga, fær handhafi ekki greitt í 180 daga þar sem undirliggjandi ríkisvíxill er á gjalddaga eftir 180 daga. Afborgun ætti því að vera afsláttur til núverandi tíma með því að finna núvirði $1.100 við 6%.
Kostir vaxtasímtalsvalkosta
Lánastofnanir sem vilja festa gólf á framtíðarvöxtum útlána eru helstu kaupendur vaxtakaupa. Viðskiptavinir eru aðallega fyrirtæki sem þurfa að taka lán einhvern tímann í framtíðinni, þannig að lánveitendur myndu vilja tryggja eða verjast óhagstæðum breytingum á vöxtum á tímabilinu.
Blöðrugreiðsla er stór greiðsla sem ber að greiða í lok blöðruláns.
Vaxtakaupleiðir geta verið notaðir af fjárfesti sem vill verja stöðu í láni þar sem vextir eru greiddir á breytilegum vöxtum. Með því að kaupa vaxtakaupleiðina getur fjárfestir takmarkað hæstu vextina sem greiða þyrfti fyrir á meðan hann nýtur lægri vaxta og hann getur spáð fyrir um sjóðstreymið sem verður greitt þegar vaxtagreiðslan er á gjalddaga.
Hægt er að nota vaxtakaupmöguleika annað hvort í reglubundnum eða blöðrugreiðsluaðstæðum. Einnig er hægt að eiga viðskipti með vaxtavalkosti í kauphöll eða yfir borð (OTC).
Hápunktar
Hægt er að setja vaxtavalkosti í mótsögn við vaxtakaup.
Fjárfestar sem vilja verja stöðu á láni þar sem breytilegir vextir eru greiddir geta nýtt sér vaxtakaupaleiðir.
Vaxtakaupréttur er afleiða sem veitir handhafa rétt en ekki skyldu til að greiða fasta vexti og fá breytilega vexti fyrir tiltekið tímabil.
Vaxtaböll eru meðal annars notuð af lánastofnunum til að læsa vöxtum sem lántakendum bjóðast.
