Insiderhandel

Vad är insiderhandel?

Insiderhandel innebär handel i ett publikt bolags aktier av någon som har icke-offentlig, väsentlig information om aktien av någon anledning. Insiderhandel kan antingen vara olagligt eller lagligt beroende på när insidern gör handeln.

Insiderhandel är olagligt när den materiella informationen fortfarande är icke-offentlig, och denna typ av insiderhandel kommer med hårda konsekvenser.

Förstå insiderhandel

US Securities and Exchange Commission (SEC) definierar olaglig insiderhandel som:

"Köpa eller sälja ett värdepapper, i strid med en förtroendeplikt eller annat förtroende- och förtroendeförhållande, på grundval av materiell, icke-offentlig information om värdepapperet."

Viktig information är all information som väsentligt kan påverka en investerares beslut att köpa eller sälja värdepapperet. Icke-offentlig information är information som inte är juridiskt tillgänglig för allmänheten.

Frågan om laglighet härrör från SEC:s försök att upprätthålla en rättvis marknadsplats. En individ som har tillgång till insiderinformation skulle ha en orättvis fördel gentemot andra investerare, som inte har samma tillgång och skulle potentiellt kunna göra större, orättvisa vinster än sina medinvesterare.

Olaglig insiderhandel inkluderar att tipsa andra när du har någon form av väsentlig icke-offentlig information. Juridisk insiderhandel sker när direktörer i företaget köper eller säljer aktier, men de avslöjar sina transaktioner lagligt. Securities and Exchange Commission har regler för att skydda investeringar från effekterna av insiderhandel. Det spelar ingen roll hur den väsentliga icke-offentliga informationen mottogs eller om personen är anställd av företaget.

Anta till exempel att någon får veta om icke-offentlig materiell information från en familjemedlem och delar den med en vän. Om vännen använder denna insiderinformation för att göra vinst på aktiemarknaden kan alla tre inblandade åtalas.

Det bästa sättet att undvika juridiska problem är att undvika att dela eller använda väsentlig icke-offentlig information, även om du av misstag hörde det.

Exempel på insiderhandel

Martha Stewart

Styrelseledamöter i företag är inte de enda personerna som har potential att bli dömda för insiderhandel. 2003 anklagades Martha Stewart av SEC för att hindra rättvisa och värdepappersbedrägeri – inklusive insiderhandel – för sin del i ImClone-fallet 2001.

Stewart sålde närmare 4 000 aktier i bioläkemedelsföretaget ImClone Systems baserat på information från Peter Bacanovic, en mäklare på Merrill Lynch. Bacanovics tips kom efter att ImClone Systems verkställande direktör (VD), Samuel Waksal, sålt alla sina aktier i företaget. Detta inträffade vid den tidpunkt då ImClone väntade på F ood and Drug Administration (FDA) för ett beslut om dess cancerbehandling, Erbitux.

Kort efter dessa försäljningar avvisade FDA ImClones läkemedel, vilket fick aktierna att falla 16% på en dag. Den tidiga försäljningen av Stewart sparade henne en förlust på $45 673. Försäljningen gjordes dock utifrån ett tips hon fick om att Waksal sålde sina aktier, vilket inte var offentlig information. Efter en rättegång 2004 anklagades Stewart för mindre brott för att hindra ett förfarande, konspiration och att göra falska uttalanden till federala utredare. Stewart tjänade fem månader i en federal korrigeringsanläggning.

Amazon

I september 2017 åtalades den tidigare finansanalytikern Brett Kennedy från Amazon.com Inc. (AMZN) för insiderhandel. Myndigheterna sa att Kennedy gav andra alumner vid University of Washington Maziar Rezakhani information om Amazons resultat för första kvartalet 2015 innan releasen. Rezakhani betalade Kennedy 10 000 dollar för informationen. I ett relaterat fall sa SEC att Rezakhani tjänade 115 997 dollar på handel med Amazon-aktier baserat på tipset från Kennedy.

Rättsliga instanser av insiderhandel

Termen "insiderhandel" har generellt en negativ klang. Laglig insiderhandel sker på aktiemarknaden varje vecka. SEC kräver att transaktioner skickas elektroniskt i rätt tid. Transaktioner skickas elektroniskt till SEC och måste också offentliggöras på företagets webbplats.

Securities Exchange Act från 1934 var det första steget till det juridiska avslöjandet av transaktioner med företagets aktier. Styrelseledamöter och större aktieägare måste avslöja sina andelar, transaktioner och ägarbyten.

– Blankett 3 används som en första ansökan för att visa en andel i företaget.

• Blankett 4 används för att avslöja en transaktion av företagets aktier inom två dagar efter köpet eller försäljningen.

• Blankett 5 används för att deklarera tidigare transaktioner eller de som har skjutits upp.

Höjdpunkter

• Insiderhandel kan vara lagligt så länge det följer reglerna som anges av SEC.

– Den här formen av insiderhandel är olaglig och kommer med stränga straff inklusive både potentiella böter och fängelse.

• Insiderhandel är köp eller försäljning av ett börsnoterat företags aktier av någon som har icke-offentlig, väsentlig information om aktien

• Väsentlig icke-offentlig information är all information som väsentligt kan påverka en investerares beslut att köpa eller sälja värdepapperet som inte har gjorts tillgängligt för allmänheten.

Vanliga frågor

När är insiderhandel lagligt?

Laglig insiderhandel sker på aktiemarknaden varje vecka. Frågan om laglighet härrör från SEC:s försök att upprätthålla en rättvis marknadsplats. I grund och botten är det lagligt när företagsinsiders ägnar sig åt handelsbolagsaktier så länge de rapporterar dessa affärer till SEC i tid. Securities Exchange Act från 1934 var det första steget till det juridiska avslöjandet av transaktioner med företagets aktier. Till exempel måste styrelseledamöter och större aktieägare avslöja sina andelar, transaktioner och ägarbyten.

När är insiderhandel olaglig?

Insiderhandel anses vara olagligt när den materiella informationen fortfarande är icke-offentlig och detta kommer med hårda konsekvenser, inklusive både potentiella böter och fängelse. Väsentlig icke-offentlig information definieras som all information som väsentligt kan påverka aktiekursen för det företaget. Uppenbarligen kan det att ta del av sådan information påverka en investerares beslut att köpa eller sälja värdepapperet, vilket skulle ge dem ett försprång framför allmänheten som inte har sådan tillgång. Martha Stewarts 2001 ImClone-handel är ett utmärkt exempel på detta.

Har insiderhandel en negativ klang?

Termen "insiderhandel" har generellt en negativ klang som bygger på uppfattningen att det är orättvist mot den genomsnittliga investeraren. I huvudsak innebär insiderhandel handel i ett publikt företags aktier av någon som har icke-offentlig, väsentlig information om aktien. Insiderhandel kan vara antingen lagligt eller olagligt beroende på om det följer SEC-reglerna eller inte.